Хедж фондовете спечелиха преразглеждане на правилото на SEC за късите продажби

Федерален апелативен съд разпореди преразглеждане на правилата на Комисията за ценни книжа и борси на САЩ, които изискват от инвеститорите да разкриват много повече информация за късите продажби и свързаното с тях заемане на акции.

Тричленен състав на 5-ия апелативен съд на САЩ издаде решение в понеделник, в което се посочва, че SEC не е взела предвид кумулативното икономическо въздействие на правилата за разкриване на информация, преди да ги одобри. Съдът върна въпроса на комисията за преразглеждане.

Разположеният в Ню Орлиънс 5-ти апелативен съд многократно е заемал страната на индустриални групи, оспорващи правилата на SEC. Съдът отмени правила, изискващи по-голяма прозрачност на таксите от хедж фондовете, и отделно правило, изискващо някои фирми да се регистрират като дилъри.

Хедж фондовете и търговските групи заведоха дело, за да блокират правилата през 2023 г., като изтъкнаха, че те са непоследователни и надхвърлят правомощията на агенцията. Макар че късите продажби отдавна са част от американските пазари на акции, те са обект на по-голям контрол от страна на регулаторите, тъй като финансовата криза от 2008 г. накара Конгреса да поиска по-голяма публичност на притежаваните активи.

Говорител на SEC заяви, че комисията преразглежда решението и ще определи следващите стъпки, както е уместно. Председателят на SEC Пол Аткинс, назначен от администрацията на Тръмп, който пое поста през април, заяви, че при изготвянето на правилата на агенцията трябва да се вземе предвид задълбочен анализ на разходите и ползите. Правилата бяха приети по време на президентството на Джо Байдън.

„Радостно е да видим, че съдът отново връща за преразглеждане недобре обмислените правила на администрацията на Байдън, за да бъдат поправени от новото ръководство на SEC“, заяви Брайън Корбет, президент и главен изпълнителен директор на Managed Funds Association, една от групите, които заведоха дело срещу правилото. „Тези правила бяха фатално погрешни от самото начало, когато SEC прие силно свързани правила в един и същи ден, без да анализира въздействието, което едното би имало върху другото.“

Призивите за повече прозрачност се засилиха след манията по меме акциите през 2021 г., когато дребните търговци се обърнаха към социалните медии, за да насърчат покупката на акции на компании като GameStop Corp. в успешен опит да повишат разходите на хедж фондовете за поддържане на късите си позиции. Доклад на SEC от 2021 г. посочва, че по-голямата прозрачност на късите позиции ще позволи на регулаторите да проследяват по-добре динамиката на пазара на късите продажби.

Новите правила на SEC за късите продавачи изискват частните фондове да докладват своите транзакции на месечна база. Пенсионните фондове, банките и институционалните мениджъри на пари, които отпускат заеми срещу свои акции, ще трябва да докладват транзакциите на следващия ден.

В допълнение към Асоциацията на управляваните фондове, Асоциацията за алтернативно управление на инвестиции и Националната асоциация на частните фондови мениджъри заведоха дело, за да блокират правилата, като изтъкнаха, че те имат „фундаментално несъвместими изисквания“ и че агенцията не е изчислила икономическото въздействие на двете правила върху късите продавачи и пазарите.

Апелативният съд се съгласи. „В този случай комисията е допуснала грешка, като не е взела предвид икономическото въздействие, което правилото за късите продажби би имало върху правилото за заемане на ценни книжа, когато правилата са били обнародвани едновременно и приети едновременно“, пише съдия Кори Уилсън в становището на състава.

В съдебните документи адвокатите на SEC заявиха, че агенцията е улеснила задълбоченото обсъждане на икономическото въздействие на правилата и „разумно е балансирала противоречивите интереси“.

Делото е Национална асоциация на частните фондови мениджъри срещу SEC, 23-60626, 5-ти апелативен съд на САЩ.

Още по темата

SEC: Токенизацията е поредната стъпка напред в търговията

Новограц: SEC при Байдън се държеше неамерикански

Пиърс: Повечето мемекойни не са под юрисдикцията на SEC