Белият дом няма повече инструменти за ограничаване на петрола

Въпреки твърденията на президента Доналд Тръмп, че Америка печели от покачването на цените на петрола, кризата бързо наближава както за войната, така и за енергийния пазар. Той или ще прекрати конфликта бързо, или скъпите енергийни цени ще го принудят да го направи. Пазарът на петрол може да няма същата страховита репутация като пазара на облигации, но, повярвайте ми, той може да бъде също толкова жесток в извиването на ръката на политик.

Тази седмица Белият дом си осигури малка глътка въздух благодарение на освобождаването на стратегически резерви, както и на използването на тръбопроводи, заобикалящи Ормузкия проток. Но допълнителното време се измерва в дни, а не в седмици. Със сигурност Тръмп няма месеци.

Моето работно предположение е, че петролният пазар ще добавя от 3 до 6 долара за барел към основната цена за всеки ден - всеки ден - през който войната продължава. От понеделник до петък това са 15-30 долара. Поносимо е още една седмица, може би две, но ако продължи повече, светът ще започне да понася сериозни икономически щети поради покачващите се цени на енергията. Освен много рискована - и евентуално незаконна - намеса на пазара на петролни фючърси, Белият дом няма по-смислени инструменти, с които да свали цените на енергията.

Вярвам ли, че администрацията на Тръмп сериозно обмисля намеса на пазара на фючърси? Разбира се. Дори администрацията на Байдън го обмисляше през 2022 г., след като Русия нахлу в Украйна, преди да осъзнае, че е твърде опасно и малко вероятно да успее.

Белият дом вече хвърли всичко възможно за решаване на проблема. Разбира се, може да поиска от Конгреса да премахне федералните данъци върху горивата, както направи Байдън през 2022 г. Но това ще отнеме време - и в крайна сметка може да не спечели достатъчно гласове. Отделните щати, особено тези под контрола на републиканците, също могат да обявят свои собствени ваканции за данъци върху горивата, както направиха някои щати от Демократическата партия преди три години.

Тръмп може да отмени някои екологични правила за бензина и дизела. Всички тези мерки биха спечелили време у дома. Но в международен план щетите от покачващите се цени биха продължили. Притиснат в ъгъла, Тръмп може да опита друг инструмент: забрана за износ на американски петрол и рафинирани продукти. Това със сигурност би сринало вътрешните цени, но би довело до рязко покачване на световните. Това би било огромна грешка.

Друга грешка би била допълнителното облекчаване на петролните санкции срещу Русия, но точно това прави Белият дом. В началото на войната си срещу Иран той позволи на Индия да купува кремълските барели, които вече бяха на кораби. В четвъртък разшири мярката до всяка страна. САЩ могат да отидат по-далеч, като напълно премахнат всички енергийни санкции срещу Русия. Това би дало на Тръмп допълнително време отново - с цената на това да вдъхне нов живот във войната на Владимир Путин.

^{Петролът флиртува с ниво от 100 долара за барел | West Texas Intermediate, американският петролен бенчмарк, се е приближил до трицифреното ниво, но засега остава доста под пиковете, наблюдавани през 2022 и 2008 г.}

В крайна сметка, единственото трайно решение е да се отвори отново Ормузкият проток. Тук САЩ изглежда са осъзнали, че петролните танкери няма да плават отново, докато военните действия не приключат, след като миналата седмица загубиха много време, опитвайки се да решат несъществуващ застрахователен проблем. И, разбира се, Иран има думата кога и как ще започне всяко прекратяване на огъня, независимо дали е официално или мълчаливо. Техеран може да не е склонен да се съгласи.

Не всичко е мрачно. Досега въздействието на войната върху световната икономика беше минимално. West Texas Intermediate, американският петролен бенчмарк, все още не е завършвал деня над нивото от 100 долара за барел за нито един ден тази година. През 2022 г., след като Русия нахлу в Украйна, WTI затвори над трицифреното ниво в продължение на почти 83 последователни дни. За да се прояви криза, цените на петрола трябва да останат високи за продължителен период; това все още не се е случило.

С преминаването на двуседмичната граница на конфликта, повечето шофьори ще са зареждали колите си най-много веднъж. Освен петрола, цените на енергията не са се променили много. Ключовият пазар на електроенергия – в основата на кризата от 2022 г. – изобщо не е реагирал. Всъщност, цените на електроенергията на едро в Германия днес са по-ниски, отколкото преди няколко седмици. Следователно, инфлационните очаквания не са се променили много – все още. В богатите страни перспективите за икономически растеж също не са се променили – все още.

Ако войната приключи сега или след няколко дни, световната икономика едва ли ще я помни до средата на годината. Това е ключов контекст, когато се гледа на войната през призмата на Уолстрийт или държавните облигации, а не на петрола. Енергийният пазар предостави добър преглед на това какво би се случило, ако танкери започнат да преминават през Ормузкия проток: министърът на енергетиката на САЩ Крис Райт публикува в социалните медии погрешно, че танкер е преминал и цените паднаха с повече от 10%. Това беше грешка, но индикация за това колко бързо могат да се променят цените. Засега обаче трафикът на танкери остава в застой.

Ако петролът продължи да се покачва, пазарът ще реши проблема по трудния начин: унищожаване на търсенето, с цени, достатъчно високи, за да намалят потреблението. Тук ключът е къде се случва това унищожаване на търсенето. С риск да прозвуча нелюбезно, но за световната икономика е по-малко важно, ако това се случи в малка страна като Бангладеш – където вече има признаци, че това се случва – отколкото ако голяма нация като Германия започне да ограничава апетита си, както се случи през 2022 г. по време на европейската енергийна криза.

Първоначално Тръмп се стремеше към война с продължителност от четири до пет седмици. С наближаването на третата седмица разходите за енергия ще продължат да се увеличават, но мисля, че остават управляеми. Отвъд това обаче, с всеки изминал ден, в който конфликтът продължава, инфлацията и икономическите рискове се увеличават. Белият дом със сигурност знае силата на петролния пазар – просто чуйте парада от членове на кабинета, които дават интервюта на живо по телевизията, опитвайки се да успокоят пазара.

Ако войната продължи с месеци, през април и май, сценарият би бил мрачен. Цената на петрола би достигнала небето, подхранвайки инфлацията. Но по-големият проблем би бил растежът. Ако войната се удължи от дни и седмици на месеци, икономистите ще трябва да започнат да намаляват прогнозите си за брутния вътрешен продукт – и то не по линеен начин. Стагфлацията може да се превърне в реален риск.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.

Още по темата

Недостигът на гориво заради войната започва да заплашва доставките на храни

Тръмп никога не е бил по плановете, а във война това е смъртоносно

Ценовият шок в Европа все още е далеч от енергийната криза от 2022 г.