BP очаква "изключителни" печалби от петрол заради войната

BP Plc, дълго време изоставаща сред петролните супергиганти, се очертава като водеща акция в сектора по време на войната с Иран, тъй като реализира „изключителни“ печалби от търговия и избягва мащабните прекъсвания на производството, които нараняват конкуренти като Exxon Mobil Corp.

Неочакваният успех идва в решаващ момент за базираната в Лондон BP и нейния нов главен изпълнителен директор Мег О'Нийл, четвъртият ръководител на компанията за шест години. Акциите на BP са с най-лошо представяне в сектора, откакто стратегията от 2020 г. за сериозни инвестиции в нисковъглеродни енергийни проекти и постепенно премахване на изкопаемите горива не се изплати, което доведе до спираловиден растеж на дълга.

Exxon, най-изявената компания в енергийния сектор през последните шест години, е най-силно засегната от кризата. Около една пета от световното ѝ производство, главно от Катар и Обединените арабски емирства, е блокирано зад Ормузкия проток, докато огромен комплекс за втечнен природен газ, в който Exxon държи дял, е повреден от ирански ракети и ремонтът му може да отнеме години.

Въпреки че цените на суровия петрол скочиха с над 45% до над 100 долара за барел по време на осемседмичния конфликт, акциите на големите петролни компании не се справят толкова добре. Това е така, защото фючърсите на петрола показват рязък спад през следващите месеци, тъй като инвеститорите очакват проливът в крайна сметка да се отвори отново.

^{Големите европейски компании се представят по-добре по време на войната с Иран | Акциите на BP се покачват най-много, докато тези на Exxon падат въпреки по-високите цени на петрола}

Акциите на BP са поскъпнали с около 20% от началото на войната на 28 февруари, докато тези на Exxon са поевтинели около 2%.

BP отчита финансови резултати във вторник, следвана от френския гигант TotalEnergies SE в сряда и Exxon и Chevron Corp. в петък. Shell Plc пуска отчета си на 7 май.

По-високите цени на петрола и газа, причинени от войната, са облагодетелствали големите петролни компании, но печалбите са неравномерни. Exxon има около пет пъти повече производство, засегнато от войната в Персийския залив, отколкото Chevron, според Raymond James.

Големите европейски компании имат много по-големи търговски дивизии от своите американски конкуренти, което им дава по-големи възможности да се възползват от нестабилността на цените, причинена от войната.

Акциите на BP се представиха по-добре от конкурентите си, отчасти защото бяха по-евтини в началото – което означава, че компанията имаше повече възможности да спечели от суров петрол от 100 долара за барел в сравнение с конкурентите си. След като преустанови обратното изкупуване на акции по-рано тази година, анализаторите очакват компанията да използва паричната инжекция, за да изплати дълга си по-агресивно, което ще ѝ даде по-голяма финансова гъвкавост за увеличаване на проучването и производството на петрол и газ в бъдеще.

BP отбеляза в подадена от този месец информация, че очаква търговските ѝ резултати да бъдат „изключителни“, докато Shell и Total също посочиха повишени печалби.

За разлика от тях, Exxon и Chevron са по-склонни да избягват риска, когато става въпрос за търговия, като обикновено използват деривати, за да смекчат нестабилността на цените, след като товарите бъдат изпратени.

Тази стратегия означава, че двете американски компании ще понесат загуби от близо 7 милиарда долара през първото тримесечие, въпреки че очакват тези загуби да се отменят напълно през следващите тримесечия, след като клиентите получат товарите.

„Имате пазар, който е в недостиг на суров петрол и затова нормализираните цени ще бъдат по-високи за по-дълго време“, каза Джеймс Уест, енергиен анализатор в Melius Research. Въпреки че това би трябвало да е от полза за сектора в дългосрочен план, в краткосрочен план има разлики между акциите, каза той.

„Exxon има известно производство, заседнало в пролива, докато BP се възползва от нов главен изпълнителен директор и шанса да има обрат“, каза Уест.

Новата стратегия на BP да се фокусира отново върху изкопаемите горива набира скорост. Компанията получи одобрението на администрацията на Тръмп през март за първия си нов проект в Мексиканския залив след смъртоносната катастрофа с Deepwater Horizon през 2010 г. и закупи дялове в офшорни блокове в Намибия, докато се разширява в една от най-големите горещи точки за проучване в света.

Обратни изкупувания и дълг

Очаква се О'Нийл, която прекара две десетилетия от кариерата си в Exxon, да даде приоритет на възстановяването на баланса на BP пред повторното въвеждане на обратно изкупуване на акции, което беше спряно по-рано тази година.

„Най-добрата стратегия в настоящата среда е просто да се прехвърли целият допълнителен паричен поток в настоящата среда към намаляване на дълга, вместо да се търси рестартиране на обратното изкупуване по-късно тази година“, пише в бележка водещият анализатор на RBC Capital Markets в областта на интегрираната енергия Бирадж Борхатария.

Chevron може да увеличи обратното си изкупуване с 25% до 3,8 милиарда долара това тримесечие, преди по-нататъшни увеличения по-късно тази година, според Джейсън Габелман, анализатор в TD Cowen. Компанията е отчетла прекъсвания на производството в размер на общо 6% през първото тримесечие, въпреки че голяма част от това се дължи на пожар в гигантското ѝ предприятие Тенгиз в Казахстан, който не е свързан с войната.

Очаква се Exxon да запази обратното си изкупуване на акции от 5 милиарда долара на тримесечие, най-високото в групата. Тексаският петролен гигант може да има най-голямо присъствие в Близкия изток, но също така има по-голяма способност да компенсира загубите с растеж на петрола и газа в Пермския басейн и Гвиана, както и в други бизнеси като нефтохимикали и хелий.

О'Нийл ще трябва да демонстрира подобна устойчивост, ако BP иска да запази превъзходните си резултати в дългосрочен план, според Джошуа Стоун, ръководител на UBS за изследвания на европейските енергийни акции.

„По-високата за по-дълго време ценова среда несъмнено е положителна“ за BP, пише той в бележка. „Но все още има работа за възстановяване на доверието на инвеститорите.“

Още по темата

Блокадата на Тръмп в Залива задълбочи историческа криза в корабоплаването

Шок от един милиард барела петрол от Ормузкия проток е напът да срине търсенето

Пазарът на петролни фючърси ни лъже