Ако ще преследвате това рали, ще имате нужда от защита

Причините за предпазливост относно акциите бързо изчезват и перфектният сценарий изглежда все по-вероятен. Именно затова сега е идеалният момент да се предпазите от пазар, който е оценен за съвършенство.

Глобалните индекси записват нови рекорди, след като сезонът на отчетите потвърди колко просперират компаниите в световен мащаб, като положителните макроикономически новини дават допълнителна подкрепа. В САЩ последните данни за инфлацията показаха облекчаване на ценовия натиск, премахвайки очакванията за предстоящо повишаване на лихвените проценти от Федералния резерв. И въпреки това пазарът на облигации не е дал зелена светлина.

^{Доходност на облигациите и акции | S&P 500 игнорира упорито високата доходност на облигациите}

„Позитивната промяна в макро данните би трябвало да е подкрепяща, особено за облигациите с фиксиран доход, тъй като натискът върху Фед за по-нататъшно затягане продължава да намалява“, казаха стратези на Barclays Plc, водени от Еманюел Кау. „Въпреки това, доходността по облигациите досега упорито остава близо до последните си върхове, което може да се дължи на волатилните цени на петрола и на инвеститорите, които остават в режим на изчакване за лихвите“ преди срещата на централните банкери в Джаксън Хоул, Уайоминг, по-късно този месец, казаха те.

Стратезите добавиха, че за момента, ако краткосрочните „ястребови“ очаквания около Фед достигнат своя връх и финансовите условия се облекчат донякъде, както доходността, така и доларът вероятно ще бъдат ограничени. Тези условия също биха помогнали за стабилизиране на инерционната търговия и биха били положителни за технологичните акции.

Що се отнася до данните, инфлацията на едро в САЩ се забави през юли с повече от очакваното, тъй като цените на енергията и храните паднаха, доклад, който се появи след понижено отчитане на базовата инфлация. Вероятността за повишаване на лихвите преди срещата през октомври, дадена в началото на месеца, е изчезнала. Пазарът на суапове сега оценява повишаването през януари. Въпреки това някои служители на Фед остават сравнително „ястребови“.

^{Изненада от икономическата криза в САЩ и доходността по облигациите | Доходността по облигациите остава упорито висока въпреки отслабващите изненади от икономическата криза в САЩ}

Тази "не твърде гореща, не твърде студена" ситуация, съчетана със силните печалби, насърчи инвеститорите да инвестират в технологични акции и да разширят експозицията си към Европа и други сектори. Ръстът на печалбата за членовете на S&P 500 е 32%, в сравнение с прогнозираните 23% преди началото на отчитането. Повече от 90% от технологичните акции са надминали очакванията, според тракер на Bloomberg Intelligence.

Инвеститорите ясно са решили, че си струва да се преследват печалбите. За главния глобален стратег по деривати на Bloomberg Intelligence, Танвир Сандху, резултатът е изкривяване, показващо динамика, изискваща бързо монетизиране на защитата от спад и подновено преследване на ралито чрез кол опции. Наблюдава се рязка промяна в баланса между търсенето на низходяща и възходяща изпъкналост. „Изкривяването на S&P 500 се срина в пазарен режим, който остава доминиран от риск от нарастване“, каза той.

^{Волатилността е в пълен колапс | Хеджирането на риска от опашка и индикаторите за волатилност се връщат до изключително ниски нива}

Въпреки това, предстоят много рискови събития. Сезонът на отчетите има последен ключов елемент от календара в резултатите на Nvidia Corp., които ще бъдат публикувани на 26 август, в седмицата на Джаксън Хоул. Малко по-нататък, седмиците преди междинните избори през ноември може да се окажат нестабилни, ако историята е някакъв ориентир.

В момента има затишие, като VIX затваря под 15 на седмична база през август за първи път тази година. Липсата на резки колебания подкрепя апетита за риск и намалява цената на хеджирането на портфолиото. Но това е и подходящ момент за въвеждане на защита, като се възползваме от благоприятни условия като тези, вместо да бъдем принудени да действаме в момент на остра нужда.

„С волатилността близо до дъната на цикъла и сезонните рискове, нарастващи през месеците август-октомври, текущите нива може да предложат възможност за добавяне на защита към нов риск или печалби от началото на годината, като същевременно остават относително евтини“, каза техническият анализатор на Bank of America Corp. Пол Чиана.

^{Сезонността на VIX сочи към по-висока волатилност в бъдеще | Волатилността в САЩ близо до годишното си дъно е възможност за добавяне на предпазни мерки}

Има достатъчно доказателства в подкрепа на предположението за лоша сезонност. Периодът август-септември обикновено е най-слабият за световните акции, като исторически е носил загуби на инвеститорите и е с една от най-високите честоти на отрицателни стойности от около 50%. След преследване на ралито и повторно използване на залози върху акции, свързани с изкуствен интелект, може би е необходима пауза.

Ветеранът инвеститор Луи Навелие съветва за предпазливост, предвид историята на пазара през август. „Мисля, че най-доброто време за инвестиране, ако имате пари за инвестиране, е последната седмица на септември“, каза той.

Още по темата

AI ралито ще предизвика корекция на фондовия пазар, предупреди ЕЦБ

Разпродажбата на американски дълг доведе до най-високата доходност от 2007 г.

Кои три фактора ще подкрепят ръста на европейските банкови акции

По-високи лихви могат да развалят пазарното AI парти