- Експерти очакват водещите кандидати за първично публично предлагане да чакат с години, преди да се присъединят към индекса S&P 500, след като компанията, която изготвя правилата, отхвърли предложение, което включваше облекчаване на изискването те да бъдат печеливши
- Комитетът по индексите S&P Dow Jones отказа да премахне правилото за компаниите, които генерират положителен нетен доход за изминалата година, включително последното тримесечие, обявиха представители на компанията
- Влизането на производителите на модели с изкуствен интелект в бенчмарка ще зависи от баланса на дейността и разходите
Експерти очакват водещите кандидати за първично публично предлагане да чакат с години, преди да се присъединят към индекса S&P 500, след като компанията, която изготвя правилата, отхвърли предложение, което включваше облекчаване на изискването те да бъдат печеливши.
Комитетът по индексите S&P Dow Jones отказа да премахне правилото за компаниите, които генерират положителен нетен доход за изминалата година, включително последното тримесечие, обявиха представители на компанията.
Анализаторите на Evercore ISI не очакват компанията на Илон Мъск да генерира положителен нетен доход на годишна база до 2027 година според човек запознат с прогнозите, който поиска да остане анонимен, защото информацията не е публична. Това може да означава, че влизането и е отложено до 2028 година, ако правилото продължи да действа.
„В крайна сметка тези IPO ще бъдат добавени към S&P 500, освен ако техните бизнес модели не се провалят , така чe е въпрос на време. Като се има предвид огромните суми пари, индексирани към S&P 500 мисля, че е добре, че ще изчакат, докато акциите имат по-ликвиден пазар“, обяви Джей Ритър, почетен професор от Университета на Флорида и директор на Инициативата за първично публично предлагане.
Решението идва в момент, когато Space Exploration Technologies, както е известна още компанията, се готви да започнe търговия на 12 юни. Реално компанията обяви, че очаква да достигне оценка от 1.8 трлн. долара, което би било по-голямо от всички компании в S&P 500, с изключение на шест и по-голямо Tesla на Мъск.
Компанията е готова да влезе в индекси , включително индекса Nasdaq 100, още в края на този месец. За разлика от S&P, Nasdaq промени правилата си, позволявайки влизане в Nasdaq 100 само за 15 търговски дни, в сравнение с тримесечния минимум. FTSE Russell възприе подобен подход, съкращавайки времето за чакане до пет търговски дни.
Закон за баланс
Anthropic PBC и OpenAI също обмислят първични публични предлагания още тази година и биха могли да се сблъскат с подобни препятствия като SpaceX, въпреки очакванията, че компаниите ще бъдат оценени на над 1 трлн. долара всяка, ако станат публични.
Влизането на производителите на модели с изкуствен интелект в бенчмарка ще зависи от баланса на дейността и разходите. Очаква се оперативната печaлба на Anthropic за юнското тримесечие да достигне 559 млн. долара, но компанията не очаква непременно да бъдат печеливши през бъдещите тримесечия, защото увеличава разходите за изчислителни ресурси и други разходи.
Няма очаквания OpenAI да бъде печеливша през следващите години
„Според корпоративната стратегия, не е ирационално да се избере да се работи на загуба“, обяви Лорънс Креатура, мениджър на фондовете PRSPCTV Capital. Припомни, че компании като Amazon и Uber не влязоха в бенчмарка години след излизането на борсата.
Целта на S&P 500 е да подражава на вътрешния пазар в САЩ според Хауърд Силвърблат, бивш старши анализатор на индекси в S&P Dow Jones. Поддържането на изискването за нетен доход е най-трудното за защита за S&P.
„Има компании, които харчат повече за научноизследователска и развойна дейност, отколкото реализират печалби, въпреки че може да има печеливши линии“, обяви експертът и добави, че SpaceX е подобна компания.
Екипите в Goldman Sachs Group Inc. и Evercore ISI очакват капиталовите разходи на SpaceX да скочат до над 360 млрд. долара през 2030 година в сравнение с над 20 млрд. долара тази година. Екипът на Goldman Sachs е предвидил положителен свободен паричен поток до 2031 година от над 72 мрлд. долара, след като е достигнал дъно от отрицателни 105 млрд. долара през 2029 година, каза запознат с въпроса.
Бързото им включване в бенчмарка би довело до около 14 млрд. долара принудително пасивно изкупуване на SpaceX , повече от 8 млрд. долара за OpenAI и близо 9 млрд. долара за Anthropic.
Задържането на линията може да е причинило известно безпокойство сред пазарните наблюдатели, докато други са доволни, че правилата остават.
За Майъл Антонели, пазарен анализатор в Baird, това не би променило възприятието за бенчмарка.
„Нека бъдем честни: Това е водещият световен индекс на фондовия пазар. Това е златният стандарт на индексите на фондовия пазар в световен мащаб.
Те имат правила за рентабилност и включване в индексите и просто се придържат към тях. Защото говорим за SpaceX и Илон Мъск, едва ли са готови да правят промени в нещо, което е толкова важно за техния продукт“, обяви Антонели.
