След 14 години на постоянен ръст е нормално светът да навлезе в криза, но голямата картина остава позитивна, особено за пазарите в САЩ. В краткосрочен план мечият пазар на акции ще продължи поне още няколко месеца, като е вероятно да достигне дъното през 2023 г. Отчетите на компаниите в САЩ до момента представят леко позитивни изненади, най-вече заради ниските очаквания. Това каза Димитър Георгиев, ръководител "Финансови пазари" в ЕЛАНА Трейдинг, в ефира на предаването "Бизнес старт" с водещ Христо Николов.

"В краткосрочен план мечите настроения преобладават и болката за всички участници на финансовите пазари предстои и не е минала. Покачването на лихвите в САЩ и вероятно в Европа ще бъде по-продължително, отколкото очакват пазарите в момента, като Федералният резерв ще ги повиши поне до 5.5% - пазарният консенсус твърдо е за под 5%. Инфлацията е много по-лепкава преди всичко заради деглобализацията, като Китай вече не е такъв дефлационен фактор."

Според обявените отчети на печалбите на компаниите в САЩ има ръст на печалбите от едва 1,5% спрямо предното тримесечие - най-ниският ръст от Covid кризата, но надминаването на занижените очаквания предизвика краткосрочно рали над 8% на S&P500 спрямо миналата седмица, каза Георгиев.

Повишаването на лихвите в САЩ засегна повече от очакваното пазара на жилища - наблюдава се спад от 38% на молбите за нови ипотеки, строежът и покупката на нови жилища отчита спад, наподобяващ кризата през 2008 г.

"Ипотечните лихви са на рекордни нива от над 6% - на практика търсенето е изцяло парализирано, но няма да има голямо напрежение върху съществуващите кредитори... Това е в съчетание с 40% ръст в цената на жилищата през последните три години."

Влиянието на войната върху еврозоната донякъде се надценява, като много по-значими фактори са повишаването на лихвите, високата инфлация и достигането на икономически пик. Това са предпоставки за минимум драстично свиване на икономическата активност или рецесия, която въпреки забавените действия на Европейската централна банка, ще настъпи по-бързо, отколкото в САЩ, и ще продължи по-дълго, смята Георгиев. ЕЦБ ще повиши отново лихвите в четвъртък, като истинският шок върху печалбите на компаниите ще бъде видим след около три месеца.

"Спадовете на всички основни индекси в Европа са изключително драстични  с над 20%-25%, а в някои случаи доста повече, спрямо върховете от 2021 г. Най-големите компании на жилищния пазар в Германия са спаднали с над 70% и в момента се търгуват на под 40% от стойността на активите си. Икономическите проблеми до голяма степен са отчетени в цените на акциите."

Конфликт между САЩ и Китай заради Тайван би имала много по-голямо въздействие от икономическа гледна точка от войната в Украйна, особено заради нарушените доставки на чипове от острова. Засега пазарите не оценяват голяма такава вероятност, но това което се реализира е деглобализацията - блокирани пристанища, затруднени доставки и все по-скъпата възможност светът да търгува помежду си. Пазарите очакват това състояние да продължи и след конгреса на Комунистическата партия в Китай и окопаването на президента Си Дзинпин на върха.

"Това отключи инфлацията в света - до преди две-три години Китай беше силен дефлационен фактор. Въпреки безпрецедентното печатане на пари, всички се чудеха защо няма инфлация - причината бе комбинацията от технологичен напредък и все по-активна търговия между страните, което доведе до висока конкуренция и понижаване на цените. Сега това го няма."

Много компании в момента обмислят изтегляне на производствата си от Китай заради увеличение геополитически риск, като процесът отново е проинфлационен фактор, каза Георгиев.

Преди достигането на дъно на фондовите пазари е подходящо да се заемат позиции в дефанзивни сектори - здравеопазване, хранително-вкусова промишленост, сектори с ниска еластичност на търсенето, петрол.

Как ще реагират пазарите при евентуална употреба на ядрено оръжие може да гледате във видеото.

*Разговорът не е предпоставка за взимане на инвестиционно решение.

Всички гости на предаването "Бизнес старт" може да намерите тук.