Скритите пукнатини на китайската икономика в графики

Китайският стремителен икономически растеж, който повиши доходите в страната и промени пазарите по света, дълго изглеждаше почти природен закон.

Това предположение вече се поставя под съмнение, тъй като правителството понижи официалната цел за растеж през 2026 г. до между 4,5% и 5%, което е рязък спад спрямо двуцифрените темпове от миналото.

Целите за растеж на Китай следват забавящата се икономика | Годишна промяна на БВП

Забавянето отразява дълбоки структурни фактори като слабо потребление, продължителен спад в имотния сектор и намаляваща работна сила, които променят представата за това какво може реалистично да постигне втората по големина икономика в света.

Огромният мащаб на Китай също играе роля, защото колкото по-голяма е икономиката, толкова по-трудно е да се поддържа висок растеж.

Ето шест графики, които показват какво се случва в китайската икономика.

Спадащ имотен пазар

В продължение на десетилетия жилищният сектор беше един от най-мощните двигатели на растежа в Китай и основен източник на богатство за домакинствата.

През последните години обаче секторът навлезе в спад. Регулаторните ограничения върху прекомерното задлъжняване на строителните компании през 2020 г., последвани от локдауни, които сринаха продажбите и доверието, разкриха крехкостта на дългогодишния бум, движен от дълг.

Последва порочен кръг от падащо търсене, по-трудно финансиране и недовършени проекти.

Цените на имотите продължават да се борят въпреки държавната подкрепа | Годишна промяна на цените в 70 големи града

Цените на жилищата са паднали с около 30% от пика през 2021 г., което изтрива богатство и отблъсква купувачите, които се страхуват от нови спадове.

Много собственици не могат да продадат без загуба, а задлъжнелите строители са затрупани с непродадени жилища и замразени проекти.

От средата на 2024 г. правителството се опитва да стабилизира сектора чрез по-ниски лихви по съществуващи ипотеки, облекчени ограничения за покупка и намалени данъци върху сделките.

Мерките донесоха кратко успокояване, но не и траен обрат.

В разцвета си имотният сектор и свързаните с него индустрии са представлявали до една четвърт от БВП. Делът вече е под една пета и вероятно ще продължи да намалява, тъй като държавата насочва усилията си към високотехнологично производство и зелени индустрии, които обаче създават по-малко работни места.

Потиснато потребление

Спадът в имотите се разлива в цялата икономика.

Понижените стойности на жилищата карат домакинствата да се чувстват по-бедни и по-предпазливи в разходите си.

Китай се бори с най-дългия дефлационен период от десетилетия | Индикатор за инфлационния натиск в БВП по тримесечия

Слабото търсене сваля цените на много стоки и услуги от 2023 г. насам.

За да привлекат клиенти, фирмите намаляват цените, което засилва дефлационния натиск.

Проблемът с дефлацията в Китай | Промяна в цените на избрани продукти (2023–2025)

Дефлацията е опасна, защото кара потребителите да отлагат покупки, което свива печалбите, намалява инвестициите и затруднява повишаването на заплатите.

Правителството нарича прекомерната конкуренция „инволюция“ и се опитва да ограничи разрушителните ценови войни, за да възстанови маржовете и потреблението.

Намаляващо население

Китай, с население около 1,4 млрд., се свива с темпове, невиждани от десетилетия.

Раждаемостта в Китай рязко се сви през 2025 г. | Спад за четвърта поредна година

Ражданията са паднали до най-ниското ниво от 1949 г. Работоспособното население също намалява, а съотношението между работещи и хора над 65 години ще се свие наполовина през следващите две десетилетия.

Това засяга потреблението, производството и иновациите.

Правителството разчита на автоматизация и инвестиции в технологии като биотехнологии, изкуствен интелект, чипове и роботика, за да компенсира недостига на работна сила.

Охлаждащ се пазар на труда

Общата безработица е стабилна, но младежката безработица расте, защото милиони нови висшисти имат квалификация и търсят работа като мениджъри, докато фабриките имат нужда от други умения.

 Младежката безработица остава висока след скока по време на пандемията | Безработица сред 16–24 г.

Несигурността на доходите и слабият ръст на заплатите ограничават потреблението.

Автоматизацията допълнително променя търсенето на труд и увеличава дела на временната заетост.

Износът: опорната точка

Износът компенсира слабата вътрешна икономика.

Нетният износ е осигурил около една трета от растежа през 2025 г., най-много от 1997 г.

Нетният износ на Китай достигна рекорд - 1,2 трилиона долара през 2025 г. | Въпреки американските мита търговският излишък расте

Въпреки че митата на САЩ върху китайски стоки са достигали до 145% в началото на 2025 г., износът към Европа и Югоизточна Азия е поел голяма част от удара.

Китайските производители се изкачват нагоре по веригата с електромобили, соларни панели и индустриално оборудване.

Но зависимостта от износа крие рискове. За да постигне целта си да стане умерено развита икономика до 2035 г., Китай трябва да поддържа среден растеж от над 4%, а търговското напрежение остава високо.

Все повече държави отвръщат на китайския внос с мита, квоти и други защитни мерки.

Още по темата

Войната в Близкия изток охлажда апетита за имотни сделки в Азия

Защо е малко вероятно Китай да застане зад Иран след ударите на САЩ и Израел

Китай е сред губещите и други икономически ефекти от войната в Близкия изток