Изкуственият интелект изяжда всички печалби

За инвеститорите концентрираното портфолио от печеливши акции на фондовия пазар обикновено работи добре - докато престане да го прави. 

В момента S&P 500 е показателен пример: печалбите остават едновременно впечатляващи и зрелищно концентрирани около историята на изкуствения интелект. Подробностите се променят и печалбите вече не се натрупват единствено в технологичните и комуникационните фирми. Но това не означава, че съдбата на индекса е по-малко обвързана с темата за изкуствения интелект.

Първо, добрата новина: 78% от компаниите вече са публикували отчетите си и печалбата на акция на S&P 500 е напът да нарасне с около 13,9% спрямо предходната година, по-добре от 7,6%, очаквани от анализаторите преди отчетния сезон.

На пръв поглед това е необикновено. Оптимистите също могат да се окуражат, знаейки, че растежът не идва изключително много от „Великолепната седморка“, както беше в близкото минало. Дори без „Великолепните“, печалбите щяха да се увеличат с почти 11% през тримесечието. Това е донякъде окуражаващо.

Но разказът за „разширяване“ на практика приключва дотук. С изключение на Amazon.com Inc. и Tesla Inc., секторът на потребителските стоки в S&P 500 преминава през рецесия на печалбите, както и основните потребителски стоки. От своя страна, секторът на материалите все още изглежда доста ужасен:

Видимият отскок на печалбите (след още по-лошо сравнително тримесечие през 2024 г.) до голяма степен отразява покачването на цените на благородните метали. В индекса Russell 2000 на акции с малка капитализация продажбите са се увеличили с едва 1,1% спрямо година по-рано.

^{Компаниите, обърнати към потребителите, имат затруднения  | Резултатите показват, че тези акции все още са в рецесия на печалбите}

На други места силата на отчетите отразява коварното превземане на фондовия пазар от изкуствен интелект.

Финансовият сектор на S&P 500 беше една от най-положителните изненади на тримесечието, но очевидно жъне ползите от ръста в сключването на сделки и емитирането на ценни книжа, свързани с - познахте! - изкуствен интелект.

По същия начин банките бяха подкрепени от силна търговска активност и приток на капитал в техните бизнеси за управление на богатството, тъй като клиентите стават по-богати от спекулации за технологията. Не е трудно да си представим как това би могло да завърши зле, когато приключи.

^{Изкуственият интелект вече не е просто технологична история | По време на разговорите за отчетите на S&P 500, ръководството говори много повече за него}

Индустриалният сектор е малко по-нюансиран. Той е пълен с фирми, печелещи от масовото изграждане на центрове за данни за изкуствен интелект, но също така се възползва от възстановяването на печалбите в аерокосмическата и отбранителната индустрия.

На фондовия пазар биковете спекулират, че нарастващото геополитическо напрежение - и действията на президента Доналд Тръмп за оттегляне на американския чадър за сигурност - ще създадат печеливша среда за частните отбранителни изпълнители през следващото десетилетие.

Но самата тема за инвестициите в отбраната се преплете с изкуствения интелект: Много индустриални компании едновременно доставят изкуствен интелект и бум в отбраната, а други изрично насочват технологиите за изкуствен интелект директно в зони на конфликт.

Дали надпреварата във въоръжаването е рецепта за дългосрочен оптимизъм на фондовия пазар? Аз съм малко скептичен. Подобно на ралито на златото, потенциално бихте могли да тълкувате бичия пазар на акциите в отбранителния сектор като обратното - предупредителен знак.

Фондовият пазар никога не е перфектният барометър за реалната икономика, но посланията, които изпраща напоследък, не са особено окуражаващи. Говорейки по време на разговор с инвеститорите на компанията, главният финансов директор на Booking Holdings Inc., Еуут Стийнберген, заяви, че пътуващите избират по-кратки пътувания от миналата година и че тенденцията може да сигнализира за преминаване към по-„обмислено“ дискреционно харчене.

Главният изпълнителен директор на Chipotle Mexican Grill Inc., Скот Боутрайт, заяви, че компанията е наблюдавала „широкообхватен спад в честотата във всички групи от доходи“ тази година и че ситуацията се влошава при клиентите с ниски до средни доходи и младите хора.

Така че, макар силата на отчетите да се разширява към нови компании, не съм толкова сигурен, че наистина се е разширила, за да включи нови истории. Последните резултати не изглеждат особено бичи за нищо, освен за компаниите, пряко изложени на изкуствен интелект. За инвеститорите това може да е добре засега, но вероятно няма да продължи вечно.

Джонатан Левин е колумнист на Bloomberg за пазарите в САЩ и Федералния резерв. Преди това е работил като журналист на Bloomberg в Латинска Америка и САЩ, отразявайки финанси, пазари и сливания и придобивания (M&A).

Още по темата

Разходите на Meta за AI напомниха на инвеститорите за провала с метавселенета

Докато ралито в САЩ спира, глобалните акции бележат исторически високи резултати

Тесният пазар не е проблем за обсебения от "Великолепната седморка" Уолстрийт

Корекция на фондовия пазар в САЩ ще има, спад с 10% е оптимистична прогноза