Новото правило на Уолстрийт за Тръмп: Игнорирайте шума и гледайте дългосрочно

Въпросът за мащаба на митническите планове на Тръмп е ключов източник на несигурност на фондовия пазар

12:02 | 19 януари 2025
Автор: Еша Дей, Бейли Липшулц, Картър Джонсън
Снимка: Bloomberg
Снимка: Bloomberg

Търговците на Уолстрийт знаят какво да очакват от завръщането на Доналд Тръмп в Белия дом: промени в политиката, обявени късно вечер в публикации в социалните медии, заплахи към търговските партньори и много нестабилност на пазара.

В какво са по-малко сигурни? Как предвидливо да направят бързи печалби, като се възползват от всичко.

Вземете миналата седмица. На 6 януари търговците повишиха фючърсите на S&P 500 и понижиха долара, след като Washington Post съобщи, че помощниците на Тръмп обмислят отмяна на митническите му планове. Възможността обаче пропадна почти толкова бързо, колкото се появи, когато Тръмп отхвърли историята точно преди отварянето на борсата.

На следващия ден, по време на пресконференция в Мар-а-Лаго, новоизбраният президент направи нещо по-изненадващо. Той изложи идеята за използване на „икономическа сила“, за да принуди Канада да стане щат на САЩ – стъпка, която би променила икономическия ред и обикновено би разтърсила инвеститорите. Но валутните търговци на практика го игнорираха като блъф, задържайки канадския долар в тесен диапазон.

„Не знам как се търгува подобно нещо“, каза Бенсън Дърам, ръководител на глобалното разпределение на активи в Piper Sandler & Co., обобщавайки безпокойството на мнозина на Уолстрийт. „Не можете наистина да включите коментарите на Тръмп в официален иконометричен модел.“


Търговците гледат отвъд риска, засега | Кошниците с акции, изложени на митнически рискове, победиха S&P 500 от деня на изборите

Тази несигурност накара търговците на облигации и акции да се обединят около стратегия, която ще приложат, след като Тръмп положи клетва за втори мандат в понеделник. Съсредоточете се върху дългосрочните икономически въздействия. Филтрирайте ежедневния шум. И дръжте пари в наличност, за да се нахвърлите, ако той предизвика пазарни движения, които изглеждат предопределени да бъдат краткотрайни.

Резултатът досега остави фокуса върху спекулациите, че Тръмп ще стимулира една вече силна икономика чрез намаляване на данъците и отмяна на регулациите за предпочитаните индустрии.

Този оптимизъм повдигна фондовия пазар през последните месеци на миналата година, поддържайки най-добрите последователни годишни печалби на S&P 500 от края на 90-те години на миналия век. Но напоследък ралито спря, тъй като същите очаквания повишиха доходността на облигациите, докато търговците се отказаха от залозите за по-нататъшни намаления на лихвените проценти от Федералния резерв преди втората половина на годината.

И все пак все още не е сигурно каква форма ще приемат някои от позициите, които Тръмп вече е заложил - като повишаване на митата или депортиране на тези, които са в страната незаконно. Ако се действа агресивно, те биха могли да изпратят нови шокови вълни на пазарите. На всичкото отгоре има други неизвестни като интереса на Тръмп да превземе Гренландия или Панамския канал.

„Не знаем какви изпълнителни заповеди ще бъдат обявени в понеделник следобед или вторник сутрин, но те може да са тежки – или може да са напълно несъществени“, каза Майкъл Първс, главен изпълнителен директор на Tallbacken Capital Advisors. „Това, което знаем, е, че сега за първи път усещаме динамиката на несигурността на администрацията на Тръмп.“

Въпросът за мащаба на митническите планове на Тръмп е ключов източник на това на фондовия пазар.

Търговията с валути е по-предсказуема, като по-високата доходност на облигациите повишава щатския долар и натежава върху валутите на нововъзникващите пазари.


Доларът се повиши спрямо ключови конкуренти след победата на Тръмп | Доларовият показател на Bloomberg се повиши с близо 5% от деня на изборите

На пазара на съкровищни ​​облигации кривата на доходност стабилно се изостря след изборите, тъй като по-дългосрочните доходности се покачиха още повече над краткосрочните. Това сигнализира за очакванията, че икономическият растеж ще бъде силен през следващите години, както и опасенията, че предлагането на облигации ще продължи да расте на фона на нарастващия федерален дефицит.

За Коул Уилкокс, портфолио мениджър в Longboard Asset Management, подходът е да се насочат към акции с малка и средна капитализация, както и във финансови и индустриални акции. Той също така е увеличил паричните си наличности до около 20%, за да освободи пари, които могат да бъдат използвани.

Като цяло Уолстрийт влезе в годината с оптимизъм за фондовия пазар въпреки рисковете, породени от геополитическите промени във Вашингтон и вече високите оценки.

Има солидна причина за оптимизма. Икономиката изненада прогнозиращите със своята устойчивост, скокът на инфлацията след пандемията намаля, а корпоративните печалби продължиха да растат. Нещо повече, Тръмп последователно е виждал нарастващия фондов пазар като ключов фактор за своя успех, така че е вероятно това да бъде приоритет.

„Наистина е важно да останете инвестирани дори в условията на несигурност“, каза Кристи Акулиан, ръководител на инвестиционната стратегия на BlackRock Inc. за iShares. „Икономиката на САЩ расте, корпоративните печалби са силни, а ние сме про-рискови, с наднормено тегло при акциите и САЩ.“