Златото: Сами сте си виновни, ако игнорирате посланието

Когато се кандидатира за президент през 2016 г., бившият губернатор на Флорида Джеб Буш каза, че Доналд Тръмп е „кандидат на хаоса“, който ще бъде „президент на хаоса“. Буш беше прозорлив. И все пак това, което не знаехме по онова време, беше, че сътресенията, разгърнати по време на първия мандат на Тръмп, ръководещ САЩ от 2017 до 2020 г., ще бъдат само блед намек за хаоса, който бележи втория му мандат, от който е изминала само една година.

За световните финансови пазари справянето с хаоса означава обръщане към златото, идентифицирано в историята като защита срещу политическа нестабилност, необуздана инфлация и обезценяване на валутата.

И напълно логично, след като Тръмп наложи най-високите митнически ставки от Голямата депресия през април на всяка страна, която търгува с Америка, като в процеса наруши разделението на властите по конституцията на САЩ, предаде непоколебимия съюзник Канада и накара долара да се обезцени с повече от 9% в най-лошата година от първия му мандат в Белия дом, като същевременно атакува независимостта на най-важната финансова институция навсякъде – Федералния резерв – златото победи акции, облигации и валути по целия свят.

През 2025 г. – втората първа година на Тръмп в новопозлатения Овален кабинет – златото скочи с 64%. В близката история на жълтия метал, представянето му беше надминато само от 127%-ния ръст през 1979 г., когато Съветският съюз нахлу в Афганистан под ръководството на Леонид Брежнев, генералния секретар на Комунистическата партия. Никой фондов пазар не се доближи до това представяне, най-малко пък тези в САЩ. Корпоративна Америка, за първи път от 2017 г. насам, се превърна в „незначителна“ група спрямо останалия свят, според данни, събрани от Bloomberg.

Така че, въпреки че индексът MSCI USA скочи с 16,3%, той изостана значително от ралито от 29,2% в индекса MSCI All-Country World, с изключение на САЩ. Доходността на американските облигации от всякакъв вид също падна под своите глобални конкуренти. Що се отнася до долара, той се обезцени спрямо всичките 16 най-търгувани валути в света, проследени от Bloomberg.

                      ^{Нагоре и само нагоре | Златото се възползва от глобалния хаос, произтичащ от Белия дом}

За да разберем напълно привлекателността на златото, е важно да отбележим какво друго се случваше в края на 70-те години на миналия век, освен нахлуването на Съветския съюз в Афганистан. Тогава индексът на потребителските цени скочи с 13,3%, най-много от 1947 г. насам. Революция сложи край на управлението на подкрепяния от САЩ шах в Иран и направи аятолах Хомейни върховен владетел на Ислямската република.

Последвалата криза със заложниците в Иран разтърси света, тъй като служители на американското посолство бяха взети за заложници в Техеран. Китайско-виетнамската война между Китай и Виетнам бушуваше, а Сандинистката революция доведе до свалянето на режима на Сомоса в Никарагуа.

В много отношения геополитическите катаклизми, наблюдавани по целия свят сега, са подобни на онези бурни дни от края на 70-те години на миналия век, с едно голямо изключение: по-голямата част от тях сега произхождат от Белия дом. Това помага да се обясни защо златото през 2025 г. е пожънало 48 процентни пункта повече от бенчмарк индекса S&P 500 на американските акции, според данни, събрани от Bloomberg.

Последният път, когато златото беше толкова ценно, беше през 2008 г. по време на световната финансова криза, а преди това през 2002 г. след срива на дот-ком компаниите и Enron Corp., най-големият фалит и най-големият провал на одита в историята на САЩ.

Обезценяването на долара от 9,4% през 2025 г., измерено чрез индекса на щатския долар, беше най-голямото, откакто валутата загуби 9,9% през 2017 г. в началото на първия мандат на Тръмп. Доларът се обезцени с 13% през 2002 г. и с 15% през 2003 г., когато Джордж У. Буш беше в Белия дом и поведе САЩ към катастрофална война в Ирак.

^{Всички са победители | Няма основна валута, която да не е поскъпнала спрямо щатския долар през 2025 г.}

Откъде идва търсенето на злато? Поне половин дузина централни банки увеличиха покупките си въпреки ралито през 2025 г., показват данни, събрани от Bloomberg. Националната банка на Полша беше най-активна, купувайки злато всеки месец миналата година и увеличавайки запасите си до 17,5 милиона унции (543,5 тона) през ноември от 14,5 милиона унции през януари, според Полската прес агенция.

Полша беше вторият по големина купувач в световен мащаб през 2025 г., като златото представляваше 24% от валутните резерви на централната банка в края на септември.

Националната банка на Казахстан беше най-големият купувач сред централните банки през третото тримесечие, увеличавайки златните си резерви с 18 тона. Това я направи най-големият купувач за годината след Полша. Централната банка на Иран увеличи златните си резерви с 37% през годината, докато се бори с глобалните санкции срещу икономиката си и обезценяването на валутата си. Чешката национална банка държеше рекордните 63,6 тона злато в края на юли, което е увеличение с 25% от 2024 г. Централните банки на ОАЕ, Китай, Гана и Кения увеличиха запасите си с до 40% през 2025 г., според данни, събрани от Bloomberg.

Освен златото, забележително е, че акциите на компании, които се занимават с полупроводници и отбрана, също отбелязаха голям ръст през 2025 г. Борсово търгуваният индексен фонд VanEck Semiconductor генерира обща доходност от 49,2% (приход плюс поскъпване), най-добрата сред 453-те базирани в САЩ взаимни фонда и ETF-и, инвестиращи в местни акции с минимум 5 милиарда долара активи и петгодишна история, според данни, събрани от Bloomberg. iShares US Aerospace & Defense ETF беше подгласникът с доходност от 48,6%.

^{Най-доброто от 2025 г. | Най-добре представящи се американски фондови фондове}

Тяхното представяне не е случайно, като се има предвид постоянното объркване при 47-ия президент, започвайки с неговото уважение към Владимир Путин във войната на Русия срещу Украйна, самоопределеното завладяване на Венецуела от Тръмп след отвличането на президента Николас Мадуро Морос и съпругата му, словесните атаки срещу Федералния резерв, включително новоразкритото криминално разследване на Министерството на правосъдието срещу председателя Джером Пауъл, продължаващите заплахи на Тръмп да завземе Гренландия в нарушение на Организацията на Северноатлантическия договор.

Освен това имате разполагането на войски на Националната гвардия и сили на ICE на Министерството на вътрешната сигурност в американските градове и тормозът, затварянето и убийствата на американски граждани в преследване от врата на врата на нелегални имигранти.

С целия този хаос, ралито на златото не показва признаци на загуба на енергия. И поне Тръмп прави своята част, за да запази инерцията, като с радост приема като подарък 24-каратовия позлатен медальон, представляващ Нобеловата награда за мир, от миналогодишната носителка, лидерката на венецуелската опозиция Марина Корина Мачадо.

Матю А. Уинклър е почетен главен редактор на Bloomberg News. Занимава се с пазарите.

Още по темата

Златото и среброто скочиха до рекорди заради заплахите от мита за Гренландия

Среброто удря рекорд над $90, докато ралито на благородните метали продължава

М. Баклаян: Златото може да надхвърли $10,000 до края на бичия цикъл