Как цените на имотите в Китай отразяват двете лица на икономиката

Коментар на Карлос Казанова, икономист, BBVA за имотния сектор в Китай и предстоящите събития в Азия за Енджи Лау от студиото на Bloomberg в Хонконг на 18 април 2016.

Видяхме подкрепата на данните за първото тримесечие в Китай, но при имотите става дума за кредитно подкрепен ръст. Цените на имотите се възстановяват, а устойчиви ли са?

Очакваме да видим цените на имотите да продължават като цяло да растат. Причината е в някои от стимулите, които бяха въведени.

Трябва обаче винаги да се гледа в дълбочина и китайският имотен пазар е отражение на икономиката.

Китай има двойна икономическа система.

В най-големите градове растежът е воден от сектора на услугите, IT, онлайн банкиране, които отбелязват двуцифрен ръст на цените.

В градове на Шенджен, Пекин и регионът ще продължат и по всяка вероятност властите ще въведат мерки в опит да ограничат спекулативните ръстове.

От друга страна райони, които зависят от по-традиционни двигатели на растежа като производство, суровини и други преживяват спадове и те ще продължат.

Устойчиво ли е или не?

Както казахте, подемът в растежа в първото тримесечие беше воден от кредита.

Корпоративният дълг е вече доста висок, около 100% от БВП.

S&P, Moody's и останалите се тревожат за кредитния бум.

Така е и би трябвало да се тревожат.

Докато той подкрепя краткосрочно икономиката, всъщност дългосрочно носи финансова крехкост.

При липсата на структурни реформи, особено в държавните компании и държавните гаранции, кредитът ще продължава да подхранва неефективни сектори.

Тази седмица ще имаме някои решения за лихвите в Корея и Индонезия. Южна Корея проведе много интересни избори миналата седмица. Президентът Пак Чон Хи изгуби голяма част от политическия си капитал на фона на все още доста обърканата икономика. Какво можем да очакваме в двете страни?

Корея определено преживява натиск. Експортът й намалява ръста си. Има и слабо вътрешно търсене.

Има натиск, който трябва да се облекчи.

Но президентът Пак Чон Хи изгуби значителна част от местата в парламента миналата седмица.

Бих казал, че сигурно ще са предпазливи тази седмица. От 10 месеца вече са на 1,5%.

Не вярвам да се разбързат точно сега.

Ще има ли повишение в Индонезия и други централни банки на фона на по-слабо агресивния Фед?

Индонезия също преживява спад в износа. Освен това не печели от ниските цени на петрола.

Така че има известен натиск за намаляване на лихвите и правителството търси растеж.

Но едва миналата седмица обявиха, че въвела 7-дневна лихва по депозитите и решението за това се дължеше на намаляването с 75 базисни пункта на лихвата тази година, което не донесе поевтиняване на кредитите в икономиката.

Имат нужда от по-фина настройка.

Тази седмица очакваме и търговските данни от Япония. Какво ще отразяват те?

Японската йена се засилва спрямо щатския долара. Бих очаквал в резултат да видим спад на износа.

Но силният търговски излишък в Азия, която наблюдаваме от почти година означава, че износът пада с по-малко, отколкото пада вносът. Япония ще продължава да има търговски излишък, но това не е непременно добра новина.