Има надежда за богатата, но застаряваща Европа

Трудно е да бъдеш оптимист в наши дни - особено в богата, застаряваща Европа, където песимизмът процъфтява. Десетилетие след Брекзит, Европейският съюз остава възхитително сплотен, особено след падането на унгарския премиер Виктор Орбан. Но водещите му държави имат затруднения.

Войните в Украйна и Близкия изток продължават, докато инфлацията и безработицата се покачват. Така нареченият индекс на нищетата на блока, комбинация от инфлацията и безработица, е на най-високата си точка от началото на 2024 г., дори и да е доста под пандемичния шок. Популистките партии заплашват естаблишмънта в страни, включително Франция, където изборите са насрочени за следващата година.

И макар че ЕС започна да говори за реиндустриализация, превъоръжаване и технологичен суверенитет в отговор на своенравния американски съюзник, подплатяването с действия е друг въпрос. Без дълбока промяна разширяващата се разлика в годишния брутен вътрешен продукт със САЩ може да достигне 7 трилиона евро (8 трилиона долара) до 2040 г., според Bloomberg Economics.

Въпреки това констатациите за неконкурентоспособност на бившия италиански премиер Марио Драги събират прах, докато слабите лидери се борят да запазят подкрепата на избирателите. „Всички знаем какво да правим“, каза веднъж шефът в Брюксел Жан-Клод Юнкер. „Но не знаем как да бъдем преизбрани, след като сме го направили.“

Още по темата

Полша търси нови двигатели на растежа в подкрепа на местната икономика

Европа планира да разшири таксите за емисии до чужди авиокомпании

Оптимизмът

И все пак, мрачното настроение може би в стигнало твърде далеч. Има причини за оптимизъм, както показва историята на моите колеги от Bloomberg News за последните откъслечни постижения на Европа. Да, това не е утопичният „Голям взрив“, който съчетава по-дълбока фискална интеграция, отбранителен съюз и енергично възприемане на структурните реформи на Драги. Но все пак е нещо.

ЕС преживя разкола на референдума за излизане на Обединеното кралство през 2016 г. и надмогна някои от най-суровите си критици, от външни лица до непокорни мрънкачи отвътре. Повечето британци съжаляват за напускането си и искат отново по-тесни връзки. Унгария след Орбан се завръща в общността с 16,4 милиарда евро от фондовете на ЕС. Полша е една от най-бързо развиващите се и най-проевропейски настроените икономики. Докато крайната десница е във възход, днешните последователи на Марин льо Пен вече не искат напускане на блока.

Мафиотският стил на американския президент Доналд Тръмп е съсредоточил вниманието, както и приятелството му с руския войнолюбец Владимир Путин. Континенталното обществено мнение сега е склонно към повече разходи за оръжия, особено такива, произведени у дома.

Германия се отказа от любимата си дългова спирачка, за да поеме водещата роля като военен бастион на Европа. Самопровъзгласилите се „средни сили“ се раздвижват. Канада под ръководството на Марк Карни звучи все повече като пълноправен член на ЕС.

Съществува и икономическа устойчивост. Безработицата в еврозоната все още е приблизително наполовина на това, което беше преди десетилетие. На следващо място е това, което Еманюел Макрон нарича „надеждността“ на Европа в търговията, инвестициите и върховенството на закона. Тръмп е много неща, като надеждността не е едно от тях. По-тесни отношения между ЕС и Азиатско-тихоокеанския търговски пакт (CPTPP) биха могли дори да създадат трети стълб на световната търговия, който да конкурира Америка и Китай, според HSBC.

Още по темата

ЕС подготвя намаляване на данъците върху възобновяемата енергия

В. Веругстрат: ЕС трябва да спре да работи изолирано, за да запази металургията

По-малки съюзи

Друга важна промяна е, че страните са все по-склонни да поемат рискове и да създават по-малки съюзи в рамките на ЕС, за да се освободят от мъчителното вземане на решения, което пречи на единния пазар да се сближи. Неотдавнашният пробив на шест от най-големите икономики на блока - Германия, Франция, Италия, Холандия, Полша и Испания - по отношение на интеграцията на капиталовите пазари е положителен за процес, който бе зациклил от десетилетия.

За да се сравни с мощта на Уолстрийт, ЕС трябва да изтегли трилиони евро от спестяванията на домакинствата в нискодоходни банкови депозити и да ги прехвърли на фондовия пазар. Ако това се получи, тази по-малка група „E6“ може да насочи вниманието си към отбраната, изкуствения интелект и ядрената енергия.

Частният сектор дава своя принос. Кампанията за индустриални шампиони претърпя неуспехи, като например производителя на батерии Northvolt и изоставения френско-германски изтребител от следващо поколение, но има инерция зад трансгранични сделки, като например стремежа на UniCredit към Commerzbank, и вътрешни стъпки за рационализиране на пазарите, като продажбата на френския мобилен оператор SFR. Регулаторите и политиците просто трябва да се махнат от пътя.

В областта на изкуствения интелект на Европа липсват глобални играчи, освен фирмата за оборудване за производство на чипове ASML. Въпреки това Стария континент би могъл да спечели от милиардите долари, вложени в центрове за данни, а индустриалните му гиганти печелят от продажбата на основно оборудване. Bloomberg Intelligence смята, че европейските акции с експозиция към изкуствения интелект ще повишат печалбата си на ценна книга с повече от една четвърт през следващите две години.

Що се отнася до това дали това ще предизвика повече динамика във Франция и Германия, основните държави, борещи се със слаб растеж и политически хаос, все още не е ясно. Крайнодясната партия „Алтернатива за Германия“ е на път да вземе властта в германска провинция за първи път тази година, докато „Национален сбор“ на Льо Пен е на път да спечели френските президентски избори.

Ето защо в дългосрочен план наистина няма алтернатива на това да се започне със сериозните реформи, за да се устои на натиска от оттеглянето на САЩ и евтиния износ на Китай. За щастие, има знаци, че уморените европейски демокрации се пробуждат. Реформа на частните пенсии в Германия ще влезе в сила следващата година и това би могло да наводни капиталовите пазари в региона със свежи пари, според Deutsche Bank. Берлин също така се твърди, че е отворен за по-твърди действия срещу морето от китайски стоки, което подкопава местната индустрия.

Не е точно пълният план на Драги, но е някакво начало.

Още по темата

Европейската заплаха за Лондонското Сити става сериозна

Политическата криза тласка Румъния към продължителна стагфлация