Бил Дъдли: Никой не знае каква ще е икономиката на Тръмп. Ето моята прогноза

Сега, след като Доналд Тръмп встъпи в длъжност, пазарите и икономиката имат нова и много различна движеща сила. Забравете за Федералния резерв. Перспективите на САЩ ще зависят много повече от това как и до каква степен президентът ще приложи плановете си за всичко - от митата до депортациите.

Какво да очакваме? Това е много труден въпрос. Човек обаче може да направи обосновано предположение. Ето го и моето.

Тръмп ще наложи мита, много по-високи от преди - до поне 10% от общия внос, в сравнение с 3% през първия му мандат. Той е истински фен, вижда ги като чудесен инструмент за преговори и генератор на приходи. Неговото правителство се нуждае от приходите, като се има предвид прогнозираните бюджетни дефицити от около 6% от брутния вътрешен продукт през следващото десетилетие (и това предполага, че няма удължаване на данъчните облекчения от 2017 г.). В резултат на това инфлацията вероятно ще се повиши с 25 до 50 базисни пункта през следващата година, тъй като вносителите прехвърлят разходите, а защитените местни производители повишават цените. Този ценови шок ще дойде в момент, когато инфлацията вече е над целта от 2% на Фед. Това ще намали потребителските разходи, особено за домакинствата с по-ниски доходи, които нямат буфер от спестявания и харчат повече от доходите си за вносни стоки.

Тръмп ще изпълни обещанието си за депортациите, но очаквам по-скоро по-малко, отколкото повече. Изгонването на милиони хора от САЩ е логистично трудно. Ангажираното усилие би отнело години, а не месеци, а произтичащият от това недостиг на работна ръка би бил твърде икономически вреден. И все пак, дори по-малък брой - да речем, фокусиран върху осъдени престъпници - ще изостри недостига на работници, който ограничава растежа. Заедно с репресиите на администрацията на Байдън срещу преминаването на границите, пенсионирането на бейби бумърите и вече повишения процент на участие сред работниците в най-добрата възраст, скромните депортации биха могли да задържат годишното увеличение на предлагането на работна ръка под 0,5%. Това предполага максимален темп на растеж на реалния БВП от едва 1,5% до 2,5%.

Тръмп и Конгресът ще удължат данъчните облекчения от 2017 г., но няма да приложат други скъпи предизборни обещания, като намаляване на данъчното облагане на социалните осигуровки и бакшиши. Като се имат предвид ужасните перспективи за бюджета, някои републиканци ще се противопоставят на намаляването на добавените данъци, без да компенсират съкращенията на разходите, за което ще бъде трудно да се постигне съгласие. Липсва консенсус: републиканците в Камарата на представителите и Сената имат различни апетити за фискална честност, докато демократите вероятно са обединени срещу по-големи данъчни облекчения (с изключение на увеличаването на приспадането на държавни и местни данъци).

За 2025 г. всичко това предполага трудна икономическа траектория. Очаквайте по-висока инфлация, повишени лихвени проценти, по-бавен растеж и по-голяма нестабилност, докато пазарите и Фед се борят да се приспособят към изявленията и действията на Тръмп. Накратко, подгответе се за предстоящи турбуленции.

Бил Дъдли, колумнист в Bloomberg Opinion, е бил президент на Федералната резервна банка на Ню Йорк от 2009 до 2018 г. Той е председател на Brentton Woods Committee, а от 2019 г. е директор без изпълнителни функции в швейцарската банка UBS.

Още по темата

Тръмп и Мъск ще търсят промяна на лидерството в ЕС

Американските технологични гиганти ще са определящи за новия световен ред

Агресивната търговска война няма да е САЩ - Китай, а Европа - Китай

Как идването на Тръмп ще повлияе на световната икономика? Попитахме експертите

Духът на инфлацията се мести в Белия дом