Ще бъде ли AI икономически нетен положителен фактор? Вероятно не

Изкуственият интелект е важен, но не очаквайте да поправи тежки фискални перспективи

18 November 2025 | 08:25

Автор: Бил Дъдли
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

Бумът в инвестициите в изкуствен интелект стимулира американския фондов пазар и икономиката като цяло, но дългосрочните му последици са несигурни.
Въздействието на изкуствения интелект върху производителността, търсенето на работна ръка и лихвените проценти ще определи цялостния му ефект върху икономическите перспективи, с различни оценки и прогнози от икономистите.
Ефектите от изкуствения интелект е малко вероятно да излекуват неустойчивата фискална траектория на правителството на САЩ, тъй като по-високата производителност и растеж могат да бъдат компенсирани от по-високи лихвени проценти и увеличени разходи за обслужване на дълга.

Бумът в инвестициите в изкуствен интелект несъмнено стимулира както американския фондов пазар, така и икономиката като цяло в момента. Но какво да кажем за дългосрочния план? Ще бъде ли изкуственият интелект голям нетен положителен фактор, осигурявайки просперитет и решавайки фискалните проблеми на страната?

Най-вероятно, за съжаление, ще бъде по-близо до нула.

За да се оценят дългосрочните последици от AI върху икономическите перспективи, трябва да се вземат предвид три въпроса:

Доколко ще повиши производителността и растежа?

Как ще промени търсенето на труд и равновесното ниво на безработица?

Как ще повлияе на лихвените проценти?

По отношение на производителността няма консенсус. Все още е трудно да се каже какви видове работа може да се прави с AI и колко бързо предприятията могат да преконфигурират своите процеси, за да се възползват максимално. Появата на електричеството, например, отне няколко десетилетия, за да трансформира производството; за компютърната ера, икономистът Робърт Солоу е казал през 1987 г., че може да се види „навсякъде, но не и в статистиката за производителността“.

Нобеловият лауреат Дарон Аджемоглу твърди, че AI няма да окаже значително влияние върху повечето задачи, изпълнявани от повечето работници, и следователно ще повиши нивото на производителност с по-малко от 1% през следващото десетилетие. Икономистите от Goldman Sachs, за разлика от това, оценяват 15% увеличение, когато бъде „напълно възприет и включен в редовното производство“, което може да отнеме значително повече време.

Най-вероятно въздействието ще бъде много скромно в началото и след това ще нараства с времето, тъй като бизнесите ще използват технологията – първо вътрешно, където рисковете от халюцинации и пристрастия могат да бъдат по-добре управлявани, след това външно в продукти и услуги, насочени към клиентите, където рискът за репутацията и правната отговорност са по-голям проблем.

Що се отнася до пазара на труда, един от ключовите въпроси е дали изкуственият интелект ще замести работниците или просто ще им помогне да си вършат работата по-добре. Вероятно малко от двете. Помислете за кодирането: изкуственият интелект ще го ускори, намалявайки броя на работниците, необходими за изпълнението на даден проект; но също така би трябвало да увеличи търсенето на софтуер, като намали разходите за разработка. Общото търсене на програмисти ще зависи от това кой от тези два ефекта доминира.

Втори проблем е "триенето". Ако програмистите загубят работата си, колко лесно могат да се преквалифицират и да си намерят работа другаде? Темпото на промяната е от голямо значение. Ако изкуственият интелект измести много работници за кратък период, повече от тях ще бъдат неактивни и без перспективи, докато се стремят да преминат към нови работни места и професии. В този сценарий равновесната безработица – процентът, съответстващ на стабилна инфлация – ще бъде по-висока.

Влиянието на изкуствения интелект върху лихвените проценти е по-праволинейно. В исторически план технологичните иновации са увеличили както потенциалната възвръщаемост на инвестициите, така и са изисквали нови видове инвестиции, за да се адаптират към новите начини на правене на бизнес. Допълнителното търсене на капитал, от своя страна, повишава реалните лихвени проценти. По време на интернет бума в края на 90-те години, например, разходите за изграждане на националната оптична мрежа тласнаха реалните лихвени проценти доста над 3%. В случая с изкуствения интелект въздействието вероятно ще бъде насочено в началото, предвид мащаба и скоростта, с която трябва да се изгради компютърната и енергийната инфраструктура.

Трудно е да се види как ефектите на изкуствения интелект, взети заедно, ще излекуват неустойчивата фискална траектория на правителството на САЩ. По-високата производителност и растеж ще бъдат положителни до степента, в която се случат, генерирайки повече данъчни приходи и увеличавайки знаменателя в съотношението дълг към БВП на страната. Но по-високите лихвени проценти ще увеличат разходите за обслужване на дълга, което ще действа в обратната посока.

Без съмнение, изкуственият интелект е важен. И все пак е малко вероятно той драстично да промени дългосрочните икономически перспективи на страната. Човек може да се надява на най-доброто, но надеждата не е стратегия.

Бил Дъдли е колумнист на Bloomberg Opinion. Бивш президент на Федералния резерв на Ню Йорк, той е неизпълнителен директор в UBS и член на консултативния съвет на Coinbase Global.