Pfizer купува Metsera за $10 милиарда, слагайки край на наддаването

Pfizer Inc. се съгласи да купи Metsera Inc. за $10 милиарда, след бурна наддаване с Novo Nordisk A/S за стартиращата компания за лекарства за отслабване.

Metsera съобщи в петък, че Pfizer ще плати до 86,25 долара на акция, включително 65,60 долара на акция в брой в началото, плюс потенциални допълнителни плащания до 20,65 долара на акция за постигане на определени цели.

Това съобщение поставя Pfizer в позиция да сложи край на забележителната наддаване между две от най-големите фармацевтични компании в света, всяка от които разглежда Metsera като противоотрова за по-големите проблеми, които тормозят техния бизнес.

Novo, която направи непоискана оферта за Metsera през октомври, се опитва да се конкурира с Eli Lilly & Co. и да повиши цената на акциите си, докато Pfizer търси жизнеспособен начин да навлезе в разгарящия се бизнес с лекарства за отслабване след няколко неуспешни опита с такива медикаменти.

Ролята на правителството 

В крайна сметка, най-голяма роля в определянето на коя компания ще надделее, изигра американското правителство.

Покупката от Novo би представлявала „неприемливо високи правни и регулаторни рискове за Metsera и нейните акционери” поради антитръстови опасения в САЩ, заяви Metsera в изявление в петък, отбелязвайки обаждане от Федералната търговска комисия на САЩ относно потенциалните рискове от продължаване на предложената структура на сделката с Novo. От своя страна, Pfizer вече беше получила одобрение от FTC за своята оферта.

Съгласно изявлението, бордът на Metsera е решил, че новата оферта на Pfizer е „най-добрата сделка за акционерите, както от гледна точка на стойността, така и от гледна точка на сигурността на сключването“. Novo не отговори веднага на искането за коментар.

В отделно изявление Pfizer заяви, че е „доволна, че ние и Metsera се съгласихме с тези ревизирани условия, които ще осигурят незабавна и сигурна стойност за акционерите на Metsera“. Компанията заяви, че очаква да приключи сделката скоро след събранието на акционерите на Metsera на 13 ноември.

Натиск

Главният изпълнителен директор на Pfizer Алберт Бурла, агресивен преговарящ, не обича да губи и отдавна копнее за лекарство срещу затлъстяване, което би могло да донесе голяма печалба и да замести намаляващите продажби от бизнеса с Covid.

С изтичането на патентите, което се очаква да доведе до спад в продажбите с повече от 15 милиарда долара до края на десетилетието, той е под натиск да попълни продуктовата гама на Pfizer.

Акциите на компанията са спаднали рязко от пика си по време на пандемията, а многократните опити да се разработят хапчета за затлъстяване от собствената продуктова гама на Pfizer се провалиха в клиничните изпитвания.

Хронология на битката с наддаването

Лекарства против затлъстяване

Сделката с Metsera е за спечелване на следващото поколение лекарства за затлъстяване на пазар, който се очаква да достигне 100 милиарда долара до 2030 г.

Очаква се следващото поколение лекарства да има същата или по-добра ефикасност като седмичната инжекция Zepbound на Lilly, но да може да се инжектира по-рядко или да има по-ниски нива на гадене и повръщане.

Производител на лекарства, който може да предложи този тип постепенни, но практични подобрения, може да завоюва значителна част от пазара в дългосрочен план.

Metsera, основана през 2022 г., има три лекарства в ранна до средна фаза на развитие, включително лекарства, които могат да имат по-малко странични ефекти или да действат по-дълго от съществуващите лекарства като Wegovy на Novo.

Война на наддаване

Pfizer първоначално се съгласи да купи базираната в Ню Йорк Metsera за 70 долара на акция през септември, преди Novo да шокира Уолстрийт с по-висока оферта за компанията. Pfizer, която не успя да спечели съдебна заповед, блокираща офертата на Novo, повиши офертата си в понеделник, само за да бъде предложението ѝ надминато от Novo.

Докато Pfizer и Novo продължаваха да повишават залога, акциите на Metsera се изстреляха. Акциите на Metsera са се повишили с около 150% от момента преди първоначалната сделка за продажба на Pfizer.

Акциите се повишиха с 2% до 83,18 долара при търговията в Ню Йорк в петък, което дава на компанията пазарна стойност от около 8,75 милиарда долара.

В съда на щата Делауеър Pfizer твърдеше, че офертата на Novo нарушава условията на първоначалното споразумение, тъй като не отговаря на изискванията за „по-изгодна“ оферта. Съдията отхвърли искането на Pfizer за временно блокиране на офертата на Novo.

Pfizer също така заведе дело срещу Novo на антитръстови основания във федералния съд в Делауеър с аргументи, които Metsera нарече „абсурдни“.

Bloomberg News съобщи по-рано в петък, че Pfizer е повишила офертата си, която е с 5 цента на акция по-висока от предишното предложение на компанията.

Спасителната благодат

Обявената цена от 86,25 долара на акция представлява премия от 159% спрямо 33,32 долара, на която акциите на Metasera затвориха в последния ден на търговия преди обявяването на сделката с Pfizer на 22 септември.

Спасителната благодат за Pfizer дойде от Федералната търговска комисия (FTC), която изрази опасения, че предложената оферта на Novo „може да наруши процедурните разпоредби“ на закона, който изисква преглед преди сливането.

FTC заяви, че няма проблеми с офертата на Pfizer за Metsera.

Още по темата

Pfizer и Novo продължават битката за Metsera

Pfizer ще продава лекарства с рецепта в САЩ с 50% намаление

Pfizer залага на лечение на затлъстяване със сделка за Metsera за $4.9 млрд