Докога САЩ могат да спасяват положението с петролните доставки?

Какво е общото между Федералния резерв и петролната индустрия в САЩ? На днешния пазар, разтърсен от кризи, и двете са доставчици от последна инстанция. Едната осигурява долари, а другата – барели. Но приликите свършват дотук. Централната банка може безпроблемно да печата пари, а петролните компании – не.

Изправен пред безпрецедентен недостиг, петролният пазар се обърна за помощ към САЩ, които са най-големият производител в света. И благодарение на шистовата революция Америка успя да отговори – през последните четири седмици нетният износ на суров и рафиниран петрол от САЩ достигна рекордно високо ниво от 5,9 млн. барела дневно, което е увеличение спрямо 3,3 млн. барела преди година. Само преди десетилетия САЩ бяха нетен вносител с над 5 млн. барела.

САЩ са доставчик на барели петрол от последна инстанция – общият нетен износ на суров петрол и рафинирани петролни продукти от страната достигна исторически връх, като запълва празнината, оставена от затварянето на Ормузкия проток. Графика: Bloomberg LP

Могат ли САЩ да поддържат това ниво на нетен износ завинаги? Не – шистовата революция в САЩ е изключителна, но не е чудо. Въпросът обаче не е дали страната може да поддържа това темпо безпкойно, а дали може да го прави достатъчно дълго, за да предотврати експлозивно покачване на цените на петрола преди да сключи споразумение с Иран. Погледнато през тази призма, САЩ разполагат с нужните ресурси, благодарение на извънредните си запаси, за да поддържат огромния си износ на петрол още няколко седмици, а може би дори няколко месеца.

Спад на цените на физическия пазар

Бумът на износа е основната причина за спада на цените на петрола, особено на физическия пазар (частта от пазара, където се търгуват реални барели, а не суапове или фючърси). Сривът в китайския внос на петрол също допринесе за това, както и други добре познати лостове като използването на обходни тръбопроводи около Ормузкия проток.

САЩ, с нетния си ръст на износа от 2,6 млн. барела, са най-големият двигател на общия ръст от американския континент. Други страни също дават принос и когато той се събере, допълнителният им износ добавя доста – Канада (400 хил. барела дневно), Венецуела, Гвиана, Колумбия и Аржентина (по 200 хил. барела) и Бразилия (100 хил. барела). Общо страните от Северна и Южна Америка изнасят почти 4 млн. барела дневно повече на нетна база, отколкото по същото време през 2025 г. Това се равнява на една четвърт от недостига, създаден от затварянето на Ормузкия проток.

Още по темата

Доставките на петрол от остров Харг показват първо продължително спиране

Физическият недостиг на петрол отслабва засега, след като купувачите се оттеглят

За САЩ от ключово значение е готовността на президента Доналд Тръмп да изчерпи Стратегическия петролен резерв на страната както никога досега – повече, отколкото по времето на президента Джо Байдън през 2022 г., след като Русия нахлу в Украйна. През март Вашингтон прие да отпусне 172 млн. барела от Стратегическия петролен резерв като част от координирано освобождаване на извънредните запаси с други индустриализирани страни.

Пазарът знаеше, че барелите ще дойдат, но не беше сигурен за скоростта на потоците. Първоначално те бяха слаби, но сега са силни. Миналата седмица САЩ пуснаха на пазара над 1,23 млн. барела дневно от Извънредния петролен резерв, най-високия седмичен обем досега, значително над прогнозите на скептиците, че извънредните запаси дори няма да се доближат до 1 млн. барела дневно, да не говорим за повече.

Петролният пазар няма печатница – САЩ освобождават рекордно голямо количество барели дневно от Стратегическия петролен резерв, но запасите могат да осигурят само краткотраен приток. Графика: Bloomberg LP

Благодарение на изключително високите темпове на добив САЩ компенсират половината от нетното увеличение на износа си чрез използването на Стратегическите петролни резерви. Вашингтон позволява също извънредните запаси да достигнат до световния пазар. Барели от резерва вече пътуват към Нидерландия, Италия и Турция.

WTI на физическия пазар поевтинява

Американският петролен извор смаза физическия пазар на петрол. Американският лек суров петрол WTI, бенчмаркът за петрола в САЩ, в един момент се търгуваше с рекордна премия от 22,80 долара за барел над Dated Brent, бенчмаркът на физическия пазар на петрол в Северна море. Сега той се търгува само с 1,50 долара по-високо. Взет заедно, спадът в реалните цени е изключителен. Преди месец общата цена на барел петрол от сорта WTI, пристигащ в Европа, включваща не само бенчмарка, а и товаренето и физическите премии, които купувачите плащат над бенчмарка, беше близо 160 долара за барел. Сега е 106 долара.

До миналата седмица от Стратегическия петролен резерв бяха освободени около 31 млн. барела, откакто Тръмп прибегна до него. Ако приемем, че темпът на освобоождаване от около 1,2 млн. барела на ден продължи до окончателното изчерпване, Вашингтон има петрол за още 117 дни, или до началото на септември. При много по-високи темпове, например 2 млн. барела дневно, 172-та милиона барела, заделени от резерва, все пак ще стигнат до края на юли.

Още по темата

Morgan Stanley: Петролният пазар е в надпревара с времето заради Ормузкия проток

Пазарите очакват край на войната в Иран, при споразумение петролът ще поевтинее

Разбира се, Тръмп би могъл да разпореди допълнително освобождаване на петрол, но това ще доведе вече отслабения резерв до предела му. След освобождаването на пълните количества резервът ще остане с 242 млн. барела, най-ниското ниво от 80-те години на миналия век. Може би президентът би могъл да разпореди героично освобождаване на последни количества. Но се опасявам, че това само би предизвикало паника. Възможно ли е Тексас, Ню Мексико и други петролни щати да се притекат на помощ? Вероятно не. Американските компании за сондаж на шистов петрол със сигурност ще увеличат производството, първо като използват резервите си от т. нар. пробити, но незавършени кладенци, които могат бързо да бъдат пуснати в производство чрез фракинг. Но е малко вероятно те да имат голямо значение до последните месеци на годината.

Така че, за да поддържат износа, САЩ ще трябва да използват не само стратегическия резерв, но и ежедневните търговски запаси, които притежават частните компании. Страната е в относително добра позиция да го направи – в началото на скока на износа търговските запаси от суров петрол бяха над средното ниво за последните пет години и само малко под средното за последните десет години.

Като цяло Тръмп вероятно разполага с остатъка от май и може би част от юни преди комбинацията от намаляващия Стратегически петролен резерв и нарастващият натиск върху търговските запаси да започне да предизвиква тревога на пазара. Това вероятно е достатъчно време за Белия дом да намери изход от затрудненото положение в Иран. Все пак часовникът тиктака – Америка поддържа огромен петролен поток, използвайки запасите си. И за разлика от печатницата на Федералния резерв, те не могат просто да бъдат запълнени с нова пачка банкноти.

Още по темата

Citigroup: Петролът се движи хаотично между надеждата и страха

Петролните гиганти и Тръмп ги чака разплата по бензиностанциите

„Невидимата ръка“ на Китай балансира петролния пазар

Пазарът на петрол реагира хладно на плана на Тръмп за Ормузкия проток

Петролни гиганти предупреждават, че пазарът е близо до опасна повратна точка