Ще има ли IPO на OpenAI? И други критични моменти за AI през 2026 г.

Очевидно ги наричат ​​„хекторози“: стартъпи за изкуствен интелект, оценявани на 100 милиарда долара или повече. Достатъчно стар съм, за да си спомням кога да си „еднорог“, струващ едва 1 милиард долара, беше важен етап, с който да се гордееш изключително много. По-прости времена.

През 2026 г. хекторозите на AI може да станат публични. Историците биха ви казали, че този процес е бил предвестник на срива на дот-ком компаниите, тъй като безнадеждните баланси бяха игнорирани в полза на прехвалени обещания, които в крайна сметка се провалиха. Ще се окажат ли AI IPO-тата подобен повратен момент? Това е една тема, която ще следя внимателно през 2026 г., но със сигурност не е единствената.

AI IPO-тата идват (може би)

Чувствах се малко смутен по-рано миналата година, когато три месеца след моята статия, в която предупреждавах, че IPO-то на CoreWeave Inc. ще разкрие мръсните тайни на финансовите резултати на AI, акциите на компанията се учетвориха спрямо цената си от 40 долара за IPO.

Но след това, когато изискванията за тримесечни отчети за печалби влязоха в сила, инвеститорите се изнервиха относно дълговото натоварване и забавянията в изграждането на центрове за данни. Дебнеха къси продавачи. Като една от сравнително малкото акции, изцяло насочени към AI, CoreWeave усеща всяка неравност по пътя на бума на AI. Акциите ѝ сега са надолу с около 53% от онзи горещ летен пик.

Дали други компании за изкуствен интелект, които обмислят да станат публични, трябва да се поучат от опита на CoreWeave, е сложен въпрос. Двама претенденти, Anthropic и OpenAI, са синоним на бума на изкуствения интелект и следователно биха почувствали най-големия удар от оптимизма или песимизма на пазара във всеки един ден. Но за разлика от CoreWeave, те съществуват в различна част от „стека“ на изкуствения интелект - те не са кирка или лопата, а теоретичното злато.

^{Частните оценки на претендентите за публично първично публично предлагане (IPO) скочиха през 2025 г. | Anthropic и OpenAI може да се въздържат от публично предлагане, ако достъпът до частен капитал остане толкова лесно достъпен, колкото беше миналата година}

Водят се подготовки за някои големи предлагания, макар че не е ясно дали те ще се проведат през 2026 г. Anthropic, както съобщи FT в началото на декември, се е консултирала с адвокати по IPO преди потенциално предлагане. Вестникът съобщава, че Anthropic осигурява частен кръг на финансиране, който би я оценил на някъде между 300 и 350 милиарда долара. Междувременно се твърди, че OpenAI подготвя нов кръг на финансиране, който би могъл да увеличи оценката ѝ до 750 милиарда долара.

И двете компании очевидно все още са уверени, че могат да набират средства частно. Това прави листването, с цялото внимание към задължителните оповестявания и тримесечните прогнози за печалбите, не особено привлекателен вариант. „Развълнуван ли съм да бъда главен изпълнителен директор на публична компания? Нула процент“, отбеляза главният изпълнителен директор Сам Алтман в скорошен подкаст. „Развълнуван ли съм, че OpenAI ще бъде публична компания? В известен смисъл съм, а в известен смисъл мисля, че би било наистина досадно.“

И все пак може да има допълнително богатство, ако сте първият, който ще дръпне спусъка. А богатството е това, което има значение в борбата да сте първи.

Критичният момент на Apple

Apple Inc. се отърва през 2025 г. Тя се отдръпна от внедряването на своите AI функции, забави повечето от тях и сега вероятно се обърна към Google, за да помогне за създаването на по-интелигентен дигитален асистент Siri. Слушалките Vision Pro, макар и никога да не са били предопределени да бъдат масов продукт, въпреки това се представиха по-слабо.

И все пак, старият iFaithful се справи: Новата генерация iPhone увеличи продажбите на устройството с 4,18% в края на фискалната година на Apple през септември в сравнение с 0,3% година по-рано. След това компанията прогнозира силно празнично тримесечие.

^{Apple има краен срок | Силните продажби на устройства помогнаха да се компенсира разочарованието от забавянията с изкуствения интелект, но Уолстрийт очаква производителят на iPhone да се справи добре през 2026 г.}

По-скорошни заглавия обаче говорят за трудната година, която предстои. Редица видни напускания, няколко от които към Meta Platforms Inc., усложниха планирането на наследяването на Тим Кук, който е обект на спекулации, че ще се оттегли от поста главен изпълнителен директор тази година.

Инвеститорите, които са склонни да се доверят на Apple относно изкуствения интелект, очакват компанията да е решила проблемите си с такова самочувствие, че това ще даде тласък на следващата версия на iPhone. Сред предложенията се очаква сгъваем iPhone на впечатляваща цена.

Без огромни амбиции за изкуствен интелект – Apple не инвестира нищо подобно на сумите, изразходвани от другите ѝ конкуренти от големите технологични компании – компанията трябва да удвои усилията си върху това, което винаги е правила най-добре: хардуер. Уолстрийт ще очаква да бъде възнаграден за търпението си.

Хората срещу центровете за данни

От 2023 г. до юни 2025 г., според данни на изследователската група Data Center Watch, проекти за центрове за данни на стойност 162 милиарда долара са били отменени или отложени поради съпротивата на местни общности. Около 61% от тази сума, 98 милиарда долара, са били реализирани само през второто тримесечие на 2025 г.

Интензитетът само се е увеличил оттогава и заплашва да се превърне в значителна критична точка през 2026 г., тъй като политиците гледат към междинните избори и се чудят дали подкрепата за проект за център за данни ще означава загуба на избори. Просто попитайте жителите на Уорънтън, Вирджиния, където всички членове на градския съвет, които подкрепиха център за данни на Amazon, загубиха на изборите.

Финансирането на големи проекти, като например планираното съоръжение на Oracle в Мичиган, е прекъснато отчасти поради опасения относно местния политически климат, съобщи Bloomberg. Али Грийнфийлд, изпълнителен директор на Global Data Center Advisory Group на фирмата за недвижими имоти Cushman & Wakefield, посочи „въздействието върху общността“ като възможно ограничение за разширяването на центровете за данни през следващите месеци и години. Всеки ден получавам Google Alerts от местни новинарски издания в цялата страна, описващи шумни публични изслушвания, в някои случаи водещи до арести. Понякога големите технологични компании печелят; понякога не.

Как ще се развие този баланс през новата година, може да бъде критична точка. Дейвид Сакс, водещата фигура за изкуствения интелект на Белия дом, заяви в скорошен туит, че последните усилия на администрацията на Тръмп да попречи на щатите да пишат свои собствени закони, свързани с изкуствения интелект, нямат за цел да принудят „общностите да разполагат центрове за данни, които не искат“.

Ще видим как това обещание ще издържи, тъй като групите стават по-организирани и се учат от примерите, които намират успех в САЩ – заплашвайки да забавят внедряването на необходимите графични процесори за обучение и работа с най-новите модели.

Дейв Лий е технологичен колумнист на Bloomberg Opinion за САЩ. Преди това е бил кореспондент на Financial Times и BBC News.

Още по темата

Китайски конкуренти на OpenAI тестват AI пазара с поредица от IPO-та

Ралито от $4 трилиона на Nvidia е изправено пред повече заплахи от всякога

Дали бумът на AI е балон, който чака да се спука? Ето какво казва историята