Дания води с 1:0 на Тръмп в битката на облигационните пазари

Оставете на облигационния пазар да покаже, че единственото „гнило в Дания“ е Доналд Тръмп.

С извинение към Марцел от „Хамлет“ на Шекспир, заплахите на американския президент да завземе полуавтономната датска територия Гренландия срещат твърд отпор както от министър-председателя Мете Фредериксен, така и от гренландския лидер Йенс-Фредерик Нилсен. И двамата са единодушни, че истинският проблем идва от опитите на Тръмп да оказва натиск върху съюзници от НАТО, които междувременно са част от най-добре представящата се икономика в Северна Европа.

Това е достатъчно, за да привлече вниманието на инвеститорите, чиито покупки и продажби на държавен дълг определят цената на финансирането по света. Особено в Дания кредиторите преоценяват най-новата версия на т.нар. сделка TACO („Trump Always Chickens Out“ – „Тръмп винаги отстъпва“). Анализ на изкуствен интелект показва, че петте най-отразявани теми за Дания в Bloomberg Terminal тази година са различни варианти на обсебеността на Тръмп от Гренландия.

Първоначалните загуби при датските облигации бързо се превърнаха в печалби

Манията по Гренландия започна в началото на втория президентски мандат на Тръмп, когато той заяви: „Трябва да я притежаваме.“ Това беше почти три месеца преди митата от неговия „Ден на освобождението“ да предизвикат срив на финансовите пазари, последван от възстановяване, след като той отстъпи – сценарий, дал името на стратегията TACO.

През 2025 г. датските държавни облигации загубиха 2,8% от стойността си при среден ръст от около 0,7% за региона, което ги превърна в най-слабо представящите се сред дълговите книжа на 31 европейски държави според данни на Bloomberg.

Разпродажбите обаче скоро се превърнаха във възможност за печалба. Инвеститор, закупил датски държавни облигации с номинална стойност 1 млн. долара при най-ниските им цени и най-високата доходност миналата година, е можел да реализира печалба до 30 хил. долара по-рано тази година.

Междувременно Дания и европейският бенчмарк отново се движат около историческите си средни стойности. Причината е, че страната се ползва с най-високия кредитен рейтинг AAA от S&P, Moody’s и Fitch (САЩ имат по-ниска оценка), както и с позицията си на втория най-малък емитент на публичен дълг и втората най-ниска стойност на държавния дълг спрямо БВП според Bloomberg.

По-голяма сигурност | Сред участниците на пазара на облигации преобладава мнението, че притежаването на датски дълг е все по-малко рисковано

Още по темата

Офанзивата на Тръмп за Гренландия възражда спорове за митата в Европа

Тръмп заплашва с мита заради Гренландия, а Дания ухажва Конгреса

Доналд Тръмп е обсебен от Гренландия. Защо?

Копенхаген отказва да преговаря за суверенитета на Гренландия

Оттогава министър-председателят Фредериксен нееднократно напомни на Тръмп и неговите поддръжници, че Дания е готова да обсъжда със САЩ въпросите на сигурността, инвестициите и икономическото партньорство, но суверенитетът на Гренландия не подлежи на преговори. Копенхаген, който се ползва с непоколебимата подкрепа на европейските и канадските лидери, също така подчертава, че като член на НАТО САЩ нямат нито юридическо, нито морално право да анексират датска територия.

Северните икономики запазват преднината си пред останалата част на Европа

Липсващият елемент в преобладаващия разказ около Тръмп е високото доверие, с което северните страни продължават да се ползват спрямо останалата част на Северна Европа. Според данни на Bloomberg през следващите три години икономическият растеж на Дания, Норвегия и Швеция ще надхвърля средния за Западна Европа за първи път, откакто подобна статистика се събира през 1992 г.

Очакванията за Дания са за растеж от 2,1%, 2,1% и 2,4%, според медианната прогноза на 12 икономисти. За Норвегия прогнозите на 22 анализатори са съответно 1,4%, 1,6% и 1,8%, а за Швеция – 2,1%, 2,1% и 1,9%, според 29 икономисти.

Скандинавската индустрия укрепва сигурността и икономиката

Противно на твърденията на Тръмп, че Дания не прави достатъчно за защитата на Арктика срещу руско и китайско влияние, сред 424-те публични компании в Дания, Норвегия и Швеция с пазарна капитализация над 200 млн. долара има 109 индустриални предприятия. Това е най-големият сектор с тегло от близо 30% – почти двойно повече спрямо 17% през 2000 г.

Освен това тези компании осигуряват рекордни ресурси за регионалната сигурност, включително чрез производство на модерни дронове и оборудване за ледоразбивачи. Дания отдели 4,2 млрд. долара за този отбранителен капацитет чрез инвестиции в аерокосмическата и отбранителната индустрия.

Приходите на тези скандинавски индустриални компании са нараснали със 184% през последното десетилетие, изпреварвайки европейските си конкуренти със 73% и световните – със 165%. Пазарната им стойност се е увеличила с 324% спрямо 320% за останалата част на Европа, а печалбите им са се повишили тринадесет пъти – над седемкратния ръст за Европа и дванадесеткратния в световен мащаб според данни на Bloomberg.

Още по темата

НАТО започна арктическа мисия след заплахите на Тръмп за Гренландия

Датски пенсионен фонд излиза от американските ДЦК на фона на спора за Гренландия

DSV е пример за силата на датския корпоративен сектор

Сред тези компании е DSV A/S – логистичната група със седалище в Хедехусене, която действа като посредник между бизнеса и различните транспортни услуги. Благодарение на нарастващото търсене в електронната търговия и разширяването си в Югоизточна Азия, Мексико и Индия, пазарната капитализация на DSV е нараснала със 700% през последното десетилетие, а приходите ѝ са се увеличили с 400%, показват данните на Bloomberg.

Откъсване | Акциите на DSV изпреварват тези на конкурентите си на вътрешния и световния пазар

По-високите разходи за отбрана подчертават решимостта на Дания

След като миналата година създаде Фонд за ускорено развитие с годишен бюджет от 25 млрд. датски крони (3,9 млрд. долара) за 2025 и 2026 г., насочен към укрепване на военните способности и увеличаване на разходите за отбрана до поне 3% от БВП спрямо под 2% през 2023 г., министър-председателят Фредериксен заяви, че евентуална американска военна атака срещу Гренландия би означавала „края на НАТО“.

Лидерът на Гренландия Йенс-Фредерик Нилсен е също толкова категоричен.

„Ако трябва да избираме между Съединените щати и Дания тук и сега, ще изберем Дания“, заяви той.

Пазарите показват, че доверието остава на страната на Дания

Всеки инвеститор, който наблюдава противопоставянето между Тръмп и Гренландия, трудно би стигнал до друг извод освен че Danevang – поетичното название, с което датчаните наричат родината си – излиза от този спор с репутацията на победител.

Матю А. Уинклър е почетен главен редактор на Bloomberg News. Занимава се с пазарите.

Още по темата

Датчаните дадоха сигнал, че искат силен лидер

Безценна ли е Гренландия, част 1

Датският премиер свиква избори през март след кризата с Гренландия