Стейбълкойните са грешното оръжие в борбата за надмощие между САЩ и Китай

На среща на централни банкери през юни в Базел, икономистът от Харвардския университет Гита Гопинат представи някои обезпокоителни данни за стейбълкойните. До три четвърти от USDT на Tether и USDC на Circle Internet Group - най-популярните клонинги на долара в съотношение 1:1 в света - се държат в портфейли, където потребителите контролират криптографските ключове.

Анонимността

Когато парите сменят собственика си, те се преместват от един такъв портфейл за самостоятелно съхранение в друг при около половината от всички транзакции. Трансферите са видими в блокчейна, но самоличността на изпращачите и получателите не е. Това предлага анонимност, подобна на тази при кеша. „Стейбълкойните сега са преобладаващата форма на идентифицирана незаконна дейност“, каза Гопинат.

Констатациите от изследването са „плашещи“, каза бившият управител на Френската централна банка Франсоа Вилерой дьо Гало в панелна дискусия. В продължение на десетилетия властите се борят да направят парите по-малко анонимни, като се отърват от хартиените пари с висока стойност, затягат офшорната банкова тайна и проследяват банковите преводи. При криптовалутите обаче тенденцията се обръща. Анонимните притежания на стейбълкойни заобикалят регулираните от САЩ посредници като Coinbase и Kraken. Когато достигнат до централизирани борси, те са предимно в юрисдикции извън обхвата на Закона Genius, регулацията на стейбълкойните в САЩ, приета преди година.

Това е проблем както за Вашингтон, така и за Пекин. Администрацията на Тръмп разглежда частно емитирания дигитален долар като мощно оръжие в политическата си конкуренция с Китай. Очаква се широкото му използване да засили хегемонията на САЩ в международните отношения. В същото време обаче новият инструмент може да подкопае способността на Америка да облага икономическата дейност у дома – и нейната контролираща власт в чужбина. Ако средствата дори не докосват регулираните американски борси, кой ще извършва проверки срещу пране на пари и избягване на санкции?

Още по темата

ЕС затяга контрола върху криптоактивите с нов режим за докладване

Последният срив на биткойн от около 50% може би е различен

И Вашингтон, и Пекин губят

На теория Китай би трябвало да приветства това неочаквано намаляване на властта на Вашингтон. В действителност обаче Пекин също ще бъде губещ, защото доларовите токени ще подкопаят собствения му контрол върху капиталовите потоци. Макар че е трудно да се определи географското местоположение на частно притежаваните криптоключове, много от тях почти сигурно са в Китай.

Марко Ройтер, специалист по дигитални пари в Международния валутен фонд, е използвал машинно самообучение и изкуствен интелект, за да разкрие истинските места на сделките със стейбълкойни. За 2024 г. той е оценил брутните потоци от стейбълкойни, включващи Китай, на 153 милиарда долара, което е 5,5 пъти повече от общоприетото мнение. Повечето от потоците преминават през борси извън САЩ, чиито уебсайтове са блокирани на континента. Много обикновени китайски граждани използват виртуални частни мрежи (VPN), за да обменят своите юани за дигитални долари.

Не е чудно тогава, че Пекин проправя свои собствени паралелни пътища. Ако например клиентите на Standard Chartered искат e-CNY, официалната дигитална валута, в Хонконг, Сингапур или Лондон, банката може да има достъп до нея 24/7 чрез CBETS, наскоро обновена китайска платформа, която се свързва директно с чуждестранни банкови системи. Наред с mBridge - споделена блокчейн мрежа за централни банки - Пекин предлага на своите търговски партньори начин за незабавно уреждане на стокови сделки, като същевременно избягва системата за съобщения SWIFT.

Още по темата

Европа се опитва да разхлаби хватката на американските платежни системи

Китай ще се бори срещу доминацията на дигиталния долар

Важно е обаче да се отбележи, че e-CNY не е стейбълкойн. Това е токенизирана версия на депозит в китайска търговска банка, сменящ собственика си в контролирана, регулирана среда. Анонимността и незаконността на криптовалутите не влизат в картината. Пекин иска да удари по надзора на Вашингтон върху глобалните плащания; той няма интерес да разбива предпазните огради.

Хонконг служи като тест за тази държавно ръководена визия. Китайският специален административен район игнорира техно-анархистката мечта всеки да бъде собствена банка. Вместо това, той даде първите лицензи за стейбълкойни на HSBC Holdings и консорциум, воден от Standard Chartered. Двете банки емитират хартиени пари във финансовия център повече от 160 години. Целта на Хонконг е да наложи стейбълкойните в ежедневната употреба и да използва основната блокчейн технология, за да ускори институционалните и агентните плащания с изкуствен интелект. Емитентите обаче все още трябва да извършват обичайните си проверки на клиентите, докато регулираните борси са длъжни да проверяват както изпращачите, така и получателите.

Това е експеримент за оценка на реалното търсене на дребно. Както посочи управителят на Корейската централна банка Шин Хюн Сонг, позовавайки се на проучване на клона на Федералния резерв в Канзас Сити, само 0,7% от стейбълкойните се използват специално за плащания. Повечето доларови токени се съхраняват в портфейли за самостоятелно съхранение, като ефективно служат като извънпазарно средство за съхранение на стойност в щатски долари. „Това е много специфичен вид анонимност, която потребителите търсят“, каза той в Базел.

При 2,5 трилиона долара в брой в обращение, запас от токени на стойност над 300 милиарда долара, държани далеч от любопитните погледи на фискалните и паричните власти, може да представлява приемлив риск за преследване на технологични иновации. Обаче, с нарастването на пазара на цифрови долари, Вашингтон и Пекин ще се бият за бъдещето на парите – точно както спорят за контрола над изкуствения интелект. Но никой няма да иска да разводни властта на държавата в името на геополитическото съперничество.

Още по темата

Криптоанархистите искаха да унищожат долара. Вместо това го спасиха

Хонконг превръща криптохаоса в част от ежедневието