Войната с Иран предизвиква шок на пазарите, подобен на Covid-19

Докато войната с Иран тласка цената на петрола към 120 долара за барел, за един безразсъден президент и за също толкова самодоволните финансови пазари най-после настъпва моментът на равносметка. 

Миналата седмица реакциите бяха сдържани, като индексът S&P 500 спадна само с 2%. Дори в Южна Корея, най-нестабилната борса в света, ловците на изгодни сделки се завърнаха в петък, след като индексът Kospi записа най-големия еднодневен спад в историята си.

Пазарите реагират със закъснение

Тази привидна безгрижност е нормална. Финансовите пазари често реагират със закъснение на големи събития. Когато Covid-19 се появи за първи път, трейдърите първоначално пренебрегнаха перспективата за глобална пандемия, но няколко седмици по-късно изпаднаха в пълна паника. За по-малко от месец индексът S&P 500 се понижи почти с една трета.

Забавена реакция 

Докато иранската криза навлиза във втората си седмица, пазарите вече не могат да залагат единствено на краткотраен конфликт. Техеран посочи Моджтаба Хаменей – син на убития върховен лидер на страната – за негов наследник, което е точно обратното на изход от войната.

В понеделник индексът MSCI AC Asia Pacific Index отбеляза най-голям спад от април миналата година, като Корея и Япония водеха спадовете. Държавните ценни книжа също бяха разпродадени, тъй като трейдърите очакват още негативни новини през остатъка от седмицата.

Затова е време да се подготвим за появата на „черен лебед“. Нека погледнем какви бяха най-актуалните теми на пазарите преди САЩ и Израел да започнат войната срещу Иран на 28 февруари – именно в тези сегменти вероятно ще се видят най-резките разпродажби. 

Още по темата

Глобалните разпродажби на облигации се задълбочават от опасенията за стагфлация

Ярдени повиши вероятността за срив на акциите в САЩ до 35% заради войната в Иран

AI бумът се превръща в най-големия риск

Огромните капиталови разходи, свързани с изкуствения интелект, бяха водеща тема. Само четири от най-големите технологични компании в САЩ се очакваше д да инвестират 650 млрд. долара тази година – ръст от 81% спрямо 2025 г., като милиарди долари допълнително идват от компании като Oracle Corp., Tesla Inc. и големи китайски играчи.

Доскоро инвеститорите на фондовите пазари говореха за „суперцикъл“ при полупроводниците, а търговците на облигации очакваха рекордни емисии. От края на миналата година големите технологични компании се обърнаха към кредитните пазари, за да финансират амбициите си в областта на изкуствения интелект.

Междувременно пазарите в Корея и Тайван, доминирани от Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. и Taiwan Semiconductor Manufacturing Co., се превърнаха в любимци на инвеститорите. Тази нагласа вече започва да се променя.

Ротацията при AI търговията

Представете си какво може да се случи, ако петролът се задържи над 100 долара за по-дълго време: страхът от нова инфлационна вълна може да накара централните банки по света да се откажат от намаляване на лихвите – а дори и да започнат нов цикъл на повишения.

Кредитните спредове също биха могли да се разширят. Към момента спредовете при технологичните компании с инвестиционен рейтинг са далеч от пиковите нива, наблюдавани в началото на 2020 г.

С растящите разходи по заемите, големите технологични компании може да отстъпят, да намалят капиталовите си разходи и да прекратят бума на акциите, подхранван от изкуствения интелект.

Подобен сценарий е напълно възможен, като се има предвид, че рекорден брой инвеститори вече предупредиха компаниите, че харчат прекалено много.

Дали пазарите на облигации ще останат отворени 

Функциониране на финансовата система

А как стои въпросът с функционирането на финансовата система, която се срина през март 2020 г.?

Скокът от 25% в цената на суровия петрол само за един ден, както и спадове от по 10% при пренаселените търговски сделки, като например акциите на полупроводници, могат да направят нервните инвеститори още по-паникьосани и да доведат до безразборни разпродажби.

Обезпокоително е и че златото – популярна защита срещу обезценяване на валутите – напоследък поевтинява, въпреки традиционната си роля на убежище в периоди на сътресения. Дали част от продавачите не са отчаяни да наберат ликвидност?

Засега президентът Доналд Тръмп омаловажава скока в цената на петрола, наричайки го „много малка цена, която трябва да се плати“ за унищожаването на ядрената заплаха на Иран.

Но възможно ли е той да е загубил контрол върху тази война, както направи с лошата реакция за пандемията по време на първия си мандат? Ако петролът се задържи стабилно над 100 долара, финансовите пазари ще платят висока цена.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Страх от стагфлация завладява пазарите, а Тръмп сигнализира за изостряне на войната

Бротън за приликите с енергийната криза от 70-те, част 2

Тръмп: Правим го не за Близкия изток, а за света