JPMorgan: Разходите за AI в размер на $5 трлн. се нуждаят от всеки дългов пазар

Според анализ на JPMorgan Chase & Co., яростният натиск от страна на гигантите в областта на изкуствения интелект за изграждане на центрове за данни ще изисква около 1,5 трилиона долара облигации с инвестиционен рейтинг през следващите пет години и обширно финансиране от всеки друг ъгъл на пазара.

„Въпросът не е „кой пазар ще финансира бумът на изкуствения интелект?“, а по-скоро „как ще бъде структурирано финансирането, за да има достъп до всеки капиталов пазар?“, според стратезите, водени от Тарек Хамид.

Ливъридж финансирането е готово да предостави около 150 милиарда долара през следващите пет години, казват те.

Дори с финансиране от пазарите на облигации с инвестиционен рейтинг и висока доходност, както и до 40 милиарда долара годишно от секюритизации на центрове за данни, това все пак ще бъде недостатъчно, за да се задоволи търсенето, допълват стратезите.

Частният кредит и правителствата биха могли да помогнат за покриване на оставащата разлика във финансирането от 1,4 трилиона долара, според оценките в доклада.

До 7 трлн. долара

Банката изчислява, че сумата ще бъде най-малко 5 трилиона долара, която може да достигне до 7 трилиона долара, като сама по себе си ще доведе до ускоряване на растежа на пазарите на облигации и синдикирани заеми, пишат стратезите в доклад в понеделник.

Анализаторите прогнозират, че през следващата година 300 милиарда долара от облигации с висок рейтинг ще бъдат насочени към центрове за данни за изкуствен интелект. Това би могло да съставлява почти една пета от общата емисия на този пазар, която според доклад на Barclays Plc ще нарасне до 1,6 трилиона долара.

Търсенето на центрове за данни – което според анализаторите ще бъде ограничено само от физически ограничения като изчислителни ресурси, недвижими имоти и енергия – е нараснало експоненциално през последните месеци, опровергавайки опасенията на някои наблюдатели на пазара за балон.

Рекорди

Продажбата на облигации на стойност 30 милиарда долара от Meta Platforms Inc. миналия месец постави рекорд за най-голямата поръчка в историята на пазара на облигации с висок рейтинг, а инвеститорите бяха готови да отпуснат още 18 милиарда долара на Oracle Corp. миналата седмица за финансиране на кампус с центрове за данни.

Въпреки впечатляващите суми, които според анализаторите ще бъдат необходими за финансиране на разширяването през следващите пет години, те предупредиха, че пътят напред няма да бъде просто „нагоре и надясно“.

Най-големият им страх е повторение на балона, който се образува около телекомуникационните и оптичните мрежи в края на 90-те и началото на 2000-те години, когато свръхкапацитетът доведе до вълна от фалити и срив на много високи оценки.

През последните седмици все по-ясно се проявяват предупредителни знаци, че ентусиазмът на инвеститорите по отношение на центровете за данни може да достигне ирационални нива.

Загриженост

Повече от половината от мениджърите в сектора на данните са загрижени за бъдещите проблеми в индустрията, както показва скорошно проучване, а други на Уолстрийт изразиха загриженост относно сложните частни дългови инструменти, които хипермащабните компании използват, за да държат финансирането на изкуствения интелект извън балансите си.

„Дори и всичко да работи, ще има грандиозни победители и вероятно също толкова грандиозни губещи, като се има предвид размерът на капитала и принципът „победителят взема всичко“ в части от екосистемата на изкуствения интелект“, казват анализаторите.

Според стратезите на банката, се очаква по-голямата част от финансирането през следващите пет години да дойде от самите хиперскалъри, които в момента пренасочват 500 милиарда долара от своите 700 милиарда долара годишен нетен оперативен доход към капиталови разходи.

Още по темата

Ротация от AI към други сектори е последната еуфорична фаза в пазарния цикъл

Изкуственият интелект изяжда всички печалби

Акциите са пред "критична точка", докато тестват ключови прагове