Данъчните проблеми заплашват най-силното рали на банките в Европа от 2009 г. насам

Най-голямото рали на европейските банкови акции от 16 години насам се проваля, тъй като най-горещият сектор в региона се сблъсква с перспективата за по-високи данъци и скок в суверенния риск.

Индексът Stoxx 600 Banks се понижи с 4,5% миналата седмица – най-голямото понижение от април насам – тъй като инвеститорите се сблъскаха с поредица от негативни новини, свързани с вота на недоверие във Франция, подновените призиви за въвеждане на данък върху неочаквани печалби във Великобритания и възможността за допълнителни данъци в Италия.

Commerzbank AG, Sydbank AS, NatWest Group Plc и Societe Generale SA понесоха най-тежкия удар от разпродажбата, породена от въпросите дали кредиторите ще продължат да се радват на стабилни перспективи за печалби. Притесненията за глобалния растеж също пораждат съмнения относно траекторията на сектора, който е тясно свързан с икономическия цикъл.

„Всичко, което компрометира перспективите за рентабилност на банките, намалява тяхната привлекателност, но ключово е как те ще реагират, за да компенсират тези данъци върху извънредните печалби“, каза Даниел Мъри, главен изпълнителен директор на EFG Asset Management Switzerland. „Засега основното търсене на кредити все още изглежда разумно, а лихвените маржове изглеждат добре.“

Европейските банки отбелязват най-добрата година от 2009 г. насам | Стабилните печалби и възвръщаемостта за инвеститорите подкрепят сектора

Спадът тества най-силната година за европейските кредитори от 2009 г. насам. Подиндексът на банките е скочил с 41% през 2025 г., което е най-добрият резултат сред регионалните сектори, благодарение на оптимистичните печалби и солидните възвръщаемости за инвеститорите.

Компонентите на финансовия индекс MSCI Europe надминаха прогнозите на анализаторите за печалбата през второто тримесечие. Те отбелязаха 15% скок в печалбата на акция при очаквания за 2% увеличение, според данни, събрани от Bloomberg Intelligence. И все пак, цената на сектора е най-ниската от всички регионални индекси на индустрията.

Оценките паднаха още повече миналата седмица, отчасти защото британският министър на финансите Рейчъл Рийвс се сблъска с нови призиви от страна на експертна група да събере милиарди паунда от така необходимите приходи чрез налагане на данък върху извънредните печалби на банките.

Франция също е в разгара на политическите сътресения, след като премиерът Франсоа Байру обяви вот на доверие. Кредиторите не само са типичен индикатор за политическа нестабилност, но и са уязвими както от стойността на френските държавни облигации, така и от премията, която инвеститорите изискват, за да ги държат.

Прогнозите за печалбите на банките остават стабилни | Повишените рискове все още не са накарали анализаторите да понижат прогнозите си

Някои участници на пазара, включително Citigroup Inc. и Goldman Sachs Group Inc., остават уверени, че френските банки, които имат третата по големина тежест в индекса CAC 40, ще успеят да преодолеят повишената държавна рискова експозиция.

„Техните капиталови позиции са изключително силни и ние не променихме очакванията си за икономическия растеж“, заяви Шарон Бел, стратег в Goldman Sachs. „Техните уязвимости са може би по-малки, отколкото са били в миналото.“

Оптимистите също така твърдят, че макар европейските кредитори да отбелязват печалби за трета поредна година, ралито е далеч от прегряване. Индексът на банките остава с около 45% под пика си от 2007 г., преди глобалната финансова криза. 

Тригодишното рали на банките все още е далеч от пика от 2007 г. | Индексът е с около 45% под рекорда си от преди финансовата криза

За стратезите от Bank of America Corp. потенциалното влошаване на глобалните икономически перспективи е повод за безпокойство. Те очакват доходността на облигациите да спадне, а рисковите премии да се увеличат, ако растежът се забави, което е среда, „в която финансовите институции исторически са имали тенденция да се затрудняват“, пише стратегът Себастиан Раедлер в бележка.

Засега обаче данните показват оптимистична бизнес активност както в САЩ, така и в Европа, което предполага, че възстановяването на банките може да продължи при липса на външни шокове.

„Банките остават сред най-предпочитаните от нас сектори“, каза Максимилиан Улер, стратег в Deutsche Bank AG. „Освен краткосрочни спадове, например поради политическата ситуация във Франция, не виждаме причина фундаментално силната картина за банките да се промени.“

Още по темата

Решке: Банките решават да продължат програмите си за финансиране

ЕЦБ е под натиск да разшири климатичните мерки към банковия сектор

Европейските банки намаляват опасенията си за лошите кредити