Златото „се търгува като меме акция“ - минните компании стават залози за ливъридж

След като преди по-малко от месец падна от рекордното си ниво от почти 4400 долара за унция, златото започва да се възстановява. И това възстановяване е добър знак за акциите на минните компании, група от акции, които действат като залог с ливъридж за съдбата на метала, според анализ на 22V Research.

След десетилетия на търговия в обратна посока на акциите, златото започна да се корелира по-положително с акциите на фона на опасенията от отслабване на долара и ненаситния интерес към ценния метал от страна на централните банки.

„Златото се търгуваше като меме акция за известно време“, каза Джефри Джейкобсън, ръководител на стратегията за деривати в 22V, в телефонно интервю.

Златото се търгува като рисков актив | Скъпоценният метал се приближава все повече до S&P 500

Джейкобсън каза, че VanEck Gold Miners ETF има тенденция да се движи с двойна скорост спрямо самата цена на златото.

Фондът е реализирал възвръщаемост от над 125% от началото на годината, което е в благоприятно съпоставяне с все още впечатляващата печалба от 57% за SPDR Gold Shares ETF (GLD) за същия период.

По-оптимистична позиция

С по-високите цени на акциите тази седмица, докато Конгресът работи за приключване на най-дългия правителствен шътдаун в историята на САЩ, инвеститорите започват да заемат по-оптимистична позиция и по отношение на златото.

Според някои стратези, спадът от рекордните нива през миналия месец се дължи повече на реализиране на печалби, отколкото на края на възходящата тенденция на златото.

„След като продажбите вече са зад нас, златото е в добра позиция да продължи да се покачва към поредния кръг от рекордни нива“, написа във вторник в доклад Тим Хейс, главен глобален стратег в Ned Davis Research.

Оптималният момент

Джейкобсън изтъкна аргументите в полза на използването на деривати върху ETF на злато, за да се заложи на по-нататъшно възстановяване, като в бележка от 10 ноември написа, че това е „оптималният момент да се обмисли добавянето на структури с опции за повишение, за да се заложи на по-нататъшно покачване“.

Действително, по-късно същия ден един трейдър похарчи над 35 милиона долара за опционна позиция, която ще донесе печалба, ако GLD се задържи над 390 долара до средата на декември.

Трейдърът купи т.нар. кол спред, влизайки в позиция, която ще донесе печалба от умерено повишение на стойността на ETF през следващите седмици, но ще жертва печалби, ако златото надхвърли историческия си връх.

Все пак Джейкобсън счита, че кол опциите върху GDX, ETF, проследяващ акциите на минните компании, са по-изгодни от опциите върху GLD, защото инвеститорите не се втурват да купуват кол опции върху минните компании толкова, колкото върху самия метал, въз основа на показател за оценка, известен като skew.

„Ако смятате, че златото ще поскъпне, че минните компании ще възвърнат лидерството си и че сега се търгуват под 2X по отношение на call skew, тогава това е още една причина да притежавате call опции или call spread в GDX, за да се възползвате от продължаващото възходящо движение“, каза той.

Златните опции са по-оптимистични от минните компании | Премията на call опциите за злато надвишава тази на минните компании

Базовите акции

Що се отнася до базовите акции, златодобивните компании Newmont Corp., Agnico Eagle Mines Ltd. и Barrick Mining Corp. отбелязаха печалби, които са около два пъти по-високи от цените на спот златото през тази година.

Дори напускането на главния изпълнителен директор, продължаващите проблеми в Мали и пропуснатите приходи през третото тримесечие не бяха достатъчни, за да откажат инвеститорите в Barrick, като акциите на компанията отбелязаха ръст от над 130% досега през тази година.

Очаква се трите златодобивни компании да отбележат спад в производството на злато през тази година, но с растящите цени на златото, приходите все пак се очаква да нараснат с двуцифрени проценти, а коригираната печалба на акция се очаква да се увеличи с най-малко 79% на годишна база, според оценките на анализатори, събрани от Bloomberg.

Акциите на златодобивните компании са надминали S&P 500 от началото на годината

Разбира се, има рискове, които трябва да се имат предвид, когато се залага на златодобивните компании. GDX е силно волатилен начин да се спекулира с т.нар. търговия с обезценяване на долара – идеята, че поскъпването на златото се дължи на структурна промяна, която се отдалечава от американската валута.

Волатилност

Поради огромния диапазон от възможни резултати, имплицитната волатилност е висока – това е начинът, по който пазарът на опции предупреждава, че ETF, който се е удвоил за по-малко от година, може лесно да се движи рязко в обратната посока.

„Трябва да очаквате потенциално големи движения в тези акции“, каза Дийн Кърнат, главен изпълнителен директор на Macro Risk Advisors, брокерска и изследователска фирма. „Високата имплицитна волатилност ви показва, че диапазонът от резултати е много широк“, каза той в интервю.

Още по темата

Ръстът на цените на златото засега прикрива дефлационните проблеми на Китай

Златото се консолидира, а криптото страда от липсата на ликвидност в САЩ

Цената на златото се укроти около $4000 - Китай прекрати някои данъчни облекчения