Tesla отново премина $1 трилион капитализация, вероятно се дължи на амнезия

Очевидният катализатор е частичното примирие в търговската война между САЩ и Китай, което подхрани ралито от 2,5% на индекса S&P 500

19:00 | 13 май 2025

Автор: Лиъм Денинг

Снимка: Bloomberg L.P.

Tesla Inc. се върна в клуба на компаниите с капитализация над 1 трилион за първи път от февруари насам. Производителят на електромобили на Илон Мъск добави около 65 млрд. долара пазарна стойност в понеделник сутринта, като по този начин отново достигна тринадесетцифрена стойност.

Очевидният катализатор е частичното примирие в търговската война между САЩ и Китай, което подхрани ралито от 2,5% на индекса S&P 500. Печалбата на Tesla е повече от два пъти по-голяма, което вероятно отразява специфичните ползи, които тя ще извлече от всичко това. Те включват... настроения?

Tesla takes
Tesla отново премина границата от 1 трилион долара капитализация

Макар че Tesla наскоро преустанови това, което съмнително нарича насоки, поради сътресенията с митата, тя също така изтъкна, че основният ѝ бизнес с електрически превозни средства се радва на по-голям имунитет от другите автомобилни производители. Нейните вериги за доставки обикновено са локални, като автомобилите, продавани в САЩ, се ползват с 85% съответствие със Споразумението между САЩ, Мексико и Канада по отношение на съдържанието им. Това не осигурява пълен имунитет, но е много по-добре, отколкото при General Motors Co. Бизнесът на Tesla в областта на електрозахранването е по-изложен на риск, тъй като внася батерии от Китай, но е трудно да се обоснове скок от 60 млрд. долара на фона на бизнес с брутна печалба от 3 млрд. долара.

Може би усещането е, че всеки знак за размразяване трябва да е добър, тъй като двата най-големи пазара и фабрики на Tesla са в САЩ и Китай. Двата очевидни отговора на това са, че (а) приемането на всяко развитие в сагата с митата на Тръмп като последна глава е равносилно на лудост в този момент и (б) отношенията между САЩ и Китай далеч не са най-големият проблем на Tesla.

Още по темата

Сривът на продажбите за Tesla в Европа продължава въпреки навлизането на Model Y

Мъск рискува да превърне Tesla в следващия Boeing

Най-големият проблем на Tesla е ясно изразен в публикуваните миналата седмица данни, които привидно бяха пренебрегнати и които показват, че доставките от завода на Tesla в Шанхай са намалели през април за седми пореден месец. Делът на Tesla на китайския пазар на „нови енергийни превозни средства“ - най-важният пазар на електромобили на планетата - досега е 5,1% през тази година, според данни, събрани от Goldman Sachs Group Inc., което е спад от 6,9% по това време миналата година. Китайският конкурент BYD Ltd. е на 27,3%. Това се случва въпреки широко рекламираното „обновяване“ на Модел Y, на което Tesla се опита да отдаде слабите си приходи за първото тримесечие, дължащи се на прекъсване на работата на фабриката, и да възложи надежди за възстановяване през това тримесечие. Данните за продажбите от Европа бяха също толкова слаби през април, което допълнително подкопава идеята, че проблемите през първото тримесечие са били временни и свързани с предлагането.

Политическите действия на Мъск по-скоро са навредили на марката, която така или иначе е била в упадък поради липсата на достъпни и вълнуващи нови модели електрически превозни средства. Едно „обновяване“ не е адекватна алтернатива за чисто нов автомобил, а последният на Tesla в този сектор, Cybertruck, засега се проваля.

И все пак, забележително е, че оценката на Tesla сега отново надхвърля 1 трилион долара за първи път след лавината от слаби отчети за продажбите в Европа и ужасните финансови резултати, които за първи път от години насам включват основна загуба от дейността в бизнеса с електрически превозни средства. Акциите поскъпнаха, въпреки че оценките бяха понижени, така че множителите за оценка на Tesla се увеличиха.

Tesla's multiple
Tesla връща множителите на нива, близки до следизборните, въпреки лошите месеци

Стойността на акциите е 133 пъти по-висока от прогнозната печалба, което ги връща на нивото от периода на следизборна еуфория, когато близостта на Мъск до новия президент на САЩ се разглеждаше като абсолютен плюс за Tesla. Това не само че не беше вярно, но беше и очевидно погрешно, както бързо се видя.

Ако ралито от понеделник почива на подобни мъгляви причини, основните факти остават. Основният бизнес на Tesla е спрял да расте. Огромната ѝ оценка е свързана с обещанието на Мъск да пусне ограничена услуга за роботизирани таксита следващия месец, което, дори и да бъде постигнато, ще представлява голямо отстъпление от често повтаряните обещания за самоуправляващи се Tesla навсякъде. Това, което ще се случи в Остин през юни, е едновременно най-важният катализатор за акциите на Tesla и демонстрация на това, че твърде много неща вече са вложени в тях. Вашингтон днес е страничен спектакъл, но с размерите на цирк.

Лиъм Денинг е колумнист на Bloomberg, който се занимава с енергетика. Бивш банкер, той е редактирал рубриката Heard on the Street на Wall Street Journal и е писал рубриката Lex на Financial Times.