- Джейми Даймън с предупреждение за инвеститорите
- Два фалита разтърсиха пазарите
- Основните американски банки надминават очакванията
Инвеститорите, изплашени от имплозията на автомобилния кредитор Tricolor Holdings и доставчика на авточасти First Brands Group, не получиха почти никакво успокоение във вторник от ръководителя на най-голямата американска банка.
„Антената ми се повдига, когато виждам подобни неща“, обяви Джейми Даймън, главен изпълнителен директор на JP Morgan в разговор с анализатори.
„Мисля, че не бива да казвам подобно нещо, но когато видите нещо подобно, вероятно има и още. Всички трябва да бъдат предупредени за това“, добави експертът.
Двата фалита бяха шок за кредитните пазари, където компаниите теглят заеми с рекордни темпове, а същевременно дават на инвеститорите прекомерни доходи. Даймън току що публикува резултат, който поставя банката му на хоризонт за поредна рекордна година. Според него обаче може да видим повече последствия от обикновено, когато икономиката навлезе в слаб период.
„Подозирaм, че когато има спад, ще видите по-високи от нормалните кредитни загуби от типа на спад в определени категории. Вижте цената на бизнес развойните компании и техни публично търгувани частни кредитни линии и си направете домашното“, обясни Даймън, визирайки компаниите за бизнес развитие.
Реално, дори когато JP Morgan, Citigroup, Wells Fargo и Goldman Sachs започнаха сезона на отчетите за третото тримесечие с отчетени приходи, които надминаха очакванията на анализаторите, някои от техните лидери се редуваха да отправят предупреждения за потенциални проблеми с кредитирането или признаци на икономическа слабост, включително на пазара на труда. Докато резултатите изпратиха акциите на Citigroup и Wells Fargo нагоре, песимистичните отчети и нарастващите разходи за компенсации понижиха цените на акциите на JPMorgan и Goldman.
Привличайки вниманието за нарастващото разочарование на инвеститорите от публични инструменти, които държат инвестициите в частен дълг, Даймън засегна нишов ъгъл на пазара, където инвеститорите търсят признаци на разширяващи се пукнатини на пазарите на дългови инструменти.
Инвеститорите бягат от частни кредитни компании, разглеждани като заместител на пазара на частни кредити от 1.7 трлн. долара, защото те намаляват разпределенията, достъпни за акционерите. Това отвори разширяваща се пропаст между по-широкия пазар на акции и акциите на частните кредитни компании. Миналия месец нетъргувания фонд Blackstone Private Credit Fund с оборот от 75 млрд. долара, най-големият в индустрията обяви, че намалява своите плащания към акционерите.
Все по-голяма част от кредитните портфейли на банките предоставя финансиране на играчи на частния пазар, които навлизат в традиционната територия на търговското кредитиране на банки. Главният финансов директор Джереми Барнъм неговият колега от Wells Fargo, Майкъл Сантомасимо, увериха анализаторите, че голяма част от експозициите им са към големи, сериозни играчи на частния кредит.
Въпреки това Даймън отправи едно предупреждение.
„Очаквам да е малко по-грубо, отколкото други хора очакват. Реално не знаем стандартите за поемане на риск, които всички тези хора са поемали. Те знаят какво правят, защото съществуват отдавна, но не всички са много умни“, предупреди Даймън.
От друга страна в Citigroup главният изпълнителен директор Джейн Фрейзър обяви, че растежът в американската икономика все още е стабилен, но посочи и признаци, че някои пазари се охлаждат. Банката следи американският пазар на труда, повтаряйки подобно на предупреждението на Даймън, който обяви, че се притеснява от евентуална инфлация.
„Само защото нещата са добре сега, не означава, че ще бъдат чудесни винаги“, каза Барнъм от JPMorgan на разговор за представяне на приходите.
Подобни бележки бяха в контраст с резултатите, публикувани от техни банки. JPMorgan е на път за още една година на рекордни приходи, подкрепена от засиленото сключване на сделки, оживена търговия и признаци на устойчив американски потребител. Citigroup, межувременно, се очерта като най-добре представящата се акция на голяма американска банка, тъй като продължава да намалява оценките на анализаторите съгласно плана за преструктуриране на Fraser за банка, спирана отдавна от регулаторни предизвикателства.
По-малкият конкурент на JP Morgan, Goldman Sachs, наблюдава най-добрите си резултати за третото тримесечие в историята, като се възползва най-много сред своите конкуренти от скока в сключването на сделки през настоящата година. Това е на фона на най-натовареното тримесечие за първични публични предлагания от 2021 насам и сделки за почти един трилион долара, обявени за тримесечието в световен мащаб.
Въпреки това банката от Уолстрийт съчета добрите си резултати с предупреждение към своите служители във вторник, че през настоящата година предстоят съкращения на работни места, заради нарастващите разходи.
Wells Fargo изглежда като пореден победите за третото тримесечие, тъй като си постави по-високи цели за рентабилност. Това идва след като Федералния резерв освободи банката от наказателни санкции за ограничения на активи за минали нарушения, които ограничиха растежа и оставиха кредитора да изостава от водещите конкуренти.
Внезапният колапс на Tricolor, който доведе до отписване на 170 млн. долара от JPMorgan, е като сигнал дори за най-оптимистичните инвеститори.
Даймън призна, че това не е най-добрият момент.
