RBA: Инфлацията остава критично предизвикателство

Смятам, че инфлацията ще е основното предизвикателство през следващите една-две години. Както и Раф каза, тя се понижава. Налице е едно схващане, че в момента предлагането движи инфлацията – цените на петрола, наемите, енергията…

Но има и компонент от търсенето и именно него се опитват да овладеят централните банки.

Често се казва, че ако има сътресения само в предлагането, централните банки трябва просто да видят какво се крие зад тях, да ги оставят да замрат от само себе си и да ги изключат от данните. Виждаме много подобни примери.

Затова и общата инфлация се понижи доста бързо в други държави както и в Австралия. Но ако в основата има компонент от търсенето, то това е нещо, по което централните банки могат да предприемат нещо и това е част от работата им.

Мисля, че има още няколко въпроса, които ми се иска да разгледам и те са свързани с предизвикателството на инфлацията. Първо е предизвикателството с производителността. Няма да се спирам много на това. Даниели ще говори по въпроса. Според данните, обаче, в Австралия не сме имали ръст на производителността от доста години.

Въпреки това, ръстът на заплатите е около 4%, а в обичайния контекст ръстът на производителността не винаги съответства на целта ни за инфлацията. Ако няма ръст на производителността, то по-скоро ще има принос към повишаването на разходите.

Известно е, че измерените през последните години разходи за единица труд нарастват значително – 6, 7, 8% в зависимост от това как се измерват. Това не помага за решаване на проблема с инфлацията.

Другият въпрос е геополитическата ситуация и разпокъсването – проблем споменат и от министерство на финансите. Преди пандемията живеехме в свят на все по-отворена търговия, Китай, Азия генерираше значителен дефлационен импулс. Но в един разпокъсан свят на военни конфликти ще нарасне вероятността от сътресения в предлагането.

И макар да искате да пренебрегнете такива сътресения, ако те продължат да се случват, ще се стигне до момента, в който всички просто очакват инфлацията да остане висока, а ако това са инфлационните очаквания, то това е проблем. Ето защо не можем напълно да пренебрегнем трусовете в предлагането, когато обсъждаме ситуацията.