Скандалът между AMC и Robinhood показва недостатъци на токенизацията

Двете компании търсят решение

8 September 2026 | 14:27
Обновен: 8 September 2026 | 14:27
Снимка: Bloomberg LP
Снимка: Bloomberg LP
  • Главният изпълнителен директор на AMC Адам Арон, размени забележки със своя колега директор на Robinhood Markets Влад Тенев в четвъртък и петък, след като откри, че токен, носещ името на неговата верига, се търгува като блокчейн на брокерската компания
  • Ръководителите на компании, засегнати от тази динамика, твърдят, че токенизираната версия не би трябвало да съществува, защото създава конкуренция за ликвидност и може да подкопава авторитета на акционерите
  • И все пак стремежът на Уолстрийт за 24/7 търговия популяризира токенизираните ценни книжа, защото системите, на които търгуват, нямат бутон за изключване, за разлика от традиционните пазари

Манията по токенизирането на акции в блокчейна предизвика публичен спор между двама мъже, които някога бяха приветствани като герои в ерата на мемовете и акциите.

Главният изпълнителен директор на AMC Адам Арон, размени забележки със своя колега директор на Robinhood Markets Влад Тенев в четвъртък и петък, след като откри, че токен, носещ името на неговата верига, се търгува като блокчейн на брокерската компания.

Токенизираните акции често имитират действителни акции, които позволяват на спекулантите да залагат на посоката на цените, без да имат никаква основна собственост.

Ръководителите на компании, засегнати от тази динамика, твърдят, че токенизираната версия не би трябвало да съществува, защото създава конкуренция за ликвидност и може да подкопава авторитета на акционерите.

И все пак стремежът на Уолстрийт за 24/7 търговия популяризира токенизираните ценни книжа, защото системите, на които търгуват, нямат бутон за изключване, за разлика от традиционните пазари.

„Този квази фалшив пазар, който създавате на остров Джърси, поражда недвоерие сред обществеността към финансовите пазари. Вече има недоверие към финансовите институции, а вие отивате по-далеч“, обяви Арон в публикация в X.

AMC вече повишава залозите, защото е публично търгувана компания и заради историята с Robinhood. По време на меме лудостта около акциите през 2021 година, Robinhood ограничи покупките на AMC и други мащабно търгувани акции, защото изискванията за обезпечение натовариха брокерската компания. Пет години Арон и Влад Тенев се сблъскват относно границите за достъп до акциите на AMC.

Спорът доведе до много коментари от хора, намиращи се от двете страни на дебата за токенизацията и пазарите.

Застъпниците го виждат като начин за разширяване на достъпа и предлагане на по-бърз сетълмент, докато критиците предупреждават, че синтетичните акции размиват границата между ценова експозиция и действителна собственост. Възражението на AMC е в укор от OpenAI миналата година, след като Robinhood предложи токени, свързани с частната компания за изкуствен интелект.

По това време компанията публикува публично изявление, в което обявява, че не одобрява токените на OpenAI и настоява, че те не са еднакви с действителни акции.

Въпреки това токенизацията се налага на борсите и фирмите за пазарна инфраструктура. Вече популярни сред платформите за цифрови активи, традиционните борси, в момента преследват инициативи за токенизирани активи. Междувременно SEC подготвя форум на 17 септември за 24-часовата търговия на американската борса.

Meme гориво

За AMC това е поредният пример за това как ръководството използва социалните медии, за да получи публична подкрепа за определени инициативи.

Веригата избегна фалит преди известно време, търсейки подкрепата на онлайн поддръжници, които повишиха цената на акциите. Това помогна на компанията да продаде акции за стотици милиони долари, което я спаси от трудното положение преди години.

В своето обръщение в X, Арон определи продукта на Robinhood за скандален. В отговор на въпрос на Тенев, той обяви, че опасенията му са екзистенциални, твръдейки, че токенизираните акции биха объркали инвеститорите, относно това, което притежават реално. Отправят се критики за лишаване на инвеститорите от глас и ограничаване на възможностите на фирмите за набиране на средства.

Арон призова Robinhood да премахне токените на акции на неговата компания. Обяви, че е възможно да повдигне въпроса пред Комисията за ценни книжа и борси на Америка.