SpaceX, Anthropic, OpenAI ще прoменят историята за IPO на гигантски компании

Историята на първичните публични предлагания на мегакапитализирани компании показва, че акциите обикновено се сриват през първата година на търговия. Но предстоящите листвания на SpaceX, Anthropic и OpenAI са достатъчно големи и системно важни за пазара, така че тези аналогии може да не са приложими.

Всичко това поставя ключов въпрос за времето пред инвеститорите: Кога е подходящият момент за закупуване на акции в едно от предстоящите мегатехнологични IPO-та?

„Тези гигантски IPO-та бързо ще заемат както пазарния дял на бенчмарковете, така и ума на дребните инвеститори“, каза Макс Гохман, старши вицепрезидент на Franklin Templeton Investment Solutions.

Разглеждайки 30 големи технологични IPO-та през последните 15 години, Truist Wealth установи, че те са отчели среден максимален спад от 55% през първата година на търговия. Според изчисленията на Truist, възвръщаемостта на бъдещите пазари също е била отрицателна на шестмесечната граница.

Има многобройни възможни причини за слабостта, включително ниски публични търгувани акции и допълнителен натиск върху продажбите от изтичането на локдауни, което пречи на ранните инвеститори да продават веднага. Разликата обаче е, че предстоящите IPO-та не са обичайните сделки с мегакапитализани компании.

SpaceX, която официално е известна като Space Exploration Technologies Corp., търси 75 милиарда долара в това, което се очаква да бъде най-голямото първично публично предлагане на акции на всички времена, оценявайки компанията на около 1,8 трилиона долара.

Anthropic конфиденциално подаде заявление за първично публично предлагане (IPO) в началото на юни, а OpenAI подаде собствено конфиденциално заявление за публично листване в понеделник, присъединявайки се към конкурентите си в процес на IPO, чиято стойност сега е приблизително 3,6 трилиона долара. Anthropic е провела частни кръгове на финансиране, които я оценяват на 965 милиарда долара, а OpenAI струва 852 милиарда долара въз основа на собственото ѝ набиране на средства.

Очаква се и трите огромни предложения да доведат до пазарна стойност над 1 трилион долара или поне много близо до нея. В момента в индекса S&P 500 има само 11 компании с пазарна капитализация над 1 трилион долара.

„Никога не са ме питали повече за IPO от SpaceX от нашите клиенти на дребно и консултанти“, каза Мат Стъки, главен портфолио мениджър на акции в Northwestern Mutual Wealth Management Co. „Това е интересно, но в същото време е и малко обезпокоително от гледна точка на управлението на риска.“

Сделките идват във време, когато инвеститорите са все по-обсебени от изкуствения интелект, както като катализатор на фондовия пазар, така и като риск. Огромните капиталови разходи, обещани от компании като Alphabet Inc., Meta Platforms Inc., Amazon.com Inc. и Microsoft Corp., увеличиха приходите и цените на акциите в множество на пръв поглед несвързани индустрии, от полупроводници до доставчици на енергия и строителни фирми.

SpaceX, Anthropic и OpenAI вече се считат за лидери в тази област и се очаква да затвърдят този статус през следващите години. Но това не означава, че закупуването на акции веднага след първичното публично предлагане (IPO) е най-добрият начин инвеститорите да играят с акциите.

„Не е нужно да купувате IPO-то на Google и Facebook, за да печелите пари от тези акции в дългосрочен план“, каза Стъки. „Само защото не ги купувате в първия ден, не означава, че не могат да бъдат добра инвестиция за вас, ако ги купите шест месеца или година след това.“

^{IPO-тата на Megacap Tech имат смесени резултати}

Напливът от големи IPO-та в бърза последователност напомня на ерата на дот-ком компаниите от края на 90-те години. По онова време известни компании като VA Linux Systems Inc., Ask Jeeves Inc. и Webvan Group Inc. се втурнаха да се включат в публичния пазар, тъй като инвеститорите грабваха всичко, свързано с интернет. След това, когато много от споразуменията им за блокиране изтекоха и вътрешни лица започнаха да продават, потокът от нови акции промени уравнението на търсене и предлагане на пазара, според TS Lombard.

Притеснението е, че може да станем свидетели на повторение на този период на бум и спад.

„След като блокировките приключат и се отворят шлюзовете за служителите и рисковите инвеститори да реализират значително богатство, пределният натиск за продажби може да наруши и без това крехката система“, каза Гохман. „Преди това да се случи обаче, може да видим онзи вид срив, който често предшества големи корекции.“

Ето как се представиха три големи технологични IPO-та през първата си година на търговия в сравнение с дългосрочното представяне.

Meta Platforms

^{Неравен старт на търговията за Facebook}

Meta Platforms, която беше известна като Facebook, когато дебютира през 2012 г., имаше труден първи ден на търговия и предизвикателна първа година. IPO-то беше оценено на 38 долара за акция и отвори на около 42 долара, но бързо се отказа от това, за да затвори почти без промяна, което е необичайно, защото тези сделки обикновено се менажират с цел акциите да се повишат. След това, през следващите 12 месеца, тя падна с повече от 30% - преди да тръгне нагоре. Днес акциите са се повишили с повече от 1400% от цената си при IPO.

Tesla

^{Неравният старт на Tesla | Акциите на Tesla бяха волатилни в първите си месеци на търговия след първичното публично предлагане}

Производителят на електрически превозни средства на Илон Мъск е добър пример за акция, която преживя изключително колеблива търговия след първичното си публично предлагане. Акциите на Tesla Inc. се колебаеха няколко месеца след дебюта си през юни 2010 г., след което се повишиха през ноември и декември, преди да се понижат отново. Въпреки че след 12 месеца се повишиха с 18%, те също така се представяха по-слабо от S&P 500 и се търгуваха доста под рекордните си нива по това време. Разбира се, цената на акциите на Tesla продължи да бъде силно волатилна, но това не ѝ попречи да отчете огромни печалби - акциите скочиха с повече от 25 000% след първичното публично предлагане.

CoreWeave

^{CoreWeave Rollercoaster - първата година | Компанията Neocloud отбеляза драматични колебания през първите 12 месеца след първичното си публично предлагане}

Акциите на CoreWeave Inc. скочиха с над 150% от първичното си публично предлагане през март 2025 г., но постигането на целта беше всичко друго, но не и гладко. Първо, предлагането за доставчика на облачни изчислителни услуги трябваше да бъде намалено преди листването, което принуди доставчика и поддръжник Nvidia Corp. да се намеси и да закрепи продажбата. Главният изпълнителен директор на CoreWeave, Майкъл Интратор, заяви, че сделката не би била финализирана без тази подкрепа. След това акциите отвориха под цената си от 40 долара при първичното си публично предлагане при дебюта си за търговия - и затвориха на същото ниво същия следобед. След това траекторията се подобри и акциите скочиха с повече от 400% до рекордно високо ниво през юни 2025 г. Но те продължиха да губят половината от тази печалба миналото лято и оттогава търговията до голяма степен се върти около върхове и спадове. Акциите остават с 44% по-ниски от пика си.

Още по темата

SpaceX поставя 30% от търгуемите акции в пасивни ръце, тествайки пазарите

OpenAI е подала поверително заявление за IPO

Мащабни AI сделки, които ще залеят пазара, изправят акциите пред нарастващ риск

Още по-силна военна ескалация е най-големият черен лебед за пазарите

Рисково ли е да се купуват акции от първично публично предлагане? Попитахме експертите