По отношение на икономическата политика, Тръмп е най-големият си враг

Пътят на американската политика през последните 10 години е едва правдоподобен - и продължава да става все по-странен. Един чудотворно успешен политик-аматьор, вече половин година от втория си мандат в Белия дом, не се задоволява да приема победите си и да брои постиженията си. Вместо това, той изглежда нетърпелив да срине тавана върху главата си. Междувременно, неговите опоненти, професионални политици, не само не успяват да го държат отговорен, но и правят каквото могат, за да го предпазят от падащи отломки.

Простете на средния избирател, че е отвратен, объркан или и двете. Ако е възможен системен политически провал, със сигурност това трябва да е начинът, по който изглежда.

Помислете за скорошно проучване в The Wall Street Journal. По въпрос след въпрос, който ги интересува най-много, избирателите казват, че се доверяват повече на републиканците, отколкото на демократите - но същевременно не одобряват начина, по който администрацията ги управлява. Избирателите предпочитат републиканците пред демократите по въпросите на икономиката, инфлацията, имиграцията, митата, външната политика и Украйна. И все пак по всяка от тези теми има нетно неодобрение към инициативите на президента. По-специално, „51% казват, че промяната, която той внася, е форма на хаос и дисфункция, която ще навреди на страната. За разлика от това, 45% са съгласни с алтернативното твърдение, че той прави необходими и полезни промени.“

Последиците и за двете политически партии може да изглеждат ясни. Белият дом трябва да се успокои и да избере консолидация, а не по-нататъшни противоречия и „хаос“. А Демократическата партия трябва да се откаже (не само да омаловажи) от очевидно непопулярните си позиции и да се концентрира върху проектирането на компетентност и умереност. И двете правят точно обратното.

Ако бях любител на теории на конспирациите, бих могъл да заподозря, че всяка партия е внедрила агенти в другата, тайно посветени на воденето на врага към поражение. Бих бил дълбоко впечатлен от уменията на тези тайни агенти, вместо да съм зашеметен от парада на умишлената политическа дисфункция.

Честно казано, в насочването си в нова посока, Демократическата партия има структурни проблеми: никакво лидерство и активисти, които предпочитат да загубят, отколкото да направят компромис. Това е предизвикателство. Дисфункцията на републиканците е по-озадачаваща. Те имат лидер, меко казано, и той се наслаждава най-вече на победата. И все пак Тръмп е готов да изложи на риск своите привидно невъзможни политически победи за малка или никаква възвръщаемост.

По отношение на имиграцията, явните мнозинства са съгласни, че границата трябва да бъде сигурна, има разлика между законна и незаконна имиграция и някои от милионите хора, дошли в САЩ нелегално (особено тези, виновни за други престъпления), трябва да бъдат изпратени у дома. Само като се ангажира с това, администрацията победи демократите. Но категоричното мнозинство не подкрепя задържането на всички подобни нарушители, независимо от обстоятелствата им, без да се спазва справедливият процес, и използването на набързо разширена сила от маскирани служители на реда и непрозрачна мрежа от импровизирани, демонстративно наказателни центрове за задържане. Прибягването до подобни методи изглежда е добър начин администрацията да загуби спор, който бе спечелила.

Същото важи и за икономическата политика. Както възнамеряваше, Белият дом успешно демонтира следвоенната търговска система и премести САЩ в нов режим на дискриминационни мита и управлявана търговия. Неотдавнашният "голям красив" законопроект за данъци и разходи изостави всякаква претенция за фискална благоразумност и ускори траекторията на неустойчивия публичен дълг. И все пак, въпреки предупрежденията за неизбежна катастрофа, S&P 500 продължава да поставя рекорди, сякаш потвърждавайки мисленето на Тръмп. Засега, поне, това е поредната голяма политическа победа.

Политическата заплаха за този нов икономически режим не са дългосрочните му последици – които във всеки случай са несигурни. В борба са големи сили. Ще надделее ли тласъкът към растеж и производителност от иновациите, задвижвани от изкуствен интелект, по-малкото регулиране и щедрите данъчни облекчения за инвестиции над притегателната сила на стагфлацията, предизвикана от митата, лошо замислената индустриална политика и изтласкването на инвестициите поради прекомерни държавни заеми? Трудно е да се каже. Но дебатът по тези въпроси ще продължи далеч след настоящата администрация. Политически значимата заплаха за икономическите политики на Тръмп е краткосрочното смущение на финансовите пазари - рискът Уолстрийт да спре да аплодира Тръмп, да се обърне срещу него и да тласне икономиката към рецесия.

Както при имиграцията, провеждането на икономическата политика може би е било изчислено да саботира цялото начинание. Назовете три неща, способни да провокират вето на финансовите пазари, без да донесат компенсираща полза. Ами подхранването на безкрайна несигурност относно бъдещите мита, подкопаването на оперативната независимост на Федералния резерв и подкопаването на доверието в официалната статистика? Готово, свършено и свършено.

Тръмп ескалира неоправданите си атаки срещу председателя на Федералния резерв Джером Пауъл (когото назначи през 2018 г.), стигайки дотам, че повдигна обвинения в неправомерни действия по отношение на обновяването на централата на централната банка. Миналата седмица той назначи Стивън Миран, ключов мислител зад тръмпистката хетеродоксия, на временна позиция в борда на Федералния резерв, докато продължава търсенето на подходящ наследник на Пауъл.

Не е ли в полза на целите на Тръмп да назначи слуга във Федералния резерв? Не, не е. Като начало, идеята, че Федералният резерв крои планове да осуети по-широката политическа програма на Тръмп, е абсурдна. Дори ако един послушен Федерален резерв осигури много по-ниския лихвен процент, който президентът смята за подходящ, това не би понижило непременно лихвените проценти, които го интересуват - лихвените проценти по ипотеките, разходите за кредити и дългосрочните заеми. Много по-вероятно е прекратяването на възприеманата независимост на Федералния резерв (да не говорим за голямо намаление на лихвения процент, докато инфлацията все още е над целевата) да тласне пазарно обусловените лихвени проценти нагоре. Политически, атакуването на Федералния резерв е изцяло рисковано и без възвръщаемост.

Назначаването на последовател във Федералния резерв изглежда почти разумно в сравнение с уволнението на ръководителя на Бюрото по трудова статистика по очевидно неоснователни причини. Президентът обвини Ерика Макентарфър в манипулиране на данните за работните места за юли, публикувани на 1 август, защото те включват необичайно големи ревизии надолу за май и юни.

Трудно е да се разбере как Макентарфър би могла да манипулира числата, дори и да е искала. Ревизии се случват и те са склонни да бъдат по-големи, когато търсенето на работна ръка в секторите се променя значително (както е сега, благодарение на митата и репресиите срещу нелегалните работници) и когато агенцията не разполага с необходимите ресурси за събиране на данни (както е сега, благодарение на стремежа за съкращаване на държавните служители). Разбира се, агенцията трябва да подобри методите си и да поддържа ревизиите възможно най-малки - цели, затруднени от разпускането от страна на администрацията на панела от неплатени технически експерти, отговорни за това.

Ще повторя, почти съм сигурен, че демократически саботьор не е проникнал в Белия дом - но истинското обяснение ми убягва. Както при атаката срещу Федералния резерв, уволнението на ръководителя на BLS, за да се назначи последовател, чиято независимост ще бъде поставена под въпрос, е изцяло рисковано и без възвръщаемост. Насаждането на подозрение, че данните за заетостта и инфлацията могат да бъдат манипулирани, би добавило допълнителна премия към дългосрочните лихвени проценти. И с натрупването на подобни съмнения, нараства и рискът от „момент на Тръмп“ за финансовите пазари - без краткосрочна политическа полза, освен доминирането в новинарските заглавия, в замяна.

По отношение на имиграцията, търговията, Федералния резерв и целостта на официалните данни, Белият дом изглежда решен да захвърли успехите си и да поеме рискове, които не служат на цел. Разбира се, докато финансовите пазари позволяват, президентът вероятно ще продължи да печели - знаете, защото демократите. Как една такава велика страна се е озовала с такива политици, не мога да си представя. Делата техни вижте, средни избиратели, и се отчайте.

Клайв Крук е колумнист в Bloomberg и член на редакционната колегия, който се занимава с икономика. Преди това е бил заместник-редактор на Economist и главен коментатор за Вашингтон на Financial Times.

Още по темата

Светът трудно ще преодолее зависимостта си от американската статистика

Посещението на Тим Кук в Белия дом показва истинската цена на митата

Уолстрийт предупреждава инвеститорите да се подготвят за спад на акциите

Отслабващият потребителски и трудов пазар в САЩ очертават рисковете за икономиката