Познайте кой идва да провали партито с чипове за памет

Инвеститорите обичат олигопола. Представете си индустрия, доминирана от няколко големи играча с невероятен опит.

Реално могат да печелят огромни печалби по време на възходи и да избягват сривове с рационални капиталови разходи. Екзистенциалните въпроси обаче са дали тези компании биха могли да се обърнат една срещу друга и дали бариерата за навлизане в индустрията е достатъчно висока.

Samsung Electronics Co., SK Hynix Inc. и Micron Technology се радват на успех, отчасти заради тази конкурентна структура.

Те притежават около 90 процента от световния пазарна динамична памет с произволен достъп, известна като DRAM и са единствените доставчици на чипове с висока пропусквателна способност или HBM, които се съче тават с процесорите на NVIDIA. С нарастващото търсене на изкуствен интелект, въпросните компании се радват на страхотни печалби.

В момента Китай се оглежда за новоизгряваща компания, която да наруши моментната ситуация. ChangXin Memory Technologies Inc., или CXMT се стреми да набере 9.8 млрд. долара при първично публично предлагане в Шанхай, точно след хитовото листване на SK Hynix на борсата за 26.5 млрд. долара миналата седмица. Инвеститорите ще започнат да запазват акции в четвъртък.

CMXT набра инерция. Това е единственият претендент, който може да се противопостави на настоящия олигопол. Пазарният дял на компанията се удвои до 8 процента спрямо година по-рано. Възползвайки се от световния недостиг на памет, Китай също е гладен, компанията получава подкрепа, защото водещите компании пренасочват своята работа към производството на HBM. През първата половина се очаква компанията да генерира до 120 млрд. юана или 17.7 млрд. долара приходи и 75 млрд. юана нетна печалба, която беше под линията до средата на миналата година.

Очевидно предпазливи относно индустриалните постижения на Китай, анализаторите са провели проучвания дали CXMT може да наруши настоящата пазарна структура. Компанията крие своите амбиции, но според Bloomberg, нейният напредък с HBM е достигнал инженерния етап. Но производителят на чипове все още не е в състояние да произвежда тези усъвършенствани полупроводници в търговски мащаб.

Що се отнася до конвенционалната DRAM, CXMT вече е способна да произвежда масово следващото поколение Double Data Rate 5 или DDR5. Но нейната рентабилност е по-ниска в сравнение с конкурентите, защото работи на по-стари и по-големи възли.

Все пак кога малките маржове са успявали да спрат Китай да опита? След като се листне на борсата, CXMT ще разполага със сухия прах, за да подобри производството си. Според различни съобщения компанията планира да повиши своя капацитет с две трети до 2028 година. SK Hynix обяви, че ще удвои своя капацитет след пет години.

Дори ако Китай не успее да се освободи от контрола на HBM, неговото по-непосредствено присъствие в конвенциаоналната памет може да има последствия за постъпленията на Samsung, SK Hynix и Micron. Това е така, защото значителна част от продажбите им все още идват от стоковата DRAM. По-важното е, че именно този сегмент, а не HBM, е в основните печалби. Докато HBM често се продават с годишни договори, което означава, че цените им за брой са относително стабилни, преобладаващите разходи за конвенционални чипове скочиха рязко през годината.

Още по темата

Дебютът на SK Hynix е залог, че AI ще счупи цикъла на бум и спад на чиповете

Рекордната печалба на Samsung не успява да впечатли след ралито на AI чиповете

Освен това, първичното публично предлагане на CXMT е директно предизвикателство към аргументите за възхода на паметта.

Разширяването на капацитета ще подкрепи спада в индустрията. Освен това водещите компании могат да подтикнат своите клиенти да приемат благоприятни дългосрочни споразумения само при преговорно предимство. Но дали ще е факт, ако имаме нов играч? Apple например не поема удара. Според съобщенията, компанията е в преговори за закупуване на чиповете на CXMT, включена в черните списъци на американската администрация.

След дебюта на SK Hynix в САЩ имаше много дискусии за това какво планира да направи с парите и как разширяването на капацитета може да повлияе на динамиката на търсенето и предлагането. Разговорът само ще се разгорещи, когато CXMT получи своите 10 млрд. долара.

Винаги, когато има голямо парти можете да заложите, че Китай ще бъде там. Предстои да го видим.