От Puma до метали - Китай отново купува активи в чужбина

След като Пекин ги затвори преди около десет години, портите отново се отвориха за китайските компании, за да продължат с придобиванията си в чужбина.

Само през януари обемът на изходящите сливания и придобивания от Голям Китай достигна 12 млрд. долара, което е най-високата стойност за първия месец на годината от 2017 г. насам. Списъкът с покупки включваше известни имена като германската спортна марка Puma и канадската минна компания Allied Gold Corp.

Промяната набира скорост след продължително затишие, което започна от 2005 и продължи до края на първото десетилетие от 21-и век, когато Китай ограничи инвестициите в чужбина, за да овладее разточителните разходи. Един от особено известните случаи беше на HNA Group, която се впусна в поредица от придобивания в чужбина, финансирани с дълг, като Hilton Worldwide Holdings и Deutsche Bank, преди да фалира.

„Наблюдаваме повишен интерес към сливания и придобивания в чужбина от Китай“, казва Ричард Грифитс, ръководител на отдела за сливания и придобивания в Азиатско-Тихоокеанския регион в BNP Paribas. „В момента се оценяват много нови положения и очакваме да бъдат обявени по-значителни сделки през 2026 г.“, допълва той.

Сред причините за промяната са засилената конкуренция и по-малкото възможности в страната, както и възобновеното доверие и финансова стабилност, тъй като местните марки се разрастват и Пекин дава своето благоволение за придобиване на стратегически активи и сливания и придобивания в ключови сектори. Но все още трябва да се преодолеят препятствия като търговски бариери, тъй като някои страни са по-устойчиви и предпазливи към китайските инвестиции.

Добре дошли в Латинска Америка

„Очакваме повече китайски компании да купуват активи в чужбина на пазари с по-малко регулаторни пречки и в не толкова чувствителни сектори, включително потребителските стоки и търговията на дребно“, казва Нанси Джън, партньор в компанията Bain & Co. в Шанхай. Други страни в Азия, Канада, някои европейски пазари и Латинска Америка приветстват китайските купувачи, допълва тя.

Още по темата

Защо Китай се оттегля все повече от американските държавни ценни книжа?

Акциите на китайската Zhipu летят, готви листване в Шанхай

Китай има значителен контрол над електроенергийния пазар на Чили, например, като China Southern Power Grid и State Grid Corp. of China притежават дялове в големи енергийни компании. China Southern Power се опитва да увеличи дела си от 28% в Transelec в сделка за 4 млрд. долара, съобщават запознати с въпроса източници, въпреки че окончателно споразумение все още не е постигнато.

От гледна точка на потребителските стоки и търговията на дребно китайският пазарен лидер Luckin Coffee, който изпревари Starbucks на родния си пазар, обмисля придобивания, включително Blue Bottle Coffee на Nestle, за да набере международна популярност и да се разшири в сегмента на премиум кафето. Веригата и нейният собственик, компанията за частни капиталови инвестиции Centurium Capital, обмислят оферта и за Costa Coffee на Coca-Cola.

HSG, бивша Sequoia Capital China, е сред малкото кандидати за Leica Camera, германската компания, притежавана от австрийския милиардер Андреас Кауфман и Blackstone. Миналата година HSG придоби италианския производител на маратонки Golden Goose, както и мажоритарен дял в производителя на аудио оборудване Marshall Group. А FountainVest Partners придоби дял в Eurogroup Laminations.

„Сравнително по-добрите темпове на растеж и потребителските нагласи на пазарите извън Китай през последните 18 месеца правят изходящите сливания и придобивания по-привлекателни“, казва Грифитс.

Силният фондов пазар дава увереност на корпоративните управителни съвети. Хонконгският индекс Hang Seng отбеляза ръст от 28% през 2025 г. и от 18% през 2024 г., като продължи да се покачва и през 2026 г., достигайки най-високото си ниво за последните четири години и половина през януари. Междувременно индексът CSI 300 в континентален Китай се е повишил с 20% през последните 12 месеца.

Нагоре и напред – индексите Hang Seng и CSI 300 спрямо S&P 500 и MSCI World Index през последните 12 месеца. Графика: Bloomberg LP

Поглед към чувствителни сектори

Както показва чилийското приключение на China Southern Power, интересът за разширяване в чужбина достига и чувствителни области. Това може да причини усложнения като например опита на хонконгския магнат Ли Ка-шин да продаде пристанищата на CK Hutchison Holdings в Панамския канал и другаде. Проблемът е ролята, която може да изиграе China Cosco Shipping, най-голямата корабостроителна компания в страната.

Още по темата

САЩ към Перу: Китайското пристанище подкопава вашия суверенитет

Оттеглянето на Китай от американски дълг е сигнал за по-големи рискове

Другаде в Америка Aluminum Corp. of China придобива контролен пакет акции в Cia. Brasileira de Alumínio, в сделка, в която участва и Rio Tinto Group. В надпреварата за осигуряване на критични суровини CMOC Group неотдавна придоби бразилските дейности на Equinox Gold Corp., а Jiangxi Copper Co. прие да купи минната компания SolGold Plc. И двете сделки са на стойност милиарди долари. Съществуват и значителни инвестиции от производители на електромобили като BYD и производителя на батерии Contemporary Amperex Technology Co. в заводи в чужбина.

„Китайският пазар е силно конкурентен, което стимулира иновациите и конкурентоспособността на разходите и това поставя китайските компании в добра позиция да се установят в чужбина. Европа е от особен интерес“, казва Грифитс.

Сделките в региони като Европа и Югоизточна Азия ще укрепят китайските вериги за доставки и ще повишат конкурентоспособността на компаниите, счита Матю Филипс, ръководител в сектора на финансовите услуги в Китай в PwC. 

„Частните компании често са лидери в сектора на китайския пазар, чието конкурентно предимство е усъвършенствано, те са достигнали мащаба и са развили способностите, необходими за изграждането на бизнеса им на глобални пазари. В някои случаи те са надраснали вътрешния си пазар“, коментира Филипс.

Друга област, която ускорява пулса на инвеститорите, е бързо развиващият се свят на центровете за данни и свързаната с тях инфраструктура. DayOne Data Centers, която е подкрепена от китайската GDS Holdings, инвестира в съоръжения на места като Югоизточна Азия и планира първично публично предлагане в САЩ. В друга област на технологиите Tencent Holdings засили сливанията и придобиванията, особено в Европа, през последните години.

„Работим в конструктивна среда за сливания и придобивания, а често динамичната обстановка в света може да бъде катализатор за трансгранична дейност“, казва Ричард Вон, ръководител за Азиатско-Тихоокеанския регион в Morgan Stanley. „Управителните съвети и ръководните екипи са проактивни относно напредъка на стратегическите приоритети, а всички тези фактори, взети заедно, подкрепят увеличаването на потока от сделки“, допълва той.

Още по темата

Мощният юан е в национален интерес на Китай

Китай може да продължава да намалява доларовите активи

Китайските автомобили идват в Америка, независимо дали ви харесва

Как Китай използва "националния отбор", за да влияе върху търговията