Рубини: Всички забравиха за лихвения риск

Управителите на банки, регулаторите и инвеститорите са забравили за лихвения риск и пазарния риск – когато доходността е висока, цената на облигациите е по-ниска. Миналата година инвеститорите загубиха 20% от 10 годишните облигации, докато S&P 500 се понижи с 15%. Като цяло, банките в САЩ имат над 620 милиарда долара нереализирана загуба по ценни книжа от общ капитал от 2,2 трилиона, а за някои от регионалните банки цифрите са много по-големи.

Но не само ценните книжа понижиха стойността си: много от банките са отпуснали заеми като ипотеки и книжа с фиксирана доходност с 30 години падеж, когато лихвите бяхе 1%, а в момента те са 3,5% за 10 годишните облигации. Пазарната стойност на тези активи също е спаднала. Затова и общата оценка на загубите за американската банкова система, заради повишаването на лихвите по ценните книжа и заемите възлиза на  1,8 трилиона долара при капитал от 2,2 трилиона. Малките банки буквално са неплатежоспособни. Това е фундаментален проблем: лихвите се покачват, стойността на ценните книжа и заемите се понижава и тогава настъпват мащабни проблеми с ликвидността и платежоспособността.