Дълговите проблеми на Франция се задълбочават - Fitch понижи кредитния ѝ рейтинг

Fitch Ratings понижи кредитния рейтинг на Франция, като посочи, че поредицата от правителствени кризи е вкарала страната в продължителна борба за овладяване на нарастващото дългово бреме.

Рейтинговата агенция понижи кредитната оценка от AA- на A+, което я поставя с една степен по-ниско от Великобритания и на равнището на Белгия. Сред основните арбитри на суверенните заемополучатели, рейтингът на Fitch за Франция е най-ниският, шест степени над нивото „боклук“.

„Нарастващата публична задлъжнялост на Франция ограничава способността ѝ да реагира на нови сътресения, без да се влошават още повече публичните финанси“, се посочва в изявление от петък. 

Кредитен рейтинг на Франция
Понижението идва в края на седмица, която започна с падането на поредното френско правителство, след като парламентът отхвърли плановете за справяне с най-големия бюджетен дефицит в еврозоната.

Себастиан Льокорню пое поста на министър-председател в сряда с мандат от президента Еманюел Макрон да се консултира с опозиционните партии по бюджета, преди да бъде назначено ново правителство. 

Новият премиер обеща значителни промени по отношение на метода на преговори и по същество, след като законодателите се противопоставиха на плана на предишното правителство за рязко намаляване на дефицита до 4,6% от икономическия продукт от очакваните 5,4% през тази година.

Fitch заяви, че очаква фискалните дефицити на Франция да останат над 5% от БВП през 2026-2027 г.

Досега депутатите не са проявили желание за компромис. Мнозина призовават за повторение на предсрочните парламентарни избори през 2024 г., които разделиха парламента на три противоположни блока, неспособни да се споразумеят по финансовите законопроекти.
Някои, включително крайната десница и крайната левица, призовават Макрон да подаде оставка преди края на мандата си през 2027 г. — нещо, което той категорично отхвърля.

Fitch заяви, че „поражението на правителството в гласуването на доверие илюстрира засилената фрагментация и поляризация на вътрешната политика“.

„От извънредните парламентарни избори в средата на 2024 г. Франция е имала три различни правителства“, се казва в изявлението. „Тази нестабилност отслабва способността на политическата система да осъществи съществена фискална консолидация и прави малко вероятно основният фискален дефицит да бъде намален до 3% от БВП до 2029 г., както бе поставено за цел от излизащото правителство“.

Fitch също така предупреди, че „подготовката за президентските избори през 2027 г. ще ограничи още повече възможностите за фискална консолидация в краткосрочен план и ще доведе до голяма вероятност политическият застой да продължи и след изборите“.

В коментар в X временният министър на финансите Ерик Ломбар призна понижението на рейтинга. Все пак той подчерта, че „новият министър-председател вече е започнал консултации с политическите сили, представени в парламента, с оглед приемането на бюджет за страната и продължаване на усилията за възстановяване на публичните ни финанси“.

Байру във Франция в стремежа си към рязко намаляване на дефицита | Правителството трябваше да приеме бюджета в разделен парламент

Франция има слаби резултати по отношение на постигането на целите за намаляване на дефицита, поставени от правителствата ѝ. За разлика от много от своите партньори в еврозоната, тя също се бори да ограничи разходите и зависимостта от дълговете вследствие на кризите.

Политически групи в Националното събрание на Франция

„Предполагаме, че предстоящите преговори по бюджета ще доведат до по-разводнен пакет от мерки за фискална консолидация в сравнение с предложения от излизащата администрация, а ако бюджетът не бъде приет до края на годината, това може да доведе до период на „services votés“, през който не могат да бъдат прилагани нови дискреционни мерки за консолидация“, заяви агенцията.

Франция се бори да поправи щетите от кризата | Дългът продължава да нараства във втората по големина икономика в Европа

Решението за понижаване на рейтинга на Франция идва по-малко от година, след като Fitch даде негативна прогноза за предишния си рейтинг, позовавайки се на рискове, свързани с фискалната политика. Последното понижаване на рейтинга през 2023 г. беше последвано от подобни действия през 2024 г. от S&P Global Ratings и Moody’s Ratings.

Дати за преразглеждане на рейтинга на Франция:

• 19 септември: DBRS (AA, висок)
• 26 септември: Scope (AA-, стабилен)
• 24 октомври: Moody’s (Aa3, стабилен)
• 28 ноември: S&P (AA-, негативен)

Политическата и фискалната несигурност във Франция подкопаха доверието на инвеститорите през последните 18 месеца, което доведе до масово разпродаване на активи в страната. 

10-годишните бенчмарк облигации на страната предлагат една от най-високите доходности в еврозоната, подобно на Литва, Словакия и Италия. Премията, която плащат в сравнение с германските си колеги, почти се е удвоила, откакто Макрон обяви избори миналата година, което е признак за по-слабо търсене от страна на инвеститорите. 

Френският риск нараства | Премията по доходността спрямо Германия е в по-висок диапазон от изборите през 2024 г.

Понижението на рейтинга от Fitch е малко вероятно да предизвика по-нататъшни разпродажби, тъй като инвеститорите са склонни да отразяват рисковете в цените преди промените, а страната все още запазва двойни А рейтинги от другите две големи агенции. Все пак, по-нататъшни понижения в бъдеще биха могли да подкопаят търсенето от страна на инвеститори, обвързани със строги изисквания за закупуване на активи с по-висок рейтинг.

Решението на кредитната агенция и политическите трудности на Франция контрастират с признаците за възстановяване във втората по големина икономика в еврозоната. Последните индикатори сочат края на дългия спад в производството, а Банката на Франция заяви по-рано тази седмица, че общият растеж ще продължи с изненадващо силното темпо, което бе отбелязано през второто тримесечие. 

Все пак, статистическата агенция на страната Insee предупреди в четвъртък, че продължителното увреждане на доверието в резултат на политическите сътресения означава, че растежът във Франция ще изостане от останалата част от еврозоната през тази година.

Fitch потвърди икономическите си прогнози за Франция, предвиждайки реален растеж на БВП от 0,6% през 2025 г., 0,9% през 2026 г. и 1,2% през 2027 г.

„Настоящата политическа и икономическа несигурност може да се отрази на икономическите настроения, но високата степен на спестяване на домакинствата и силните баланси на предприятията във Франция би трябвало да подкрепят потреблението и инвестициите, особено в сегашната среда на ниска инфлация“, се посочва в доклада.

Още по темата

Пазарите не харесват Франция, но ефектът от новия политически трус е балансиран

Новият френски премиер е уважаван в парламента, но е опетнен от Макрон

Франция трябва да реши дали е готова да се раздели с имиджа си на социална държава