Тръмп използва грешна цена на петрола, когато обявява победа

Президентът на САЩ Доналд Тръмп очевидно превърна цената на суровия петрол West Texas Intermediate в референдум за войната си срещу Иран. Палец нагоре, ако WTI остане под 100 долара за барел. Палец надолу, ако поскъпне над това. Дори ако успее да задържи този конкретен показател под трицифреното число, това би било пирова победа.

Важното за американската икономика не е цената на WTI, а цената на рафинираните петролни продукти – и те се покачват бързо. Докато цената на тексаския суров петрол се е повишила с 60% от януари, цената на ключови горива за ежедневна употреба е нараснала с между 85% и 120%.

На хартия стратегията на Белия дом има логика: Уолстрийт се фокусира върху WTI като предпочитан индикатор за случващото се на петролния пазар и почти не обръща внимание на събитията извън него. Пуснете се която и да е кабелна телевизия в Америка и WTI ще бъде отразен широко. В социалните медии също всеки, който се интересува от суровинни и финансови пазари, говори за това.

Малко търговци на акции и облигации разглеждат цената, да речем, на горивно масло номер 6 в Ню Йорк, гориво за реактивни двигатели Gulf клас 54 или реформулирана смес за смесване на кислородни съединения (наименованието в индустрията за веществото, използвано за производство на бензин).

Но тези продукти, основната продукция на американските рафинерии, са точно това, което ще направи или ще провали потребителите и бизнеса в страната.

^{Цената на петрола изостава от цената на рафинираните петролни продукти | Белият дом - и Уолстрийт - се фокусират върху цената на WTI, но за бизнеса значение има цената на рафинираните продукти}

Гледайки войната през тясната призма на WTI, Тръмп печели. Американският петролен бенчмарк все още не се е установил нито за един ден над бариерата от 100 долара за барел. Сравнете това с 2022 г., след като Русия нахлу в Украйна, когато WTI затвори на трицифрена територия в продължение на близо 80 последователни дни. За Уолстрийт, който базира очакванията за икономиката и след това на тази цена, това е облекчение.

Помага фактът, че WTI е доста ограничен, с идиосинкратични характеристики на търсенето и предлагането, които често го откъсват от глобалните тенденции. Понякога потреблението на рафинерии в Оклахома може да има по-голямо значение за този индекс, отколкото случващото се в Персийския залив.

Цената на суровия петрол Brent - другият ключов пазарен бенчмарк - е далеч по-международна по обхват и следователно показва огромното напрежение на световните петролни пазари. От началото на войната Brent и WTI се разминаха в необичайна степен, като разликата се увеличи до повече от 10 долара за барел.

В отчаянието си да ограничи WTI, Белият дом хвърля всичко върху проблема. Първо, администрацията облекчи санкциите върху руския петрол. След това използва Стратегическия петролен резерв. Сега заявява, че може да отмени санкциите за милиони барели ирански петрол, блокирани в танкери в открито море.

Високопоставени фигури в петролната индустрия се опасяват, че следващата стъпка на администрацията ще бъде налагането на забрана върху износа на американски суров петрол, въпреки че Белият дом е казал на ръководителите, че няма никакви непосредствени планове за това.

Администрацията също така говори, публично и частно, за намеса на пазара на петролни фючърси - което би било поредният отчаян опит, насочен към поддържане на ниски цени на WTI.

Като оставим настрана огромните финансови и политически разходи за всяка от тези мерки, те също така не успяват да отговорят на основната нужда на Тръмп в опитите му да защити непопулярната си война: поддържане на управляеми цени на енергията за американските потребители и бизнеса.

Конфликтът не само намали потока от суров петрол от Персийския залив; той също така намали критичните доставки на рафинирани продукти. От началото на конфликта маржовете на рафиниране - разликата между цената на тези продукти и цената на суровината - се увеличиха драстично.

^{Печалби от петрол | Американските петролни рафинерии се радват на най-добрите маржове на преработка от 2022 г. насам, създавайки разделение между цената на суровия петрол и горива като дизел и реактивно гориво}

Нефтените рафинерии са сложни машини, способни да преработват множество потоци суров петрол в десетки петролни продукти. За по-голяма простота, индустрията измерва маржовете на рафиниране, използвайки грубо изчисление, наречено „3-2-1 crack spread“: За всеки три барела суров петрол WTI, който рафинерията преработва, тя произвежда два барела бензин и един барел дестилатно гориво като дизел или реактивно гориво.

Измерени по този бенчмарк, маржовете на рафинериите се приближават до най-високата си точка за 2022 г., като скочиха до близо 50 долара за барел от 20 долара през януари.

Вследствие на това цената на ежедневните горива се е увеличила рязко. Вижте какво купува Main Street. В най-крайния случай цените на дизела на едро са скочили до близо 185 долара за барел. Реактивното гориво флиртува със 150 долара, а както мазутът, така и бензинът се движат на цени над 100 долара на пазара на едро.

Дизелът е особено тревожен, защото захранва американската икономика: строителство, транспорт и земеделие. Дизеловите двигатели са известни с надеждността си и бавността си, проектирани за сила, а не за скорост. Инфлацията на цените на дизела е подобна: тя се разраства все повече и ще издържи дълго време.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.

Още по темата

Българските превозвачи ограничават дейността си заради скъпите горива

Най-големият петролен риск е на дъното на барела

Белият дом няма повече инструменти за ограничаване на петрола

Авиокомпаниите в САЩ започват да вдигат билетите заради горивото