Как Върховният съд може да застраши независимостта на Федералния резерв

Върховният съд разглежда опасна извънредна петиция от президента Доналд Тръмп. Ако съдиите приемат която и да е част от неговия аргумент - че президентите трябва да могат да отменят законодателството, с което се създават независими агенции като Федералния резерв, и да отстраняват техните ръководители без предизвестие или причина - съдът може незабавно да дестабилизира пазарите и трайно да навреди на американската икономика. Нещо толкова незначително като спиране на процедурата по обжалване - облекчението, което президентът иска - би могло сериозно да навреди на независимостта на Федералния резерв.

Разглежданото дело не засяга пряко Фед. То следва опита на Тръмп да уволни без причина ръководителите на две други независими агенции - Националния съвет по трудови отношения и Съвета за защита на заслугите. Но аргументите на президента - изложени в молбата му до съда - биха му позволили да отстрани председателя на Фед Джером Пауъл или всеки друг член на управителния съвет на Фед по всяко време. Заплахата надхвърля обикновените спекулации. В четвъртък президентът Тръмп написа в публикация в социалната платформа „Истина“, че „уволнението на Пауъл не може да стане достатъчно бързо!“.

Подобно на Фед, NLRB и MSPB се ръководят от множество длъжностни лица, назначени от президента (със съвета и съгласието на Сената) за срок от няколко години. Конгресът е упълномощил президента да отстранява тези служители - но само при наличие на причина, след уведомяване и изслушване. За разлика от министъра на отбраната или началника на кабинета на Белия дом, тези ръководители не работят само по волята на президента.

Тези закони не са нови. Конгресът създава NLRB през 1935 г. и MSPB през 1978 г. и нито един президент не е заявявал правото си да уволнява техните ръководители поради различия в политиката. Федералният резерв е още по-стар: Конгресът го създава през 1913 г. по времето на президента Удроу Уилсън. А това, което прави Фед - да провежда парична политика, като контролира количеството пари в обращение - е още по-старо. През 1790 г. Александър Хамилтън препоръчва на първия Конгрес да позволи на частни инвеститори да контролират борда на първата централна банка на страната - Банката на Съединените щати. Хамилтън се опасява, че ако банката се контролира от назначени от президента лица, един ден тя може да злоупотреби с властта си в полза не на страната, а на своите партийни поддръжници. В края на краищата, пита той, „коя нация е била благословена с постоянна смяна на почтени и мъдри администратори?“

Когато Конгресът създава Фед, той се разделя с Хамилтън - създава Съвет на управителите, в който влизат само президентски назначения. Но законът нямаше да бъде приет, ако не беше изолирал тези нови служители от ежедневното президентско ръководство. Друга важна част от неговия замисъл бяха 12-те регионални банки на Фед, които също действат независимо от президентското ръководство и продължават да играят важна роля при формирането и провеждането на паричната политика.

Съвременните икономически изследвания потвърдиха мъдростта на замисъла на Конгреса. Основната цел на паричната политика е да се разширява паричното предлагане с темп, който да максимизира дългосрочния икономически растеж. Ако тези, които отговарят за паричната политика, могат лесно да създават нови пари за собствените си краткосрочни интереси, тогава инфлацията може да настъпи още преди да са направили погрешна стъпка. Класическият случай е политически лидер, стремящ се към преизбиране, който дава приоритет на краткосрочните печалби - „захарен удар“ - пред здравословния, траен растеж. Този лидер може да се опита да използва печатницата за пари, за да подобри условията сега за сметка на избухването на инфлация в бъдеще.

Икономистите наричат това „проблем на времевата непоследователност“. Решението е да се изолират лицата, отговарящи за определянето на паричната политика, от пряк външен натиск, включително от страна на политиците. Всъщност емпиричните изследвания потвърждават връзката между независимото централно банкиране и различни показатели за икономическо благосъстояние, включително ценова стабилност. В резултат на това се създадоха структури като Фед, които позволяват политическа отчетност, като същевременно се опитват да ограничат намесата, която подкопава дългосрочната стабилност. Всъщност почти всички развити икономики и много развиващи се страни вече имат подобни структури.

Тъй като широкообхватното виждане на администрацията на Тръмп за изпълнителната власт би навредило на икономиката, някои съдии и учени предложиха съдът да обособи специално „изключение за Фед“. Трудно е обаче да се види как те биха могли да направят това по интелектуално последователен начин, като се има предвид аргументацията на правителството, според която президентът разполага с пълна власт над всички агенции. Ако един предимно съдебен орган като MSPB е достатъчно „изпълнителен“, за да попадне в обхвата на изключителната власт на президента, как може Фед да не попада в него? Междувременно неотдавнашните отчаяни опити да се отдели „паричната политика“ от „регулирането на финансовите институции“ се основават при проверка: Паричната политика е регулиране на финансовите институции и обратно.

Ако съдът продължи по сегашния си път, вредата може да бъде нанесена бързо. Например, ако той позволи на президента да държи ръководителите на NLRB и MSPB извън работните им места в очакване на обжалването от страна на Министерството на правосъдието на решението на окръжния съд в тяхна полза, федералните съдилища ще бъдат безсилни да възстановят Пауъл, ако Тръмп реши да упражни правото си да го отстрани.

За да защитят икономиката, съдилищата трябва да запазят границата между допустимото и недопустимото проектиране на агенциите там, където тя е била в продължение на почти един век, и да оставят законите за „отстраняване по причина“ непокътнати. Ако Върховният съд отмени дългогодишния прецедент, подкрепящ независимите агенции, или го задържи в течение на месеци или години, никой няма да може да вярва, че пред лицето на президентския натиск независимостта на централните банки наистина ще се запази. Бойното поле ще се премести във Фед, където самата битка ще причини трайни вреди. Може да минат броени дни преди Тръмп да отстрани управителите на Фед Майкъл Бар и Лиза Кук. Може да последват хронично по-висока инфлация и по-чести финансови кризи - и то по-скоро, отколкото си мислите.

Още по темата

Враждата Тръмп - Пауъл ескалира: проучват се варианти за уволнение

Пауъл: Независимостта на Фед е заложена в закона

Пауъл към нестабилния фондов пазар: Засега трябва да се оправяте сами