МВФ предупреждава Япония да не понижава данъка върху продажбите

Международният валутен фонд предупреди Япония да не намалява данъка върху продажбите в момент, когато разходите по обслужването на публичния дълг се очаква да се удвоят. Коментарите идват, докато премиерът Санае Такаичи се готви да ускори дебата за евентуално временно спиране на данъка върху храните.

МВФ предупреждава срещу намаляване на данъка върху потреблението

„Властите трябва да избягват намаляване на данъка върху потреблението, мярка без конкретно насочване, която би свила фискалното пространство и би увеличила фискалните рискове“, заяви МВФ в сряда в заключителното си изявление след консултация по член IV за Япония.

Япония не бива да разхлабва фискалната си политика, когато разходите за обслужване на дълга и социалните плащания вероятно ще продължат да растат и да увеличават вече високото ниво на дълг, коментира ръководителят на мисията на МВФ за Япония Рахул Ананд.

Той отбеляза, че по-високите разходи по заеми ще бъдат движени и от очакваното повишаване на основната лихва на Японската централна банка. Фондът прогнозира две повишения тази година и още едно през 2027 г., което би довело лихвата до неутрално ниво от 1,5 процента.

Перспектива за Япония: МВФ очаква BOJ да достигне неутрална лихва от 1,5% през 2027 г.

Плановете за временно замразяване на данъка върху храните

Такаичи подготвя ускорено обсъждане на възможността данъкът върху храните да бъде замразен за две години, в съответствие с предизборното обещание, което тя даде преди историческата победа на Либералдемократическата партия по-рано този месец.

След изборите тя увери инвеститорите, че мярката няма да изисква допълнителни облигации, за да покрие очаквания годишен недостиг от около 5 трилиона йени, или 32,7 милиарда долара.

Разходите по дълга ще се удвоят през следващите години

МВФ призна, че ограничаването на мярката само до храни и запазването ѝ като временна би смекчило фискалния ефект, но призова за бюджетно неутрален, ограничен във времето подход, насочен към уязвимите домакинства и фирми.

По отношение на по-широката фискална политика фондът призова Япония да приеме надеждна средносрочна рамка с ясно фискално целеполагане.

Такаичи заяви, че кабинетът ѝ ще се фокусира върху намаляване на съотношението дълг към БВП, като на практика омаловажи дългогодишната цел за първичен бюджетен излишък.

Ананд отбеляза, че Токио е постигнал напредък в свиването на първичния дефицит до едно от най-ниските нива сред страните от Г-7, а номиналният растеж вероятно ще помогне за намаляване на дълговата тежест в следващите години.

Въпреки това дългът на Япония остава най-високият сред големите икономики, а с нарастващите лихвени плащания и разходите за здравеопазване и грижи за застаряващото население публичният дълг ще продължи да расте, подчерта той.

МВФ прогнозира, че лихвените плащания по непогасения дълг ще се удвоят до 2031 г. спрямо 2025 г., тъй като падежиращите облигации ще бъдат рефинансирани при по-висока доходност.

„Високите и устойчиви нива на дълг, заедно с влошаващия се фискален баланс, излагат японската икономика на широк спектър от шокове“, предупреди фондът.

Прогнозата на МВФ съвпада с тази на японското правителство.

Министерството на финансите очаква лихвените плащания да се удвоят до 21,6 трилиона йени през 2029 г., при допускане за 3 процента годишен номинален растеж.

„Няма промяна в политиката на правителството да постигне едновременно силна икономика и фискална устойчивост, като управлява икономическата и фискалната политика отговорно и отчита препоръките на МВФ“, заяви финансовият министър Сацуки Катаяма.

BOJ остава предпазлива на фона на глобална несигурност

Фондът призова правителството да ограничи допълнителните бюджети, за да намали риска от резки движения на пазара на японски държавни облигации.

В първите месеци след встъпването на Такаичи в длъжност през октомври доходността по JGB се повиши, тъй като инвеститорите се опасяваха, че експанзивните ѝ политики могат да влошат фискалната картина.

През януари разпродажбата изтласка доходността на най-дългосрочните облигации над 4 процента.

„Пазарните оценки показват, че инвеститорите са все по-чувствителни към фискалното управление, което се вижда в повишаването на премията по дългосрочните облигации и стръмната доходностна крива“, коментира Ананд.

Той добави, че очакванията за по-високи лихви и геополитическото напрежение също са повишили доходността.

Ананд отбеляза, че въпреки че местните инвеститори държат по-голямата част от японския дълг, чуждестранните участници вече представляват близо 30 процента от покупките в сегмента на 10-годишните облигации.

Това увеличава ликвидността и дълбочината на пазара, особено докато Японската централна банка намалява присъствието си.

„Няма доказателства, че чуждестранните инвеститори се оттеглят заради фискални опасения“, подчерта той.

МВФ приветства действията на Японската централна банка през последната година, включително паузата в повишаването на лихвите в период на глобална несигурност и последвалото възобновяване на увеличенията през декември, когато увереността в инфлационните перспективи се засили.

Несигурността беше породена от търговската война на президента Доналд Тръмп.

Прогнозата на фонда за лихва от 1,5 процента догодина е средната стойност от диапазона за неутралната лихва, ниво, което нито стимулира, нито ограничава икономиката.

„Подходящо е централната банка да остане зависима от данните и да бъде гъвкава, ако условията се променят“, добави Ананд.

Още по темата

Такаичи се опитва да спечели доверието на пазарите

Историческата победа на Такичи поставя Си в дилема в отношенията с Япония

AmCham: Победата на Такаичи е добра новина за чуждия бизнес в Япония