Такситата в Хонконг са идеалният тест за стейбълкойни

Най-фрапиращият анахронизъм, който смайва посетителите, е, че повечето курсове все още могат да се платят само в хонконгски доларови банкноти

4 August 2025 | 19:32

Автор: Анди Мукърджи
Редактор: Емил Соколов

Снимка: Bloomberg.com

Последната крепост на съпротива срещу модерните платежни технологии в Азия най-после се руши. От 1 април обичащите кеш шофьори на таксита в Хонконг ще трябва да предложат на пътниците поне две алтернативи на банкнотите.

Водачите ще могат свободно да избират методите си за цифрово плащане. Повечето вероятно ще инсталират терминалите на Octopus Holdings Ltd., тъй като жителите на Хонконг така или иначе ползват повсеместната карта със съхранена стойност Octopus — или нейния вариант в приложение — във влакове, автобуси и фериботи. В мрежата на Octopus могат да се включат и пътници от континентален Китай, които да плащат с акаунтите си в Alipay и WeChat Pay.

Но изискването идва навреме и за стейбълкойните. Емитентите би трябвало да наложат предстоящите дигитални копия на хонконгския долар именно чрез такситата, което подхожда на ролята на финансовия център като крипто-столица на Азия. Пилотна програма в Абу Даби вече показа, че това е възможно.

Помага и фактът, че самият пазар на стейбълкойни в Хонконг е на прага на промяна. По новия лицензионен режим, който започна в петък, всяка криптовалута, претендираща да поддържа стабилна стойност спрямо основен актив, ще се нуждае от разрешително.

Получилите ограничен брой лицензи след ожесточена конкуренция ще търсят креативни начини да популяризират монетите си. Потребители, които искат лесно да прехвърлят средства между фиатни пари и по-рискови активи като биткойн и Ethereum, естествено ще предпочетат да запазят достъпа си до двата най-разпространени частни клона на щатския долар — USDT и USDC.

Аз обаче бих следил внимателно какво ще направи Ant Group Co. (подкрепена от Джак Ма) със своя лиценз, ако заявлението ѝ бъде одобрено. Ant, чийто скенер на QR-кодове отприщи безкешовата революция в Китай, управлява най-голямата блокчейн платформа за предприятия в страната. Но тъй като търговската крипто-дейност остава забранена на континента, Хонконг е идеалното място фирмата да изгради голям практически тест за стабилкойн до самия праг на Китай.

Американската индустрия за стейбълкойни, подплатена с ново вътрешно регулиране, ще демонстрира мощта си глобално. За да я забавят в Хонконг, конкурентите ще трябва да използват блокчейн технологията, за да предложат реални предимства, които да откъснат клиентите от традиционните финанси. Токенизираните валути могат да ускорят и поевтинят международните парични преводи. Но крайният лакмус за заместител на кеша в Хонконг ще бъде онази група, която досега упорито отказваше да стане дигитална: таксиметровите шофьори. Пробият ли се те, всички ще последват примера.

Такситата в Хонконг са едни от най-евтините в развития свят — репутация, която не е нова. Напоследък обаче емблематичният червено-сребрист автопарк губи блясък с близо 50-процентен скок на клиентските оплаквания през последните две години. А това са жалби само за обичайните неща: рисково шофиране, отказ да се приема курс, грубо поведение, заобиколни маршрути или завишени тарифи.

Най-фрапиращият анахронизъм, който смайва посетителите, е, че повечето курсове все още могат да се платят само в хонконгски доларови банкноти. Собствениците на лицензи обвиняват платформите за споделено пътуване за 60-процентовия срив в стойността на таксиметровите разрешителни след пандемията и масовата работа от вкъщи, но въпреки това не приемат безкешови плащания като Uber. Тъй като стейбълкойните трябва да са 1:1 заместител на кеша, Ant би могла да го въведе в свързаната услуга за карти и резервации на таксита на Alibaba Group Holding Ltd. в града.

„За мен стейбълкойните са убийственото приложение,“ казва Франц Бергмюлер, главен изпълнителен директор на швейцарската AMINA Bank AG, в интервю. Банката има лиценз от Комисията по ценни книжа и фючърси на Хонконг да предлага и управлява виртуални активи. Когато регулаторът позволи, тя би искала да надгради разрешителното си, за да отпуска заеми, обезпечени с крипто.

Пекин би насърчил възхода на Хонконг като противотежест на доминацията на американските стейбълкойни, за да не изпадне Азия в по-дълбока зависимост от щатската валута. Рисковете вече са ясни. Марко Ройтер, специалист по дигитални пари в Международния валутен фонд, е анализирал анонимни крипто адреси. Неговият AI-модел разпределя миналогодишните транзакции със стейбълкойни за 2 трлн. долара по региони. Азиатско-тихоокеанският регион доминир. Тук се намират 31% от портфейлите, контролирани от потребители. Binance, най-голямата криптоборса в света, е осигурила 11 млрд. долара нетни постъпления на стейбълкойни към китайски портфейли миналата година, въпреки че е недостъпна без VPN, изчислява Ройтерс.

Високата инфлация — основен двигател на търсенето на доларови стейбълкойни в Аржентина и Турция — не е проблем в повечето части на Азия. Всъщност, по-голямото предизвикателство за Китай е дефлацията. Все пак работният доклад на МВФ показва, че притокът на стейбълкойни нараства значително, когато доларът поскъпне спрямо юана. Пекин има сериозни основания да се тревожи от ерозия на валутния контрол и монетарния суверенитет при евентуален порой от дигитални долари. Тук се очаква Хонконг да изиграе роля.

След като забраната на крипто не работи, по-добра стратегия може да бъде насочването на вътрешното търсене — както и това от партньорите по инициативата „Един пояс, един път“ — към регулирани монети в Хонконг. Те ще разполагат със силна защита срещу пране на пари. Поне в началото емитентите — или някоя от 11-те лицензирани борси в града — ще трябва да проверяват самоличността на притежателите при всяко издаване, обратно изкупуване или търговия със стабилкойни.

Този „легален праг“ е умишлен. Планът, по който Хонконг работи седем години, е да създаде пазар, на който институционални и професионални инвеститори — корпоративни каси, фондове, семейни офиси и лица с големи активи — да търгуват надеждно. Крахът на империята FTX на Сам Банкман-Фрийд потвърди стратегията. Както ми каза Бергмюлер: „Хората са уморени да губят пари.“

Пазар, който работи добре за институциите, ще привлече и обикновените потребители; те желаят фиатен еквивалент, който да пази стойността си и да може да се доверява на регулиран посредник за доход. Но над всичко искат безопасна среда, в която да извадят крипто портфейла си — и да платят за такси.