Евтиният петрол тласка нагоре акциите на рафинериите

Въпреки цялото внимание, което заслужено получават акциите, свързани с технологиите и изкуствения интелект, има и друг традиционно скучен сектор на пазара на акции, който тихо се радва на голям успех: нефтопреработвателите.

Акциите на компании като Valero Energy Corp. и Marathon Petroleum Corp. са поскъпнали с поне 30% през тази година, изпреварвайки около 90% от компаниите в S&P 500, посочва 22V Research. По-малките рафинерии се представят още по-добре, като акциите на Par Pacific Holdings Inc. се удвояват през 2025 г., а тези на CVR Energy Inc. се повишават с 83%.

Тези стълбове на старата икономика, считани за производствените предприятия на петролната индустрия с относително предвидими дейности, са отбелязали ръст на маржовете си, тъй като цената на петрола – основният им суровина – е спаднала, а цените на бензина са се стабилизирали. Докато инвеститорите се фокусират върху печалбите, генерирани от технологиите, енергийните компании са отбелязали постоянен спад на пазарния си дял, така че акциите на петролните и газовите компании вече представляват по-малко от 3% от S&P 500 по тегло.

За 22V тази незначителност представлява стратегия за „изоставена алфа“, което е препратка към това колко малко експозиция имат много трейдъри към енергийния сектор. Фирмата ги разглежда, и по-специално рафинериите, като „най-доброто средство за дългосрочна експозиция към петрола“ и очаква по-нататъшни печалби, дори ако цените на суровия петрол започнат да се покачват.

Акциите на рафинериите се представят по-добре, докато петролът поевтинява

Инвеститорите изглежда остават скептични към групата, съдейки по потоците на средства във VanEck Oil Refiners ETF. Борсово търгуваният фонд, който проследява компании като Valero и Phillips 66, е отбелязал изтичане на средства в размер на 4,6 милиона долара през тази година.

„Настроенията в енергийния сектор остават негативни“, заяви Ерик Натал, партньор и старши портфолио мениджър в Ninepoint Partners, който управлява един от най-големите активно търгувани енергийни фондове в Северна Америка.

Това може да е грешка, ако прогнозите за по-нататъшно понижение на цената на петрола продължат да подкрепят финансовите резултати на рафинериите. ОПЕК постоянно увеличава производството на пазара през тази година, което оказва натиск върху цените на суровия петрол и поражда опасения за свръхпредлагане поне през следващата година.

BMO Capital Markets също изрази опасения относно нарастващото производство извън ОПЕК.

„На този фон подозираме, че цените на суровия петрол ще продължат да спадат в краткосрочен план“, пишат анализаторите на BMO Ранди Оленбергер и Филип Юнгвирт, като препоръчват дефанзивна стратегия с енергийни акции с инвестиции в рафинерии.

„Когато цените на петрола спадат, обикновено се продават акциите на петролните компании и се купуват рафинерии“, казва Роб Тъммел, управляващ директор и портфолио мениджър в Tortoise Capital Advisors LLC. 

Той добави, че по-старите рафинерии се закриват и се строят малко нови съоръжения, което означава, че има „малко недостиг“ на останалите запаси, тъй като цените на петрола падат и маржовете за групата се укрепват.

Средно-големите рафинерии

Новото предложение на администрацията на Тръмп, което ще освободи малките рафинерии от стандарта за възобновяеми горива, също ще бъде благоприятно за сектора. Scotiabank заяви, че това е довело до повишение на цените на средно-големите рафинерии тази седмица. 

Delek US Holdings Inc., например, отбеляза ръст от 12% в петте дни до петък, като регистрира четвърти двуцифрен ръст за пет седмици. Акциите на CVR Energy отбелязаха ръст от 10%, а акциите на Par Pacific поскъпнаха с 6,6% миналата седмица.

Възможно е обаче да настъпи забавяне, тъй като втората половина на годината обикновено е белязана от сезонна слабост за рафинериите и търсенето на рафинирани продукти, тъй като търсенето на пътувания през лятото намалява. 

Тази година обаче атаките на Украйна срещу енергийната инфраструктура и рафиниращите мощности на Русия „обръщат сценария“ за инвеститорите до края на годината, заяви анализаторът от TD Cowen Джейсън Габелман в бележка в петък, добавяйки, че очакванията на инвеститорите за „омекване“ на маржовете след лятото се проверяват.

Това създава „оптимистични 6-12 месеца за групата, като се има предвид комбинацията от тези атаки, ниските запаси от дизел и нетния спад в глобалния рафиниращ капацитет“, каза Габелман.

Още по темата

Петролът поскъпва с фокус върху потоците от Русия и ударите по рафинерии

ЕС обмисля търговски мерки срещу руския петрол по тръбопровода "Дружба"

Руският износ на горива спада след украински атаки и запасяване за вътрешния пазар