Ударите срещу Иран ще бъдат неприятни за цените на петрола, но не и шок

Човек може да погледне на петрола и Близкия изток през две призми. Ако се увеличи всеки детайл от атаките срещу Иран и неговите отговори, ще се появи хаотична картина. Когато пазарът отвори отново в понеделник, цените на петрола скочиха с 13 %. Но погледнато от по-широк ъгъл - разглеждайки световната икономика като цяло - енергийната картина не изглежда толкова страшна, дори ако суровият петрол Brent скочи, да речем, до над 80 долара за барел.

Първо, очевидно предупреждение. Ситуацията е динамична и за петролния пазар всичко зависи от това как Техеран ще реагира на американско-израелските удари през следващите часове. Но след първия ден на военните действия можем да направим няколко предварителни заключения, основани на малката вероятност за пълномащабен петролен шок, който сме виждали в миналото, и на приличното предлагане на барели петрол, налични в момента. Най-големият пазарен страх е атакуването (или не) на енергийна инфраструктура от двете страни и насилственото затваряне на танкерни маршрути. Нито едно от двете не се е случило. Все още.

Поставете войната и вероятното ѝ геополитическо въздействие в исторически контекст и ще ви бъде простено за вашата тревожност. Американците и израелците предприеха координирани въздушни удари срещу Иран, убивайки върховния лидер аятолах Али Хаменей и десетки други висши служители. Иран отговори с безпрецедентен залп от ракети и дронове, удряйки Израел, Йордания, Кувейт, Оман, Обединените арабски емирства, Саудитска Арабия и Бахрейн. Ислямската република се бори за собственото си оцеляване. Притиснат в ъгъла, Техеран все още може да използва петрола като последна линия на защита. Това е огромен риск.

^{Пореден петролен шок в Близкия изток? | Очаква се суровият петрол сорт Брент да скочи с 10%-15%, когато пазарът на петрол се отвори отново - значително движение, но недостатъчно, за да достигне ключовата бариера от 100 долара за барел}

При различен икономически контекст това не би било просто майката на всички петролни шокове; това би било и останалата част от семейството. Това са холивудски неща, които само преди няколко години биха довели до прогнози за това, че петролът ще надхвърли върха си от 2008 г. на път към 200 долара за барел. Това би поставило световната икономика на колене, като неконтролируемата инфлация вероятно би принудила централните банкери да повишат лихвените проценти и потенциално да срине финансовите пазари.

Без петролен шок

Със сигурност цената на петрола ще скочи рязко. Но дори и най-оптимистично настроените трейдъри говорят за евентуално достигане на 100 долара, доста под 139 долара, наблюдавани през 2022 г. след нахлуването на Русия в Украйна, и рекордните 147,50 долара за 2008 г. С тази широкоъгълна гледна точка, Близкият изток не е на път да предизвика петролен шок. Може да е колебание, може би трус, може дори да стане лошо, но икономиката не се насочва към рецесия като през 1973-74 г. след първата петролна криза или през 1990-91 г. след нахлуването на Саддам Хюсеин в Кувейт. Основната причина за това е тази, която е окуражила Тръмп и неговите военни стратези: шистовата революция в САЩ, която дава на САЩ много повече влияние върху контрола на цените.

И въпреки опасенията, че Иран може да подпали енергийната индустрия на Близкия изток, като атакува нефтени находища, рафинерии и експортни терминали, Техеран все още не е превърнал петрола в оръжие. Нито пък Израел, нито САЩ са насочили вниманието си към нефтената инфраструктура на Иран. Иранският отговор беше шумен, но засега изглежда до голяма степен неефективен. САЩ заявиха, че трима военнослужещи са убити и петима са „сериозно ранени“. Щетите в други части на Персийския залив са сравнително малки.

Ормузкия проток

За енергийните пазари най-голямото безпокойство е Ормузкият проток, тесният воден басейн на юг от Иран, който е тапа за около 20% от световния петрол. Корабният трафик рязко намаля, въпреки че шепа танкери преминаха през него през нощта без инциденти. Въпреки бурните твърдения в социалните медии, Иран не е затворил пролива.

Всички спирания се налагат сами от корабоплавателната и петролната индустрия, отчасти в отговор на оттеглянето на покритието от някои застрахователи и отчасти по искане на американския флот в първите часове на конфликта. Има известен буфер, тъй като износителите на петрол като Саудитска Арабия и дори Иран увеличиха товаренето в дните преди атаките. Износът на петрол от Персийския залив беше с близо 10% по-висок през февруари, отколкото предходния месец. По-голямата част от него вече е напуснала региона. И все пак, освен ако Вашингтон бързо не убеди корабните фирми, че протокът е безопасен, самоналожената пауза ще се превърне в истински смущения.

Във видеоклип в социалните медии президентът Доналд Тръмп обеща да „унищожи“ иранския флот, което е индикация за морските приоритети на Белия дом. Часовникът тиктака и Ормуз ще реши или ще сложи край на тази криза. Фатих Бирол, ръководителят на Международната агенция по енергетика, го каза добре, като каза: „Пазарите бяха добре снабдени до момента“. Тези думи „до момента“ са ключови. Ако цените на петрола се понижат, Тръмп може да си създаде път към деескалация. След като уби Хаменей, той може да заяви, че „мисията е изпълнена“ и да продължи напред.

Силен физически пазар

За щастие, физическият пазар на петрол влезе в кризата слаб по отношение на ценови натиск. В продължение на месеци предлагането изпреварваше търсенето, което позволяваше на запасите бавно да се попълват, макар и от ниско ниво. Сега индустрията се насочва към няколко месеца слабо търсене, тъй като северното полукълбо излиза от зимата.

През последните две години Китай, най-големият купувач на суров петрол от Близкия изток, изгражда огромен стратегически петролен резерв, което би могло да ограничи по-широките пазарни смущения. Иранският петрол се продава почти изключително на китайски рафинерии. Ако е необходимо, западните държави също могат да използват своите резерви.

И докато физическият пазар е слаб, финансовият петролен пазар е бичи, грабвайки петрола в очакване на покачващи се цени. Преди година 12-дневната война на Израел и САЩ срещу Иран подведе много търговци, предизвиквайки вълна от покупки, която доведе до скок на цените на суровия петрол. Този път броят на бичите позиции е на едно от най-високите нива през последните 10 години. Като такива, търговците на петрол са по-добре подготвени да се справят с кризата.

ОПЕК+ и Русия

Петролният картел ОПЕК+ може да помогне за смекчаване на част от въздействието, но по-скоро с думи, отколкото с барели. В неделя групата обяви увеличение на производството за април и намекна, че предстоят още. И все пак, освен ако Ормузкият проток не се отвори напълно, всички допълнителни барели ще бъдат блокирани. Саудитска Арабия и ОАЕ имат тръбопроводи, които им позволяват да заобикалят пролива, отчасти така или иначе. Ако конфликтът се изостри, те ще подчертаят тази алтернатива.

Един от главните петролни бикове в света, разбира се, се намира в Кремъл. Владимир Путин ще се възползва от войната чрез по-високите цени на петрола и по-голямото търсене на неговия санкциониран суров петрол. Едва скривайки радостта си, руският пратеник Кирил Дмитриев публикува в социалните медии в събота: „Скоро над 100 долара за барел“. Може би е малко прекалено оптимистичен, но по отношение на насоките не греши. Може би по-важното е, че на Русия може да ѝ е по-лесно да продава на черния пазар милионите барели петрол, които държи на склад. Ако Белият дом си затвори очите, Индия може да ги купи. Това едва ли е идеално за всеки, който се опитва да противодейства на войнствеността на Путин, но би облекчило евентуален глобален недостиг на суров петрол, свързан с Ормузкия проток.

Хавиер Блас е колумнист в Bloomberg, който се занимава с енергетика и суровини. Той е съавтор на книгата The World for Sale: Money, Power and the Traders Who Barter the Earth’s Resources.

Още по темата

Китай е сред губещите и други икономически ефекти от войната в Близкия изток

Кошмарът на петролния пазар е тук с ефективната блокада на Ормузкия проток

OPEC+ възобновява ръста на петролния добив на фона на конфликта с Иран