Петролните гиганти и Тръмп ги чака разплата по бензиностанциите

Да се ​​обвиняват големите петролни компании за скока в цените на бензиностанциите е до голяма степен безсмислено. Лесно е обаче, така че президентът Доналд Тръмп може да го направи, докато войната с Иран и нейното влияние върху петрола се насочват към лятото - което почти сигурно ще стане. Големите петролни компании могат да се справят с епитетите; това, което трябва да ги тревожи, са кардиналните за тях президентски решения. 

Цените

Средните цени на бензиностанциите се приближават до 4,50 долара за галон. Миналата седмица министърът на енергетиката Крис Райт си направи реклама пред Bloomberg News, че цените все още са с един долар под пика от около 5 долара, който достигнаха при бившия президент Джо Байдън. В математически смисъл реалните разходи за гориво днес все още не са особено високи. Като дял от разполагаемия личен доход, те вероятно са достигнали около 2,5% през април, според оценки на ClearView Energy Partners, по-ниско, отколкото при предишни кризи.

Разходите за бензин като процент от разполагаемия доход:

Американските избиратели обаче не са склонни да отчитат инфлацията наум, когато дават над 100 долара, за да напълнят резервоара на пикап F-150, както току-що започнаха да правят. Цената на бензиностанцията от 5 долара при Байдън в крайна сметка не беше коригирана ментално с инфлацията.

Междувременно фокусът на Райт върху абсолютните ценови нива го заслепява за друг важен елемент при всеки шок: скоростта. Райт би трябвало да се притеснява, че половината от неговия буфер от един долар беше изяден за броени дни. Сега са изминали приблизително девет седмици от прекъсването на петролните потоци през Ормузкия проток. Увеличението от над 40% на средната цена на бензина за това време е най-резкият подобен скок в данните от 1993 г. насам, надминавайки шока от Украйна и дори засенчвайки предишния рекорд от 2005 г. заради урагана Катрина.

Още по темата

Петролът задържа спадa в очакване дали Ормузкият проток ще бъде отворен

Кога най-накрая шокът от цените на енергията ще удари Европа?

Неочаквани печалби

Петролните компании жънат неочаквани печалби, свързани с войната. И все пак нищо от това не е тяхно дело, освен доколкото тяхната индустрия настояваше за избирането на Тръмп и се наслаждаваше на неговите късогледи политики за по-нататъшно засилване, а не диверсифициране, на зависимостта на американските потребители от петрола. Изненадата, въплътена в този скок на цените, отразява шока, усетен в целия MAGA (твърдото ядро на Тръмп – бел. ред.) спектър от този уж миролюбив президент, който започна война по избор в най-чувствителната точка за петрола. За разлика от бензиновия шок при Байдън, дължащ се на война, започната от Русия, този е изцяло благодарение на Тръмп.

Ръст в цената на бензина (9-седмична плъзгаща се средна):

Изглежда, че нещата ще се влошат, преди да се подобрят. Тъй като запасите се намаляват ден след ден, ние трупаме празни резервоари, които ще трябва да се пълнят отново, заедно с блокирани танкери и затворени нефтени находища. Необходими са минимум три дни за възстановяване на запасите за всеки ден, в който Ормузкият проток е затворен, според Гари Симънс, главен оперативен директор на Valero Energy, голяма американска петролна рафинерия. Коментарът му, направен по време на пресконференцията за финансовите резултати на Valero миналата седмица, сочи, че последиците от „урагана Ормуз“ ще се усещат поне до средата на ноември.

Изборите

Ноември е изборен месец, разбира се. Можете да разберете, че Тръмп и републиканците се чувстват притеснени от цените на енергията по това колко често се опитват публично да ги омаловажат. В края на краищата Тръмп беше този, който даде абсурдно нелепото обещание да свали цените на бензиностанциите под 2 долара. Своеобразен връх беше достигнат с неотдавнашното твърдение на сенатор Тим Скот в предаване на Fox Business, че „цените на бензина продължават да падат“, което, ако не друго, напомни за безграничния оптимизъм на Мохамед Саид ал-Сахаф по време на войната в Ирак. Средните цени на бензиностанциите в Южна Каролина, където живее Скот, са се повишили с около 50% досега, според GasBuddy.com.

Съотношение цена/печалба (Р/Е) за акциите на Exxon:

Големите петролни компании изглежда отчитат емоционалното състояние на Тръмп и обратното броене до междинните избори. Главните изпълнителни директори на Chevron и Exxon Mobil, съответно Майк Уърт и Дарън Уудс, говориха за необходимостта от избягване на грешки в енергийната политика в последните си пресконференции за отчетите; обръщайки се към анализаторите, но вероятно с различна аудитория наум. Доколкото скокът на цените благоприятства печалбите на големите петролни компании, рискът от политическа реакция и унищожаване на търсенето дебне в съзнанието на ръководителите. Фондовият пазар също е склонен да не приписва дългосрочна стойност на печалбите от икономически шок.

Още по темата

Съкращения на добива и запълнени складове: как Иран се справя с блокадата на САЩ

ОПЕК+ увеличава квотите за добив и за юни

Забрана за износ?

Най-важното, което трябва да се има предвид, е рискът администрацията на Тръмп да наложи някаква забрана за износ на петрол. Износът на суров петрол и рафинирани продукти от САЩ скочи до рекордно ниво според седмичните данни от 1991 г. насам. Търговските запаси на бензин и дестилат в САЩ, включително дизел, вече са на или под дъното на петгодишните си диапазони.

Такъв износ е предмет на гордост за администрация, ориентирана към „енергийно господство“, както Райт се изрази в интервю за Bloomberg, отричайки, че ограниченията за износ са на дневен ред. Но този износ е и предавателният механизъм, чрез който недостигът на петрол в по-широкия свят се връща обратно към американските брегове. Забраната за износ, чрез ограничаване на производството в САЩ, би потиснала незабавно вътрешните цени на горивата, но с цената на обезкуражаване на вътрешното производство, което потенциално би затворило кладенци и би разгневило съюзниците на президента в Хюстън.

Големите петролни компании обаче не бива да отхвърлят тази възможност, ако летният сезон на шофиране доведе до цена от 5 долара на галон бензин и с наближаването на междинните избори на 3 ноември. Макар че Тръмп може да не стигне дотам да му се привижда спекула, както на Байдън, не се изненадвайте, ако той започне по-често да се оплаква от липсата на сондажи от неблагодарните производители на петрол в условията на покачващи се цени.

И Уърт, и Уудс се хвалеха с нарастващото си производство, но не се ангажираха с допълнителни усилия в този ранен етап от войната. След шистовия бум, когато производителите на петрол преследваха все повече производство с все по-ниска възвръщаемост, компаниите няма да са склонни да плашат инвеститорите с увеличения на разходите, преди да са сигурни, че подобни инвестиции ще се изплатят.

В този смисъл, по-малко обсъждан ценови сигнал може скоро да се усети. Докато потребителите се фокусират върху непосредствените цени на петрола, производителите са склонни да се ръководят от по-дългосрочните фючърси. В понеделник 12-месечните достигнаха ключов етап, надминавайки предишния пик по време на войната, достигнат през март.

Цена на 12-месечните фючърси върху петрола (за барел):

Ръководителите на петролните компании, които се оплакваха от странно нечувствителния фючърсен пазар, който „лъже“ за въздействието на войната, изглежда получават сигнала, необходим за започване на сондажи и имат по-малко възможности да кажат „не“, когато Тръмп започне да отправя искания.

Още по темата

Петролни гиганти предупреждават, че пазарът е близо до опасна повратна точка

Икономическият растеж на Саудитска Арабия се забавя сериозно заради войната

ЕС разхлабва правилата за държавна помощ заради икономическия натиск от Иран