Защо Америка ще загуби меркантилистката си игра

Китай вече има предимство в новия ред, който САЩ създават

29 September 2025 | 07:20

Автор: Джон Одърс
Редактор: Даниел Николов

Снимка: Bloomberg

При Доналд Тръмп светът рязко се върна към доктрината за меркантилизма от 17-ти век - идеята, че търговията е игра с нулев резултат, в която страните трябва да бъдат самодостатъчни и да се фокусират върху износа много повече, отколкото върху вноса. Това е работило за Луи XIV и други ранни европейски империи, а целта на „Америка на първо място“ е да я въведе отново, като този път САЩ са победители.

В отговор Адам Смит разработва доктрината за свободните пазари. Да цитираме Джордж Магнус от Китайския център на Оксфордския университет, той „вижда акцента на меркантилизма върху придобиването на злато и сребро и свързаното с това потискане на вноса и насърчаване на износа като несъвместими с натрупването на богатство за гражданите“.

Философията на Смит вдъхновява либерализма, който доминираше на Запада през по-голямата част от миналия век. Целта на митата на Тръмп, обявени на 2 април, беше да се върне светът, срещу който Смит реагира. След това съобщение, което наложи търговски бариери далеч по-високи от очакваното, навлизането на новия меркантилизъм поднесе две изненади. Първо, въпреки първоначалната ужасена пазарна реакция, митата остават в сила на почти същите нива. Всъщност, те са се увеличили за страни, толкова важни, колкото Индия и Бразилия. Второ, почти никой не е отвърнал на удара. Светът се е съгласил рязко да промени условията на търговия в полза на САЩ.

Досега това изглежда като смазваща победа за „Америка на първо място“. Но игнорира един критичен фактор. Вече има една страна, която практикува меркантилизъм от десетилетия, тя е много добра в това и изглежда е крачка пред САЩ, тъй като започва да играе същата игра: Китай.

Китайският меркантилизъм 1.0 — изкуствено евтина валута и манипулиране на СТО

Магнус от Оксфордския университет твърди, че САЩ дават закъснял отговор на пътя, който Китай е проправил поне от средата на 2000-те години. След като Световната търговска организация прие страната в края на 2001 г., твърди Магнус, СТО скоро установи, че не е нито подготвена, нито овластена да я държи под контрол:

"Дългият марш", както бихме могли да кажем, на индустриалните политики... включваше набор от инициативи, обхващащи специален статут за държавните предприятия, субсидии, директни безвъзмездни средства и кредитиране, заеми под пазарните цени, държавно насочвано кредитиране и политики за трансфер на технологии и обществени поръчки, всички от които поддържаха статута на Китай като „непазарна икономика“.

Това доведе до последствията, които сега са добре известни. Китай постепенно позволи на валутата си да поскъпва от 2005 г. насам, след като дълго време я държеше изкуствено евтина, но деиндустриализацията продължи с бързи темпове в САЩ, провокирайки сериозни социални проблеми и в крайна сметка политическа реакция с избирането на Доналд Тръмп. Китай постепенно се премести от много евтините, основни производства, които започнаха неговия възход, и отстъпи този бизнес на други развиващи се страни като Виетнам и Бангладеш. Той също така се сблъска с проблеми с тромава девалвация през 2015 г., която за кратко заплаши да потопи света във финансова криза. Търговският му баланс се сви с повече от 40%, от 600 милиарда долара до по-малко от 400 милиарда долара, между 2015 и 2018 г.

Но дори когато се опитва да премине към икономика, ориентирана към потреблението, а не към износа, страната все още играе играта на меркантилизъм безпрецедентно добре. От 2018 г. насам търговският баланс се е утроил, без да е възпрепятстван от американските мита. Сега той е на рекордно ниво, малко под 1,2 трилиона долара.

Китайският меркантилизъм 2.0 - дъмпинг на продукти върху всички останали и заобикаляне на САЩ

Дори докато страните водят преговори за установяване на работещи отношения, китайският износ за САЩ е подложен на екстремни налози от 57%. Не е изненадващо, че те са спаднали с почти една четвърт от пика преди три години. И въпреки това общият износ за всички страни (включително САЩ) досега тази година е на рекордно високо ниво.

Отговорът на новата меркантилистка политика на САЩ беше износ навсякъде другаде на цени, с които никой друг не може да се конкурира - това, което експертите по търговска политика наричат „дъмпинг“.

В продължение на години Китай беше обвиняван в износ на дефлация към останалата част от света. Евтиният внос позволи на американската икономика да работи много прегряващо, без да генерира инфлация. Сега той ефективно изнася инволюция - името, което китайските власти дадоха на разрушителната конкуренция и свръхкапацитета, които измъчват много от индустриите на страната. Един от начините за справяне с излишъка от продукти, произведени с неикономични маржове на печалба, е да се изхвърлят на останалата част от света. Това прави Китай, много ефективно - въпреки че протекционизмът е затворил американския пазар за тях.

Това е ново развитие. След присъединяването към СТО, износът на Китай за САЩ нарасна почти точно в съответствие с общия му световен износ през по-голямата част от две десетилетия. До 2019 г. той се е увеличил с 852%, докато търговията с всички страни се е увеличила с 849%. Пандемията и митата „Тръмп 1.0“, които Байдън запази, промениха това.

Нийл Шиъринг, главен икономист на Capital Economics в Лондон, твърди, че най-големите сили, които променят търговията днес, идват от Пекин, а не от Вашингтон. Усилията на Китай да изнесе свръхкапацитета си и да компенсира загубата на американски бизнес биха могли да причинят повече проблеми дори от митата „Тръмп 2.0“. Той сравнява това с начина, по който Китай се справи с търговските налози на първата администрация на Тръмп. Тогава основното му средство за защита беше да насочва износа през трети държави като Виетнам и Мексико. Този път:

"Досега е имало много по-малко пренасочване. Нашите оценки показват, че делът на китайския износ, насочен към САЩ, е намалял с около 4 процентни пункта тази година, докато делът, който се изнася индиректно към САЩ, се е увеличил само с 0,5 процентни пункта. С други думи, само около една осма от спада... е компенсирана чрез пренасочване."

През 2018 г. до една трета от спада в директния китайски износ е достигнал до САЩ по косвени маршрути. Но страни като Мексико печелят малко от това и рискуват да си навлекат гнева на Америка. Така че, преди Тръмп дори да се завърне на власт, Китай предприе алтернативна политика на дъмпинг. През 12-те месеца от октомври 2022 г., когато Пекин започна да премахва катастрофално строгите си ограничения за нулев Covid и се опита да се възстанови, цените на китайския износ спаднаха с 22%. Цените другаде бяха като цяло непроменени.

Китайският меркантилизъм 3.0 — установяване на господство в бъдещи технологии, преди някой друг да може да ги постигне

Меркатилизмът е философия, гледаща назад. Това е справедливо описание на целта на Тръмп да върне работните места в производството в САЩ и да постави търговски бариери срещу страни, чийто основен износ са евтини стокови продукти като тениски. Целта е завръщане към предишна ера на американско величие.

Но новият меркантилизъм на Китай е отчетливо насочен към бъдещето. Крис Уотлинг, главен изпълнителен директор на Longview Economics в Лондон, посочва доминацията на страната в редица критично важни развиващи се индустрии. Миналата година страната е произвела над 70% от електрическите превозни средства в света, 92% от слънчевите клетки в световен мащаб, 98% от слънчевите пластини и 85% от слънчевите панели, според Международната агенция по енергетика. Тя е произвела над три четвърти от всички батерии, продадени в световен мащаб - цените на батериите в Китай са спаднали с близо 30%.

Продукти като тези са обект на ожесточена свръхконкуренция в Китай, като нови участници се втурват към вълнуващи, зараждащи се сектори. Това е понижило цените, изяло корпоративните печалби - и е накарало правителството да започне своята кампания „против инволюцията“. Очевидната съдба на излишъка от неикономично евтини продукти е да бъдат изхвърлени върху останалия свят. Това би могло да затвърди глобалното господство на Китай в тези сектори.

САЩ при Тръмп са ангажирани с мнението, че зелената енергия е „измама“. Те имат нужда да са прави по този въпрос, тъй като ще е ужасно поражение на меркантилизма, ако въглеродните горива наистина са напът да бъдат заменени. Дори и да не е така, Китай установява решаващо предимство в достъпа до евтина енергия. Както казва Уотлинг, разходите за производство на електроенергия в Китай сега са по-малко от половината на тези в САЩ.

Меркантилизмът изглежда сега е начинът, по който ще действа светът. Но американците не са най-добрите играчи в тази нова игра. Китай има най-опитните меркантилисти в света и има вероятност те да спечелят повече от всеки друг от реда, който САЩ създават.

Джон Одърс е старши редактор за пазарите и колумнист на Bloomberg Opinion. Бивш главен пазарен коментатор във Financial Times, той е автор на „Страховитият възход на пазарите“.