Компанията зад видеоиграта The Witcher има едни от най-скъпите акции в Европа

Оптимизмът по отношение на далечното пускане на пазара на видеоигра превърна полското студио, разработващо заглавието, в една от най-скъпо оценяваните компании в Европа, която по един показател надминава дори горещи сектори като отбраната и електрификацията.

Акциите на CD Projekt SA са поскъпнали с 40% през тази година и почти са удвоили цената си за 12 месеца, тъй като инвеститорите залагат на четвъртата част от франчайза The Witcher, въпреки че до нея има поне две години.

За Емануел Валаванис от Forte Securities Ltd. печалбите са довели до „перфектна цена на акциите“. По данни на Bloomberg, използвайки съотношението цена-продажби, CD Projekt е най-скъпата акция в европейския бенчмарк Stoxx 600 Index, като се търгува на цена 29 пъти по-висока от очакваните приходи за следващата година. Това оставя дори кошницата от компании-победители в областта на изкуствения интелект на заден план.

Средното P/E на CD Project Red спрямо основни кошници от акции в Европа

Инвеститорите са убедени в потенциалния ръст на продажбите, който ще бъде постигнат с новата версия на средновековната фентъзи ролева игра. The Witcher IV трябва да дебютира не по-рано от 2027 г., а анализаторите смятат, че тя може да доведе до повече от три пъти увеличение на продажбите през тази година.

„Инвестирането в производители на игри означава залагане на бъдещи издания, а като се има предвид популярността на франчайза Witcher, изглежда, че ралито, предизвикано от еуфорията, може би все още не е приключило“, каза Пьотр Понятовски, анализатор в mBank SA.

Отделно от това тази седмица Пониатовски понижи двойно оценката си за акциите от „купува“ на „продава“, като се позова на рязкото покачване на цената и поскъпването на злотата спрямо долара. „Все още считаме CD Projekt за най-качествената акция в полския портфейл от гейминг компании“, пише той в бележка за клиенти.

Възторжените отзиви за трейлъра преди шест месеца показват, че ралито може да е оправдано. Но инвеститорите на CD Projekt вече са се опарили. Акциите утроиха цената си по време на трескавото очакване на заглавието Cyberpunk 2077 на фирмата през 2020 г., само за да рухнат след пускането му, тъй като грешки и технически проблеми помрачиха разпространението му.

Успехът на The Witcher IV е от решаващо значение за CD Projekt: последната версия е най-силното издание на студиото до момента, продадено в 60 млн. копия от 2015 г. насам, подпомогнато от сериала на Netflix Inc.

„Виждали сме тази мания  да се разиграва и преди“, казва Валаванис от Forte. „Инвеститорите и геймърите бяха еднакво развълнувани от Cyberpunk, след като видяха как очакванията се натрупват в продължение на много дълъг, многогодишен цикъл на разработка.“

Анализаторите се отнасят към акциите на CD Projekt с много по-голяма предпазливост от инвеститорите. Тяхната средна целева цена е с 21% по-ниска от текущите пазарни нива, което е втората най-голяма разлика сред акциите в европейския бенчмарк индекс.

Полското студио се радва и на много по-висока оценка от своите колеги, които произвеждат игри. В тази група влизат Ubisoft Entertainment SA, създател на Assassin's Creed, и Take-Two Interactive Software Inc., чието Grand Theft Auto е описано от анализатора на Wedbush Securities Джоел Кулина като „златния стандарт в игрите“.

CD Project Red се търгува на по-високо P/E спрямо конкурентите си

The Witcher IV ще се различава значително от хитовия си предшественик, като за първи път ще се фокусира върху жена-убиец на чудовища, която ще е основният персонаж, който играчите управляват. Героинята Сири поема ролята на Гералт, който беше изигран от Хенри Кавил в сериала на Netflix.

През юни CD Projekt представи 17-минутна техническа демонстрация на актуализацията, включваща усъвършенствана графична технология от създателя на Fortnite Epic Games Inc. Анализатори и инвеститори похвалиха качеството на показаните графики, които според тях подчертават амбициозните цели на CD Projekt за предстоящото издание.

„Това превъзходно качество е в основата на по-високите прогнози за продажбите, което оправдава настоящото преоценяване на акциите“, заяви Емил Янчев, портфолио мениджър в "Карол Капитал Мениджмънт" в София. Фирмата държи акциите от 2016 г. насам и те се нареждат сред най-добре представящите се в портфейла ѝ, като за този период са поскъпнали повече от осем пъти, каза той.

Изисква се търпение

Главният изпълнителен директор на CD Projekt Михал Новаковски отказа да коментира представянето на акциите, но заяви, че компанията има за цел да информира прозрачно пазара за дейността си, като същевременно изгради интерес към играта преди пускането ѝ на пазара.

„Ние сме част от развлекателната индустрия, където изграждането на емоции и умелото управление на участието на геймърите играят решаваща роля“, каза Новаковски. „За да проведем ефективна кампания, трябва да разчитаме на елемента на изненадата, като същевременно постепенно увеличаваме напрежението и подклаждаме любопитството.“