Прогноза: ЕЦБ ще задържи лихвите до 2028 г., в разрив с пазарните очаквания

Икономисти очакват Европейската централна банка да запази лихвените проценти без промяна и през 2027 г., въпреки че инфлационните рискове отново се засилват.

Проучване на Bloomberg, проведено между 6 и 11 март, показва, че само 7 процента от анкетираните предвиждат промяна до декември и под една трета очакват затягане до края на следващата година.

Това ги поставя в различна позиция спрямо пазарите, които залагат на повишение на депозитната лихва до 2,25 процента през юли и вероятност две към три за ново увеличение до 2,5 процента до края на годината.

Продължителността на войната в Иран е в основата на това разминаване, като анкетираните прогнозират кратък конфликт.

След приключване на анкетата новият върховен лидер на Иран аятолах Моджтаба Хаменей заяви, че Ормузкият проток трябва да остане затворен и че Техеран ще търси начини да отвори други фронтове, ако САЩ и Израел продължат атаките си.

Президентът Доналд Тръмп от своя страна заяви, че спирането на Иран да се сдобие с ядрено оръжие и да бъде заплаха е „много по-важно“ за него от цените на петрола.

Икономистите очакват лихвите на ЕЦБ да останат без промяна

Управляващите политиките на ЕЦБ, водени от председателя Кристин Лагард, са в повишена готовност за нов инфлационен шок след безпрецедентния скок на цените след руската инвазия в Украйна през 2022 г.

Те заявяват, че са готови да реагират, но засега призовават за търпение, докато оценяват противоречивите сигнали за това колко дълго ще продължи конфликтът.

„Ясно е, че е твърде рано да се правят категорични изводи за въздействието“, казва Бил Дивайни, старши икономист за еврозоната в ABN Amro. „Управителният съвет ще подчертае бдителност към инфлационния ефект и готовност да действа при необходимост.“

Инфлационните рискове нарастват, тъй като войната в Иран повишава енергийните разходи

Четирима от всеки петима анкетирани смятат, че следващият ход на ЕЦБ вероятно ще бъде повишение, спрямо 59 процента в предишното проучване. Почти 60 процента виждат по-силни инфлационни рискове, а 70 процента смятат, че превишаването на целта от 2 процента е по-голяма заплаха от недостигането ѝ.

Въпреки това никой икономист не очаква промяна в депозитната лихва следващата седмица. Около две трети смятат, че е твърде рано да се каже дали войната ще промени фундаментално икономическите перспективи.

Bloomberg Economics коментира, че основният им сценарий остава непроменен, като лихвите се запазват през тази година, но отпадат предишните рискове от понижение. Повишение е възможно, ако шокът се задържи и инфлационните очаквания започнат да се вкореняват.

Голяма част от несигурността е свързана с продължителността на войната.

Докато президентът Тръмп първоначално говореше за „четири до пет седмици“ и по-късно каза, че може да приключи „много скоро“, израелският министър на отбраната Израел Кац заяви, че боевете ще продължат, докато не бъде постигната „победа“.

Повечето анализатори се придържат към времевата рамка на Тръмп, като над половината очакват конфликтът да продължи три до пет седмици, макар че прогнозите варират от една седмица до десет месеца.

Икономистите смятат, че следващият ход на ЕЦБ ще бъде повишение на лихвите

Въпреки че Управителният съвет подчертава, че решенията ще се ръководят от данните, някои членове вече изразяват по-ясни позиции. Петер Казимир (Словакия) заяви пред Bloomberg, че пониженията са „напълно изключени“, а повишение е „по-близо, отколкото мнозина мислят“.

Председателят на Бундесбанк Йоахим Нагел и естонецът Мадис Мюлер също заемат по-настъпателна позиция.

Лагард обеща да гарантира, че потребителите „няма да преживеят същите инфлационни скокове като през 2022 и 2023 г.“ Тогава бавната реакция на ЕЦБ допринесе за поскъпване над 10 процента.

Според Анджей Шчепаняк от Nomura чувствителността на ЕЦБ към шокове от страна на предлагането е по-висока от преди.

Особено внимание ще се отделя на заплатите, които бяха основен двигател на инфлацията в предишния епизод.

Икономическите перспективи на еврозоната остават несигурни

„Колкото по-дълго се задържат високите енергийни цени, толкова по-голям е рискът от вторични ефекти и средносрочно инфлационно въздействие“, казва Пиа Фромлет от SEB.

Анализаторите очакват ЕЦБ да повиши инфлационната си прогноза за годината, като почти половината предвиждат по-висока прогноза и за 2027 г. Те са по-малко убедени, че базисните ценови натиски ще се засилят.

Анкетираните са още по-несигурни за краткосрочните последици за икономическия растеж.

Новите прогнози на ЕЦБ се очаква да дадат ограничена яснота за ефекта от войната в Иран

Почти 80 процента смятат, че новите тримесечни прогнози, които ще бъдат публикувани заедно с решението за лихвите следващата седмица, ще съдържат само „ограничена“ или „много ограничена“ информация.

Повече от две трети посочват начина на изготвяне на прогнозите като причина, включително факта, че крайният срок за включване на пазарни данни вероятно е бил преди началото на войната.

Още по темата

Тръмп: Ситуацията в Иран се развива много бързо

Тръмп и Иран остават непоколебими, а пазарът на петрол не намира утеха

Доц. Стойчев: Разликата между търговска и гореща война се размива