Току-що започна суперцикъл на развиващите се пазари

Дали развиващите се пазари са просто куче, което знае само един номер? След невероятната 2025 г., инвеститорите, избягващи риска, стават предпазливи. В крайна сметка този клас активи е аутсайдер толкова дълго време. От 2010 г. насам бенчмаркът MSCI Emerging Markets Index не е превъзхождал американския си аналог в продължение на две поредни години.

^{Аутсайдер | От 2010 г. насам развиващите се пазари не са се представяли по-добре от САЩ в продължение на две поредни години}

Търговците трябва да запазят спокойствие и да действат. Има основателни причини да се смята, че развиващите се пазари са навлезли в многогодишен суперцикъл. Механизмите, които са в основата на превъзходното представяне през 2025 г., като слаб долар, благоприятен глобален икономически растеж и желание на инвеститорите за диверсификация в международен план, продължават да са налице. Но по-важното е, че след богатия на събития януари се отварят нови инвестиционни възможности.

Първо, време ли е да се запасим със стоки? Ако едно от последствията от руската инвазия в Украйна е натрупването на златни резерви от централните банки и диверсификацията им от държавните ценни книжа на САЩ, тогава заграбването на петрола на Венецуела от президента Доналд Тръмп и последвалите заплахи да вземе богатата на минерали Гренландия „по трудния начин“ само ще затвърдят желанието на страните да увеличат запасите, необходими за висококачествено производство, като роботика и електрически превозни средства, както и центрове за данни за изкуствен интелект. Всъщност, колкото по-войнствен става Тръмп, толкова по-силно се покачват цените на златото, среброто, медта или никела.

Това е бичи сигнал за богатия на ресурси Глобален Юг, ако всички искат повече от тези стоки, важни за бъдещето. В исторически план, представянето на акциите на Чили, най-големият производител на мед в света, е тясно свързано с цената на метала. По същия начин, пазарната оценка на Бразилия следва тази на индустриалните метали, а на Южна Африка - на златото.

^{Суперцикъл на стоките? | Чилийският фондов пазар се възползва от ралито на медта}

Второ, появяват се нови граници. Само преди две седмици беше немислимо Венецуела, някога голям кредитополучател на световния пазар на държавни облигации, който не изпълни задълженията си през 2017 г. след наложените от САЩ санкции, да се върне в играта. Сега Уолстрийт обсъжда възможността за преструктуриране на дълга.

А какво ще кажете за Саудитска Арабия, богатата на петрол регионална суперсила, която получи статут на развиваща се пазарна единица от MSCI едва през 2019 г.? През януари кралството обяви серия от мащабни стъпки за привличане на международен паричен поток. От февруари на всички чужденци ще бъде позволено да инвестират директно в основната местна борса. Те също така ще могат да купуват имоти в цялата страна, с изключение на свещените градове Мека и Медина. Индексът Tadawul All Shares се е повишил с 3,8% от началото на годината след разочароващата 2025 г.

Саудитските акции могат да получат по-голям ръст, ако Рияд разшири реформите си. В момента само 60% от глобалните фондове на развиващите се пазари имат експозиция към акциите на страната, според оценки на HSBC. След като ограниченията от 49% чуждестранна собственост върху отделните акции бъдат премахнати, Рияд може да очаква 25 милиарда долара приток, най-много от 2019 г. насам.

^{Нова граница | Саудитска Арабия може да очаква голям приток след по-нататъшни реформи за достъп до пазара}

Трето, треската за изкуствен интелект сред глобалните инвеститори достигна развиващите се пазари. Китай, разбира се, заслепява света с евтини AI модели с отворен код. Но също толкова важно е, че голяма част от дългата, дълбока и сложна верига за доставки на изкуствения интелект се намира извън западния блок.

Например, доставчиците на високоскоростна памет или HBM – от съществено значение за поддръжката на системи с изкуствен интелект, като тези на Nvidia Corp. – са до голяма степен базирани в Южна Корея. SK Hynix Inc. е лидер в индустрията, следван от Samsung Electronics Co. и американската Micron Technology Inc. Референтният индекс Kospi вече е нараснал с 11,5% тази година.

^{Суперцикъл на чиповете? | Тогава южнокорейският Kospi ще се възползва}

Моята гледна точка е, че като клас активи, развиващите се пазари се превръщат във вълнуващ базар, който предлага съкровища за всеки. Специалистите по вериги за доставки могат да открият нишови индустриални фирми; биковете на стоковите пазари могат да заложат на необичани миньори; а горещите пари могат да се втурнат към граничните пазари, след като са видели какво направиха значимите икономически реформи на страни като Китай и Виетнам.

Развиващите се пазари работят с пълна сила. Приятно проучване.

Шули Рен е колумнист на Bloomberg Opinion, отразяващ азиатските пазари. Бивш инвестиционен банкер, тя e била пазарен репортер за Barron’s и е сертифицирана от CFA.

Още по темата

Deutsche: Има риск ЕС да превърне американските активи в оръжие

Металите поевтиняват след удар срещу високочестотната търговия в Китай

Apple, хардуерни компании са пред "криза" заради резкия скок в цените на паметта