Ще дойдат ли твърде много ударите за глобалната икономика?

В кой момент 5-годишната глобална икономическа експанзия ще получи фатален удар? Възможно е тя да премине и през тази последна бъркотия и да се окаже просто в по-слаба форма. Висшите икономически служители ще са си заслужили заплатите.

Войната

Войната с Иран със сигурност ще си окаже влиянието. Трудността е да се разбере дали тя представлява просто още една спирачка или всъщност потиска устойчивостта, която бе характерна за растежа след пандемията. Това напрежение беше очевидно на срещите на Международния валутен фонд във Вашингтон миналата седмица. Окуражаващо е да се чуят благоразумни думи от управниците, но предпазливостта рискува да се превърне в извинение за това да не се прави нищо. Това може да е разумно в краткосрочен план, но не е устойчива стратегия.

Конфронтацията в Близкия изток засилва дебата за уроците, които централните банки са научили след Covid. Дали те гледат през шока от цените на петрола след избухването на военните действия на 28 февруари и започват да потискат инфлацията, преди тя да е надигнала глава? Последното рискува да добави допълнителна тежест за бизнеса и потребителите.

Още по темата

Пазарите подценяват ефектите от войната в Залива

Георгиева: Глобалните цени ще се нуждаят от време, за да се понижат след войната

Инфлацията

Ако приемем, че инфлацията е временна - капан, подобен на този, в който те попаднаха през 2021 г. - говорим за увереност, която може би не е оправдана. Хю Пил, главен икономист в Английската централна банка (АЦБ), посочи недостатъците на този подход: „Не съм сигурен, че чакането е непременно подходящият отговор на инфлационната динамика, която има потенциал за някакъв самоподдържащ се импулс“, каза той на събитие в петък.

Растежът

Въздействието на конфликта върху световната икономика не изглежда катастрофално. МВФ прогнозира, че глобалният растеж ще спадне до 3,1% тази година, в сравнение с прогнозата от 3,3% през януари. Не е зле, като се имат предвид огромните смущения на енергийните пазари. Но би било погрешно да се отнасяме към тези числа с успокоение. Фондът предупреди, че с всеки ден, в който се нарушават енергийните доставки, се движим към по-неблагоприятен резултат.

Бързите увеличения на лихвените проценти след Covid и американските мита бяха големи негативи. Нито едно от двете обаче не прекъсна икономическата експанзия, което важи и за безразсъдните усилия на президента Доналд Тръмп да подкопае автономността на Федералния резерв, институцията, която повече от всяка друга гарантира световната финансова стабилност. И инвеститорите не се отказаха масово от американските активи, нито са се отдръпнали от долара, след като САЩ обявиха митата си преди година.

Още по темата

Кристалина Георгиева: Светът е зле подготвен за рисковете от войната с Иран

МВФ: Подгответе се за "немислимото" заради конфликта в Близкия изток

Прогнозите

Но ако се задълбочите в основните прогнози днес, перспективите са тревожни. МВФ очерта и два по-неблагоприятни сценария. Единият предвижда растежът да се понижи до около 2,5%, а инфлацията да се повиши до 5,4%. Най-лошият сценарий, който институцията нарича „тежък“, може да предизвика рецесия на растежа до около 2%, докато инфлацията би се повишила до около 6%. Свиванията на световния БВП са изключително редки; те се случиха през 2020 г., по време на най-тежкия етап на Covid, и през 2009 г. след колапса на високорисковите ипотеки. Това предполага, че условията няма да станат твърде ужасни, освен ако не се стигне до значителна ескалация на войната в Залива - или до голяма грешка откъм политики.

Както винаги, светът се оказва зависим от шепа големи икономики. Китай започна добре - БВП нарасна с 5% през първото тримесечие спрямо предходната година, надминавайки прогнозите и предполагайки ограничени последици от войната. Вътрешните двигатели обаче стагнират, тъй като продажбите на дребно продължават да разочароват, а безработицата остава висока. САЩ може да предотвратят спада, тъй като създаването на работни места е все още силно. Но би било грешка да се разчита твърде много на тези два гиганта.

Може би идентифицирането на края на експанзията не е целта. Основите обаче са застрашени. Без войната, би било оправдано повишаването на прогнозите. Най-доброто, което може да се каже, е, че световната икономика се сблъсква с конфликта в най-добрата позиция, за която можехме да се надяваме. Но щетите, които си причиняваме сами продължават.

Даниел Мос е колумнист на Bloomberg, който се занимава с азиатските икономики. Преди това е бил главен редактор на отдел „Икономика“ в Bloomberg News.

Още по темата

Георгиева: Световната икономика е изключително устойчива

МВФ призова САЩ да променят курса на икономическата си политика