Goldman Sachs и Citigroup са имащите и нямащите в банковия сектор

Контрастът между тези две банки ясно показва как главният изпълнителен директор на Goldman Дейвид Соломон е избегнал сътресенията от последните години

19:43 | 16 януари 2025
Автор: Пол Джей Дейвис
Снимка: Bloomberg L.P.
Снимка: Bloomberg L.P.

Нарастващото разделение между имащите и нямащите в банковия сектор на САЩ се прояви в сряда в годишните резултати на четирима кредитори.

Goldman Sachs Group Inc. повиши възвръщаемостта на собствения си капитал най-много сред конкурентите си, като задържа ръста на заплатите на банкерите, докато приходите скочиха. В другия край Citigroup Inc. намали целта си за рентабилност до 2026 г., която главният изпълнителен директор Джейн Фрейзър превърна в ключов показател на своя план за промяна.

Контрастът между тези две банки ясно показва как главният изпълнителен директор на Goldman Дейвид Соломон е избегнал сътресенията от последните години и е пренасочил банката към основните ѝ способности, докато Фрейзър все още се бори с трудната задача да вкара Citigroup във форма след годините на неправилно ръководство. Goldman увеличи възвръщаемостта на капитала си с 5,4 процентни пункта до 13,5% през 2024 г. в сравнение с предходната година. В Citigroup тя е наполовина по-ниска - 7% и само с 2,1 процентни пункта по-добра от предходната година.

Фрейзър трябва да извърви дълъг път, за да подобри резултатите на Citigroup. Преди това тя беше поставила за цел възвръщаемост от 11% до 12% през 2026 г., но в сряда намали тази цел на 10% до 11%. Преди отчетите консенсусната прогноза на анализаторите беше само 9% за 2026 г., според данни, събрани от Bloomberg. Въпреки това акциите на Citigroup поскъпнаха с близо 7% в началото на търговията, след като компанията заяви, че ще изкупи обратно акции за 20 млрд. долара през следващите няколко години.


Печалбите на Citigroup остават зад тези на конкурентите

Разходите за персонал са обект на анализ в целия сектор, особено в инвестиционното банкиране, където служителите традиционно заемат голям дял от приходите и някои банки платиха прекалено много на най-добрите служители през последните няколко години на спад, за да ги спрат да напускат.

Goldman отчете най-ниското съотношение на разходите за възнаграждения към приходите през последните години - 31%. Това се дължи на факта, че общият приход за цялата година нарасна с 16%, което е два пъти повече от близо 8% ръст на разходите за възнаграждения и е най-добрият ръст на горната граница на приходите сред банките, докладвали в сряда. Банката обеща на инвеститорите, че ще гарантира, че през добрите години по-голям ръст на възнагражденията ще отива в печалбите, отколкото за заплати на банкерите, тъй като се стреми да постигне средна възвръщаемост в средата на десетте години през всички пазарни цикли.

Миналата година Citigroup успя да намали разходите за персонал с почти 2,5%, въпреки че това беше по-малко от прогнозите на анализаторите. Коефициентът на възнагражденията беше 35,2%, което е подобрение спрямо 2023 г., но все още е много по-високо от нивата от по-малко от 30%, преди да започне преструктурирането си. Банката очаква да продължи да съкращава разходите за персонал, като ограничи вноските във фондовете 401(к) на хората с по-високи доходи и съкрати хора, свързани с бизнеса, който продава, и от средния управленски персонал.


Умерените разходи за заплати, комбинирани с добри приходи, са ключ за успешен бизнес

За сравнение, JPMorgan Chase & Co., която също отчете дейността си в сряда, имаше коефициент на компенсация от 28,9%, най-ниското си ниво през последните години, което ѝ помогна да повиши възвръщаемостта на материалния си капитал до 22% от 21% през 2023 г. Тя постигна това въпреки разходите за персонал, които нараснаха повече от тези на конкурентите, като се увеличиха с 10,5% през 2024 г., тъй като увеличи броя на служителите си с 2,4% до 317 000 души. От 2020 г. насам JPMorgan е увеличила броя на служителите си с 62 000 души - това поставя в различна светлина прогнозите, че изкуственият интелект ще доведе до закриването на 200 000 работни места в банковия сектор в бъдеще, според неотдавнашно проучване на Bloomberg Intelligence.

Рентабилността и ръстът на заплатите на JPMorgan потенциално ѝ дават по-силна ръка при по-строги изисквания за присъствие в офиса: Тя планира да направи петдневната работна седмица задължителна за повечето служители. Според докладите някои от тях са недоволни от тази политика, но банката не очаква да съкрати работници като част от плана си, заяви главният финансов директор Джереми Барнъм пред репортери в телефонен разговор в сряда.

Четвъртата банка, която докладва, Wells Fargo & Co., все още се бори с регулаторния лимит за растежа си, въпреки че той може да бъде премахнат тази година. Общите ѝ приходи се свиха с едва 0,4%, а разходите ѝ намаляха с още по-слаби 0,3%. В резултат на това коефициентът на компенсация се влоши незначително.

Банковите инвеститори очакват силна 2025 г., като прогнозите са, че настъпващата администрация на Тръмп ще разпали ентусиазма на пазарите и сключването на сделки. Приходите от кредитиране също би трябвало да се подобрят, тъй като по-силното търсене компенсира намаляването на лихвените проценти.

Проблемът с инфлацията остава. Пазарите бяха подкрепени от малко по-ниските данни за базисната потребителска инфлация през декември, публикувани в сряда, но главният изпълнителен директор на JPMorgan Джейми Даймън заяви, че очаква ръстът на цените да се запази с по-високи темпове за известно време. Това би било лоша новина за разходите на банките и за доверието, което би трябвало да стимулира сделките, търговията и заемите на техните клиенти. Предстоящата година може да се окаже трудна.  

Пол Джей Дейвис е колумнист на Bloomberg, който пише за банковото дело и финансите. Преди това е бил репортер в Wall Street Journal и Financial Times.