Строителният срив в Китай помага за облекчаване на болката от Ормузкия проток

С колко малко дизел може да просъществува Китай? В процес сме да разберем.

Рафинериите в страната произведоха само 12,9 милиона метрични тона гориво през юни. С изключение на няколко спада по време на пандемията от Covid-19, това е най-нисото ниво от 2010 г. Асфалтът е на подобно ниво, като се връща приблизително до най-ниските си нива от началото на президентството на Си Дзинпин през 2012 г.

Това е показателна тенденция. Няма два петролни продукта, които да са по-директно изложени на строителната индустрия от асфалта и дизела. Първият се използва за уплътняване на пътища към нови жилищни комплекси и за хидроизолация на покривни материали. Вторият захранва автопарка от бетонобъркачки, багери, работни камиони и кранове, използвани при изграждането на нови сгради. (Бензинът, за разлика от него, захранва автомобили, мотоциклети и скутери.)

^{Срив на жилищния пазар | Търсенето на китайски нефтохимикали все още е силно. Строителството е слабо}

Сривът на строителния пазар в Китай няма исторически прецедент по отношение на мащаба и размера. Трябва да се върнем чак до 2002 г., само месеци след като страната се присъедини към Световната търговска организация, за да открием година, в която обемът на новопостроените жилища е бил по-нисък, отколкото е бил досега през 2026 г.

Погледнете към десетките хиляди бездействащи и изоставени строителни обекти в цялата страна, ако търсите обяснения за начина, по който вносът на петрол е спаднал с толкова изключителни темпове тази година.

Работата на обектите пресъхва. Пиковият строителен сезон в Китай от март до юни традиционно се характеризира със стотици милиони квадратни метри, добавени към строящата се площ, тъй като се копае по нови проекти, за да се отговори на очакваното търсене от страна на новите собственици на жилища, след като текущите проекти бъдат разпродадени.

^{Извън обекта | Добавената площ към строителните обекти за жилища от март до юни е най-ниската в историята}

Този етап на строителство може да бъде особено интензивен на дизел, тъй като багерите и миксерите подготвят основите и изливат бетон. Тази година обаче това почти не се случва: добавени са само 131 милиона квадратни метра, малко повече от една шеста от темпа пет години по-рано.

Ефектът на доминото върху търсенето на горива е неизбежен. Помислете за контраста между март, когато рафинериите работеха с пълна сила, преработвайки суров петрол, който беше напуснал Персийския залив преди затварянето на Ормузкия проток, и юни, последния месец, за който имаме данни. Производството спадна с около 2,5 милиона барела на ден между двата месеца. Над една трета от това - близо 900 000 барела на ден - дойде от съкращения в производството на дизел. Никой друг продукт не се доближи до това.

В сравнение с пика си по време на хаотичния колапс на политиката Covid-Zero в Пекин през декември 2022 г., производството на дизел сега е намаляло с приблизително една трета. Асфалтът, който е спаднал с повече от две трети от пика си година по-рано, е претърпял още по-драматичен спад.

^{Продължаваме да караме камиони? | Производството на дизел в Китай е спаднало по-бързо от всеки друг петролен продукт}

В момента много строители работят с инвентар на обекти, натрупани преди повече от половин десетилетие, изкарвайки малкото пари, които могат, от довършването на апартаменти с помощта на правителствени програми за градско обновяване.

С покачването на цените на дизела с около 50% през март, е разбираемо, ако те са спрели работата по проекти, които биха се затруднили да печелят пари дори в най-добрите времена, с надеждата, че разходите може да бъдат по-управляеми, след като протокът се отвори отново.

Но поведението на предприемачите в областта на недвижимите имоти не обяснява всичко. Камионите сега преминават към батерии със забележителни темпове. Все пак е малко вероятно това да обясни толкова внезапен спад, колкото видяхме. Усвояването на батерии от шофьорите на автомобили и скутери в Китай е много по-бързо от консумиращите бензин автомобили и скутери, но процесът на електрифициране на цял автопарк е постепенен. Спадът в производството на бензин от март насам е забележително бърз, но все още не е толкова бърз, колкото спадът на дизела.

Дълбочината на спада в търсенето от сриващия се пазар на жилища вероятно е смекчена и от начина, по който китайските рафинерии преминаха от производство на транспортно гориво към нефтохимикали през последните години. Производството на пластмаси и нафта, суровина, използвана за производството на химикали, беше само малко под най-високите си нива, регистрирани през юни. През последните месеци Китай произвежда по-голям тон сурови пластмаси, отколкото бензин.

Това обръщане може да е било подчертано от прекъсването в Ормузкия проток, но изглежда по-скоро като изпълнение на дългосрочна тенденция. Преди близо десетилетие Мукеш Амбани, чиято Reliance Industries Ltd. притежава най-голямата петролна рафинерия в света в Джамнагар, Индия, прогнозира, че бъдещето на петрола е в нефтохимикалите, а не в горивата. Прогнозата му сега се сбъдва.

^{Бум и спад | Промяна в търсенето, от март до юни, в сравнение с предходната година}

Ако Ормузкият проток отвори отново, бихте очаквали известно възстановяване на дизела. Транспортът, минното дело и селското стопанство все още съставляват по-голямата част от търсенето в Китай, като строителството вероятно представлява по-малко от една пета от потреблението. Но тъй като продажбите на електрически камиони сега съставляват около една трета от общото количество, а правителството се стреми към 40% дял от продажбите до 2030 г., по-широкият пазар пада много по-бързо от всяко очаквано възстановяване в строителния бранш.

Ако пълненето на резервоара ви с гориво не е още по-скъпо това лято, трябва да благодарите на изоставените строителни обекти в Китай.

Дейвид Фиклинг е колумнист на Bloomberg Opinion, покриващ климатични промени и енергията. Работил е в Bloomberg News, Wall Street Journal и Financial Times. 

Още по темата

Търговският бум в Китай устоя на екстремните бури, подкрепен от AI търсенето

Китай изпреварва Европа в битката за следващия милиард шофьори

Забавянето на китайските фабрики засилва тревогите за икономиката