Иска ми се само да кажа нещо относно демократичната традиция. Става дума за следното: възстановяемият кредит за дете. Той е по-малко от 5 % от общите стимули, които се предоставят тази година, но почти сигурно ще бъде продължен и ще допринесе изключително много за намаляване на детската бедност в Америка. И това е много положително развитие и огромно историческо постижение.
Но това са 5% или по-малко от общите стимули тази година. И този кредит ще се запази. Мисля, че решението да се отпуснат 1,9 трилиона долара в допълнение към 950 милиарда долара стимули ще предизвика пожар в икономиката с ръст от 7 или повече процента тази година, ако приемем, че напредваме в борбата срещу COVID. Това е все едно да си играеш с огън.
От една по-опростена гледна точка, мисля, че има 30% шанс Фед да отстоява кривата. Инфлационните очаквания ще нараснат и ще се превърнем в инфлационна държава, поне за времето, в което ще останем над целта от 2%. Втори риск е Фед да реагира. Те са направили всичко, което са казали. Рязката им реакция ще бъде неочаквана от пазарите. И както е било в миналото, когато Фед е трябвало да се намеси и да спре настъпващата инфлация или нарастващ балон, това ще бъде хаотичен процес с много значителна нестабилност и възможна рецесия.
Има и 30% шанс, някакси ще уцелим десетката и ще се радваме на период на много бърз растеж със плавен изход обратно към разумно нормализиран растеж.
Но мисля, че поемаме много съществени рискове както по отношение на инфлацията, така и по отношеине на фискалната и парична колизия. Ето защо, ако нещата продължат да се развиват в тази посока, лихвеният процент през първото тримесечие на тази година ще се покачи по-бързо, отколкото през която и да е година през миналия век. С изключение на 1980. Ето защо налице са нарастващ брой показатели, сочещи към по-ускорена инфлация, сочещи към развитие на евентуален недостиг на работна ръка. Така че мисля, че има много съществени рискове по пътя, по който вървим.