Резкият спад на спреда на финансирането тази година предполага, че позицията на институционалните инвеститори в акции се променя, тъй като пазарите преосмислят пътя на лихвените проценти на Федералния резерв, според стратезите в Goldman Sachs Group Inc.
Спредът на финансирането – мярка за търсенето на дълга експозиция чрез капиталови деривати като суапове, опции и фючърси – е спаднал до около 70 базисни пункта от около 130 базисни пункта в края на декември, казаха те.
„Според нашия опит големите краткосрочни промени във финансирането почти винаги означават, че е имало промяна в тенденциите на търсенето от страна на професионални инвеститори“, пише екипът, ръководен от ръководителя на отдела за изследване на деривати Джон Маршал, в бележка до клиентите. „Вярваме, че пенсионните фондове, мениджърите на активи, хедж фондовете и CTA са били нетни продавачи през последните няколко седмици.“
В бележка по-рано този месец Маршал вече посочи спредовете на финансирането, като каза, че това е „значителен предупредителен знак за инвеститорите в акции“.
Волатилността на акциите се увеличи, откакто Фед посочи миналия месец, че може да забави темпото на намаляване на лихвените проценти. Глобалните пазари на акции и облигации разшириха загубите в понеделник, след като миналата седмица отчетът за силните работни места в САЩ засили залаганията, че централната банка ще забави по-нататъшни съкращения. Междувременно петролът на петмесечен връх представлява нова заплаха от инфлация.
„Настроенията на инвеститорите рязко спаднаха през последните 5 седмици до най-ниското си ниво от 14 месеца и сега са умерено мечи“, пишат в отделен доклад стратезите на Deutsche Bank AG, водени от Бинки Чада. Те отбелязаха, че дискреционното позициониране на инвеститорите е намаляло, докато систематичните стратегии остават високи. „Те вероятно ще се отдръпнат, ако напоследък повишената волатилност продължи.“