ОПЕК+ няма да намали добива, докато петролът не падне под $55 за барел

С извинение към Рене Декарт: за да разберете какво наистина мисли ОПЕК+, гледайте какво прави, а не какво казва. Въпреки предупрежденията, че може да направи пауза - или дори да отмени - кампанията си за увеличаване на добива, картелът продължава да повишава производството, въпреки отслабващия петролен пазар.

Настоящите цени, в диапазона средата на 60 долара за барел, не са достатъчно ниски, за да принудят OPEC+ да промени курса си.

Интуицията ми подсказва, че за да се достигне прага на болка за картела, Brent – световният бенчмарк – ще трябва да падне до долните нива на 50-те долара за барел (еквивалентно на около 40 и няколко долара за американския West Texas Intermediate) и да остане там продължително време, преди Саудитска Арабия да предприеме първи стъпки към промяна на позицията си.

Още по темата

Санкциите на Тръмп целят да затегнат примката около руските приходи от петрол

Петролът и златото: тактически ходове, а не нова тенденция

Санкции се увеличават, цените падат

Въпреки че американските санкции срещу руските енергийни гиганти Rosneft PJSC и Lukoil PJSC разтърсиха сектора и миналата седмица повишиха Brent над 65 долара за барел, петролният пазар навлиза в 2026 г. със свръхпредлагане.

Експертите спорят за мащаба на излишъка, но малцина оспорват, че предлагането на петрол ще остане значително над търсенето поне до средата на следващата година.

Разбира се, американските санкции могат да ограничат излишъка, като принудят Русия да намали добива, но само ако Вашингтон е готов да приложи заплахите си. Историята показва, че Белият дом обикновено проявява нежелание да го направи.

Русия и сивите маршрути на петрола

Rosneft и Lukoil заедно осигуряват около 3 милиона барела дневно руски износ – малко над 60% от общото количество, според данни на консултантската компания Rystad Energy.

Част от тези доставки може да бъдат застрашени, тъй като индийските и руските рафинерии се нуждаят от време, за да намерят алтернативни маршрути; около 500 000 барела дневно може да бъдат прекъснати за няколко седмици.

Още по темата

Този път Русия ще я заболи от петролните санкции

Русия търси решение за петролните санкции, за да компенсира удара върху бюджета

Но опитът от предишните санкции – въведени в последните дни на администрацията на Байдън и насочени към по-малки руски компании като Gazprom Neft и Surgutneftegas – показва, че ефектът им отслабва с времето.

Важно е, че Кремъл демонстрира майсторство в „тъмните изкуства“ на петролния пазар, намирайки купувачи за санкционираните си барели чрез отстъпки, посредници и собствен флот танкери. Китай също показа готовност да подкрепи Москва, купувайки руски суров петрол.

Петролните потоци винаги намират път

Наречете ме циничен или песимист, но съм бил достатъчно дълго в този бизнес, за да знам, че суровият петрол винаги намира начин да достигне дестинацията си. При стойност на санкционираните барели, достигаща 800 милиона долара дневно, съотношението риск–печалба ясно насърчава нарушителите.

Пример? Иранският износ на суров петрол миналия месец достигна седемгодишен връх - въпреки че Доналд Тръмп е в Белия дом, след като САЩ бомбардираха ирански ядрени обекти и Министерството на финансите обяви, че е „разградило“ ключови елементи от „енергийния износен механизъм“ на страната.

Още по темата

Санкциите на САЩ срещу руските петролни гиганти изпращат ударни вълни в Китай

Доставките на руски петрол за Индия ще паднат почти до нула след санкциите на САЩ

Ако, както очаквам, последният кръг от американски санкции не доведе до съществен спад в руското производство, глобалните запаси ще започнат да се увеличават, вероятно рязко, през първата половина на следващата година. През 2025 г. китайските резерви поеха излишъка, но това няма да е достатъчно, за да абсорбира предстоящото свръхпредлагане. Цените на петрола ще трябва да паднат още.

ОПЕК+ все още чака сигнала

На теория ОПЕК+ е готова да промени посоката си. Според собствените ѝ думи организацията е възприела „внимателен подход“ към производството и запазва „пълна гъвкавост“ да направи пауза или да отмени двегодишната си кампания за увеличения на добива.

Саудитска Арабия вероятно се стреми да установи висока изходна база на производство – около 10,5 милиона барела дневно спрямо сегашните 10 милиона, която да послужи като ориентир при бъдещи разговори за съкращения.

Като повишава квотите, Рияд също така принуждава останалите страни в OPEC+ да докажат, че могат реално да произвеждат обемите, които претендират на хартия.

По-ниските цени на суровия петрол са необходими, за да убедят Саудитска Арабия, че пазарът се разхлабва. Те биха нанесли и достатъчна финансова болка на членовете на картела, за да ги мотивират да поемат своята част от евентуални съкращения.

Рияд е уморен от съюзници като Обединените арабски емирства, Ирак и Казахстан, които редовно нарушават ангажиментите си в ОПЕК+, добивайки повече от определените квоти.

Политическият натиск от Вашингтон

ОПЕК+ ще се изправи пред още едно ограничение през 2026 г., ако реши да смени курса: Тръмп. С наближаващите американски междинни избори президентът ще оказва натиск върху Рияд да поддържа ниски цени на петрола, за да може да представи евтиния бензин като политическа победа.

Ако все пак през следващата година се стигне до промяна и съкращения на добива, можем да очакваме буря от публикации в социалните мрежи, осъждащи това решение.

Хавиер Блас е колумнист на Bloomberg Opinion, който отразява енергетиката и суровините. Той е бивш репортер на Bloomberg News и редактор за суровини във Financial Times.

Още по темата

САЩ и ОПЕК водят тиха ценова война, Китай се презапасява с евтин петрол

Дългоочакваният излишък от петрол пристига на флотилия от милиарди барели